Respecto a este auspicioso escenario, el académico en minería de la Facultad de Ingeniería de la Universidad del Desarrollo (UDD), Ronald Guzmán, advierte que “en general, la historia muestra que en ciclos de precios altos hay aceleramiento para avanzar con las ingenierías, inversión, puestas en marcha y producción de proyectos, que tienen como consecuencia aumento en las inversiones (Capex) y plazos, tanto en proyectos greenfield como brownfield”.

De acuerdo con el especialista, “esta ejecución o puesta en marcha se realiza con mayor riesgo, que tiene efectos relevantes en técnicas, por ejemplo, en producción minera y recuperación metalúrgica. Por otro lado, económicas como aumento de Capex, Opex, plazos, entre otros”.

En un escenario de precios récord, ¿existe el riesgo de que la industria relaje sus esfuerzos en productividad y eficiencia?

La industria minera del cobre y este negocio es por definición de riesgo y cíclico en sus precios, por lo que cuando se planifica se define su vida útil (Life of mine o LOM) a largo plazo en función de sus reservas a determinados precios, donde debería existir la flexibilidad en la planificación para precios altos y sobre todo, bajos. De esta forma, no veo un relajo propio del alto precio, al revés, veo mayor preocupación por capturar valor en estos ciclos. No obstante, a mi juicio, donde se ha perdido eficiencia es en el desarrollo de proyectos estructurales (greenfield, brownfield) que repercuten en la puesta en marcha y operación, generando incluso cambios en los diseños mineros con sus respectivos aumentos de costos y plazos, y en consecuencia productividad. En síntesis, no veo relajo en la industria y sí mucha preocupación.

“No está siendo fácil alcanzar las metas de producción”

Se ha dicho que la producción en Chile está estancada hace un par de décadas y que existen problemas relevantes de productividad. ¿Los precios altos del cobre pueden hacer que esos desafíos estructurales pasen a segundo plano?

Efectivamente, por aspectos técnicos y de planificación del negocio, hay problemas para lograr lo planificado y de cierta forma, no está siendo fácil alcanzar las metas de producción definidas por las mismas mineras. Lo que se evidencia con las subidas de precio, es que se deja de percibir ingresos adicionales por este aumento y de esta forma, se pierde eficiencia en el negocio. Creo lo que ocurre con las subidas de precio, no es que pasen a segundo plano, es al contrario, ponen en evidencia el proceso de planificación minera y manejo de incertidumbres y riesgos, sobre todo técnicos, con los resultados del negocio menor al esperado.

Pensando en el largo plazo, ¿en qué áreas debería focalizarse la minería chilena durante este ciclo?

Esta respuesta a mi juicio tiene dos dimensiones: la primera, como industria debería reflexionar si quiere mantener una estrategia productiva tal cual lo viene haciendo Chile a la fecha, o quiere evolucionar con servicios asociados a la minería mediante el encadenamiento productivo con fuerte énfasis en tecnología, siguiendo a países como Australia o algunos escandinavos, cuyo valor no es sólo el productivo, sino en las exportaciones de equipos y servicios que dan a todo el mundo (incluido Chile).

La segunda dimensión es propia de las empresas mineras grandes y medianas, que tienen desafíos relevantes para ser eficientes en costos vía mayor productividad y desarrollo tecnológico. En este punto, creo que las mineras están haciendo esfuerzos importantes, pero creo hay mucho espacio para mejorar, sobre todo en operaciones mineras subterráneas y uso de insumos relevantes en minería como son agua, energía y aprovechamiento económico de sus residuos como son tranques de relaves y botaderos. Como dato, menos del 1% de todo el material que se mueve y procesa en una mina se transforma en un producto de valor que se vende.

Este año habrá más de una treintena de negociaciones colectivas en la minería. ¿Visualiza riesgos o presiones adicionales en el ámbito laboral y sindical en un contexto de precios altos?

Efectivamente, los sindicatos, en aspectos que son propio a sus derechos, optan por capturar mayor valor en estos ciclos de altos precios, con herramientas que son totalmente válidas como las huelgas, que tienen un impacto más relevante en estos ciclos de precios altos, en este punto el diálogo y la transparencia respecto de los resultados del negocio son especialmente relevantes.

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La institución comunicó que este viernes 6 el precio del cobre cerró en US$5,82 la libra, con una caída de 4% respecto del cierre de la semana anterior. Con este resultado, el promedio anual alcanzó US$5,93 por libra, lo que representa un aumento de 46% respecto de la misma fecha de 2025.

En el reporte se explica que el ajuste inicial respondió principalmente a la toma de ganancias de los inversionistas, lo que amplificó la volatilidad.

Desde el ámbito macroeconómico, el fortalecimiento del dólar encareció el metal para compradores fuera de Estados Unidos. A esto se sumó una demanda física más cauta en China y un aumento de los inventarios en bolsas, generando una mayor disponibilidad inmediata.

Estos factores, junto a una mayor aversión al riesgo, presionaron el precio del metal rojo a la baja pese a las restricciones estructurales de la oferta.

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El principal impulso provino de la estrechez en el suministro de concentrado. Las fundiciones chinas anunciaron planes para reducir su producción en más de 10% en 2026, debido al fuerte descenso en los cargos de tratamiento y refinación que hoy se ubican en mínimos históricos. Estos cargos reflejan la disponibilidad de concentrado y, al caer, señalan escasez y reducen los márgenes de las fundiciones, incentivando ajustes operativos y recortes de producción, lo que profundiza la restricción de oferta.

A esto se sumaron interrupciones operativas en minas relevantes, reforzando la percepción de déficit: el accidente en Grasberg, la inundación en Kamoa-Kakula, y eventos adversos en El Teniente y Collahuasi. En paralelo, los inventarios en la Bolsa de Metales de Londres (LME) se mantuvieron bajos, reforzando la percepción de un mercado físico más estrecho.

Otro elemento clave fue el persistente flujo de cobre hacia EE.UU, impulsado por el arbitraje favorable entre Comex y LME. Las primas más altas en ese mercado atrajeron oferta desde otras regiones, lo que derivó en una acumulación de inventarios y reforzó la percepción de escasez en el resto de los mercados.

En el ámbito financiero, la debilidad del dólar siguió apoyando al metal, mientras que expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal estimularon la entrada de fondos especulativos. En este contexto, Citi, unidad de análisis del banco global Citigroup, elevó su proyección para el cobre, estimando un promedio de US$13.000 por tonelada (US$ 5,9 por libra) para el segundo trimestre de 2026 y un escenario alcista de US$15.000 (US$ 6,8 por libra), lo que añadió soporte adicional.

Al cierre de la semana surgieron señales de moderación desde China, donde la caída en la prima de Yangshan apuntó a una demanda estacional más débil. Sin embargo, el balance sigue dominado por restricciones de oferta, manteniendo los precios en niveles históricamente altos.

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La ministra Williams anunció que Cochilco elevó su proyección de precio promedio del cobre a US$4,55 la libra para 2026, valor superior al previsto en el informe anterior en el que se estimaba una cotización de US$4,3 la libra. Agregó que, para este año, la Institución pronostica un precio promedio de US$4,45 la libra, también mayor al considerado en el reporte previo.

“Estos ajustes al alza en la proyección de precio del cobre para este y el próximo año se deben a que hay una menor oferta de cobre en el mercado, a expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos, a un dólar con tendencia a la depreciación y a la persistente incertidumbre geopolítica y comercial”, explicó la secretaria de Estado.

Por su parte, la vicepresidenta ejecutiva (s) de Cochilco, Claudia Rodríguez, expuso que para el año 2026 se prevé un déficit en el mercado mundial de cobre de 165 mil toneladas, ya que la oferta del metal crecería solo 1,4%, mientras que el consumo lo haría en torno a 2,1%, en un escenario además de menor disponibilidad de chatarra.

“Para el año 2025 se prevé un mercado mundial de cobre en equilibrio y para 2026 con un leve déficit, lo que, sumado a una disminución de la oferta de chatarra, configura un escenario estructuralmente más tensionado que en ciclos anteriores y, por ende, con un sesgo persistente al alza en el precio del metal”, precisó la vicepresidenta ejecutiva (s).

 Producción y demanda de cobre

Para el año 2025, Cochilco prevé que la producción mundial de cobre mina llegue a 22,9 millones de toneladas, la cual aumentaría a 23,8 millones de toneladas en 2026, lo que significa un crecimiento cercano al 3,9% interanual.

“Este avance estaría explicado, en parte, por la normalización gradual de operaciones que enfrentaron incidentes relevantes durante el presente año, como Grasberg, Kamoa-Kakula y El Teniente, y por la consolidación de proyectos en la República Democrática del Congo y China. No obstante, el menor dinamismo de la oferta secundaria (cobre reciclado) mantendría la fragilidad del mercado frente a shocks de oferta no anticipados”, consigna el informe de Cochilco.

Por el lado de la demanda, el consumo de cobre refinado aumentaría desde 27,6 millones de toneladas en 2025 a 28,2 millones en 2026, con China explicando la mayor parte de dicho incremento, seguida por India y el sudeste asiático. En contraste, Estados Unidos exhibiría un avance más moderado, condicionado por los aranceles y las condiciones financieras, mientras que Europa mostraría una expansión asociada principalmente a proyectos de descarbonización y de fortalecimiento de la infraestructura eléctrica.

Para 2025 en Chile, Cochilco prevé una producción de cobre similar a la registrada en 2024, que fue en torno a 5,5 millones de toneladas, debido a menores volúmenes de producción en Collahuasi y en las operaciones de Anglo American Sur, además del impacto de incidentes operacionales en faenas estructurales como El Teniente.

En tanto que para 2026 se proyecta para Chile una producción de 5,6 millones de toneladas, esto es un 2,5% más respecto a lo previsto para este año, debido a la normalización parcial de operaciones afectadas este año.

Puedes descargar la presentación en ESTE LINK.

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La entidad anunció que mantuvo la proyección de precio del cobre para 2025 y 2026 en US$4,30 la libra debido a limitaciones en la oferta de cobre, y una demanda sostenida desde China y otras economías emergentes.

“La proyección de un precio promedio del cobre de US$4,3 la libra que realiza Cochilco para este año y 2026 es una señal potente para nuestra economía. No sólo refleja la solidez de la demanda global por este mineral, sino que también reafirma el rol estratégico que juega Chile en el abastecimiento responsable y sostenible de cobre para el mundo”, comentó la ministra de Minería, Aurora Williams.

Respecto a las perspectivas de demanda de cobre, la directora de Estudios y Políticas Públicas, Patricia Gamboa, expresó que se prevé que ésta mantenga una trayectoria expansiva, con crecimientos de 2,3% en 2025 y 2,4 % en 2026. En este contexto, añadió, destaca China, donde se anticipa una recuperación más firme del consumo industrial y una aceleración de proyectos ligados a energías renovables y almacenamiento.

Sostuvo que se estima que el mercado mantenga un sesgo estructuralmente ajustado, dado que el crecimiento de la capacidad de fundición, sobre todo en Asia, superará el ritmo de expansión minera. “Este desbalance entre capacidad de procesamiento y suministro será clave para sostener precios sobre el promedio histórico, incluso si disminuye parte de la volatilidad generada por aranceles o ciclos de inventarios”, precisó la experta.

Oferta y demanda

Para este año, se estima que la producción mundial de cobre mina llegará a 22,71 millones de toneladas, aproximadamente, lo que es un 0,5% más respecto a 2024. “Este desempeño limitado refleja un contexto operativo complejo y heterogéneo entre los principales países productores. Si bien algunas economías muestran avances, estos son insuficientes para compensar las caídas observadas en otras regiones”, mencionó Patricia Gamboa.

Para 2026, el escenario de producción cambia de forma más favorable, con una proyección de crecimiento global de 3,2%, lo que implica una expansión neta de 717 mil toneladas llevando la producción mundial a 23,43 millones de toneladas. Este mayor dinamismo se explica, principalmente, por la recuperación y expansión de la producción en Indonesia, Mongolia, Canadá y Rusia.

Para Chile se prevé que la producción de cobre llegará en 2025 a 5,58 millones de toneladas, lo que representa un aumento de 1,5% respecto a 2024; mientras que para 2026 se estima una producción de 5,75 millones de toneladas, esto es un crecimiento de 3%.

En términos de demanda de cobre, se estima que aumentará 2,3% este año, alcanzando los 26,38 millones de toneladas, impulsada principalmente por Asia emergente y Estados Unidos. Este crecimiento, aunque moderado, refleja cambios estructurales en la composición geográfica del consumo.

China continuará siendo el mayor consumidor de cobre con 15,7 millones de toneladas, aproximadamente, este año; y 15,8 millones en 2026, lo que representa un alza de 2,5% y 1%, respectivamente.

Destaca la expansión de India cuya demanda aumentará 7,5% en 2025, impulsada por su industrialización, expansión de infraestructura y transición energética, consolidando su papel como motor estructural de la demanda global.

Para 2026, el crecimiento global del consumo de cobre refinado se estima en 2,4%, alcanzando 27 millones de toneladas. Nuevamente, el impulso provendrá, principalmente de Asia, con India proyectando un robusto crecimiento de 8,5%, y Tailandia destacando con un alza aún mayor de 9,5%, lo que podría estar asociado al desarrollo de capacidades locales en fabricación de componentes eléctricos y a la electrificación del transporte.

Respecto al balance mundial de cobre, se proyecta para este año un superávit de 51 mil toneladas, y de 65 mil toneladas para 2026. “El mercado mantendría un equilibrio frágil, sin señales de escasez inmediata, pero con márgenes limitados para enfrentar interrupciones productivas o alzas imprevistas en el consumo. Este superávit técnico podría generar cierta presión bajista sobre los precios, aunque contrarrestada por fundamentos estructurales de demanda y riesgos geopolíticos latentes”, subrayó la directora de Estudios y Políticas Públicas de Cochilco.

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La reunión del primer grupo se realizó de manera híbrida y la del segundo fue telemática y, tal como establece la Ley de Responsabilidad Fiscal, contaron con la participación del Consejo Fiscal Autónomo (CFA) en calidad de observador.

Como ocurre cada año, a quienes conforman el Comité del PIB (Producto Interno Bruto) No Minero Tendencial, se les solicitó entregar una estimación de los insumos para proyectar esta variable de corto plazo -que considera el año en curso y el siguiente- y una estimación de mediano plazo para los cuatro años siguientes, es decir de 2027 a 2030.

En la ocasión, el ministro de Hacienda, Mario Marcel, saludó a los integrantes del Comité y explicó que “estos últimos años, hemos ido perfeccionando esta metodología. Hay una parte que depende de nosotros como Ministerio de Hacienda relacionada con qué preguntamos y cómo se estima el crecimiento tendencial.  Nosotros establecemos la metodología mientras que las variables que son potencialmente más discrecionales se entregan ustedes, los integrantes del Comité, para que puedan llegar a su mejor estimación”.

Por otra parte, a quienes integran el Comité del Precio de Referencia del Cobre se les pidió realizar proyecciones para cada año desde 2026 a 2035, las que permitirán estimar el precio promedio de referencia del metal rojo.

En este caso, la reunión fue inaugurada por la directora de Presupuestos, Javiera Martínez Fariña, quien saludó especialmente a los 10 nuevos integrantes del comité y destacó dos ítems en los que habrá ajustes para el proceso de este año: “Un aspecto importante a destacar es que hoy, siguiendo las recomendaciones del Consejo Fiscal Autónomo, no se abrirá espacio de consulta a Cochilco (Comisión Chilena del Cobre) con el fin de evitar posibles sesgos en sus estimaciones”. También se tomó en cuenta la propuesta del CFA de realizar las sesiones de ambos comités en horarios diferenciados, permitiendo a los interesados participar en ambas instancias.

Asimismo, la autoridad de Dipres agradeció la presencia de los expertos y expertas en esta instancia: “Para nosotros no cabe duda lo fundamental que es este ejercicio y lo tomamos porque es un insumo esencial para la formulación de la Ley de Presupuestos en la que ya estamos trabajando. Y, en este año en particular, el ejercicio tiene especiales desafíos con todo lo que ha estado pasando a nivel externo”.

Plazos

Los expertos de cada Comité deberán entregar sus estimaciones el 14 de agosto al Ministerio de Hacienda y a la Dipres. Posteriormente, el día 29 del mismo mes se publicarán las Actas con los resultados de su trabajo.

Por cuarto año consecutivo y como parte del compromiso de la actual administración con la transparencia fiscal, cada especialista deberá entregar los argumentos técnicos que sustentan su proyección, los que serán publicados de forma anónima junto a las Actas de los respectivos Comités.

Participantes

Cabe recordar que, para sumar a los nuevos participantes, el CFA propuso al ministro de Hacienda una nómina de expertos desde los registros convocados por la Dipres, con el fin de completar al menos 20 integrantes en cada grupo, quienes participan ad honorem y a título personal.

A la sesión del Comité del PIB No Minero Tendencial asistieron de manera presencial Juan Luis Correa, María Francisca Pérez, Macarena García, Alejandro Guin-Po, Natalia Aránguiz, Francisca Pérez, Pablo Cruz, Priscila Robledo, Carmen Silva, Natalia Gallardo, Andrés Sansone, Carolina Abuauad, Juan Ángel San Martín, Gabriel Valenzuela, y del CFA, su presidente (s) Sebastián Izquierdo. La consejera Marcela Guzmán y el gerente de estudios Mario Arend. Y de manera telemática asistieron Nathan Pincheira, Andrés Pérez, Carolina Godoy, Carolina Martínez, Diego Gianelli y Michael Pedersen.

También estuvieron presentes el Coordinador Macroeconómico del Ministerio de Hacienda, Rodrigo Wagner, y los asesores de Coordinación Macroeconómica, Pablo Filippi y María Jesús Pérez.

En tanto, en la reunión del Comité del Precio de Referencia del Cobre participaron Alejandro Guin-Po, Armando Miranda, Bernardita Arce, Carolina Grünwald, David Coble, Diego del Barrio, Diego Gianelli, Jorge Cantallopts, Cristóbal Ciudad, Juan San Martín, Nicolás Hardy, Patricia Muñoz, Reinaldo Salazar, Rodrigo Cruz y Wildo González. De parte del CFA asistieron el consejero Hermann González y los analistas Gonzalo Subiabre y Pedro Dosque, mientras que de parte de Cochilco estuvieron la directora de Estudios y Políticas Públicas, Patricia Gamboa; el coordinador de Mercados Mineros, Víctor Garay; y los analistas de Mercado, Paulina Ávila y Nicolás Rojas.

De parte de Dipres estuvieron presentes en la sesión, además de la directora de Presupuestos, la jefa del Departamento de Finanzas y Empresas Públicas, Claudia Sotz; el coordinador de la Coordinación Macroeconómica, Maximiliano Acevedo; y los analistas de dicha área Monserrat González, Juan Ignacio Merlo y Javiera Valdivieso.

Los Comités dentro de la política fiscal

Desde Hacienda explicaron que el trabajo de los Comités Consultivos es fundamental para la formulación de cada proyecto de ley de Presupuestos, ya que sus estimaciones permiten calcular el Balance Cíclicamente Ajustado o Estructural del Gobierno Central.

A partir de las proyecciones de sus integrantes se determinan los parámetros estructurales que permitirán fijar el nivel de gasto público compatible con la meta de política fiscal, a través de la estimación de los ingresos estructurales de cada año.

Los Comités son parte de una tradición de la política fiscal chilena que suma más de dos décadas. Desde 2002 los expertos son consultados como parte del proceso previo a la elaboración de cada proyecto de ley de Presupuestos, y contribuyen a resguardar la independencia en la estimación de variables fundamentales para la formulación del erario del sector público.

Este año se invitó a 22 especialistas a integrar el Comité Consultivo que estimará el PIB No Minero Tendencial, de los cuales 11 participan por primera vez; mientras que para calcular el precio del cobre a mediano plazo se convocó a 21 expertos, de los cuales 10 inician también un nuevo período. El 50% de los integrantes del nuevo Comité Consultivo del PIB No Minero Tendencial, son mujeres, con lo que se alcanza la paridad de género.

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Este año se invitó a 22 especialistas a integrar el Comité Consultivo que estimará el PIB No Minero Tendencial, de los cuales 11 participarán por primera vez: Alejandro Guin-Po, Andrés Sansone, Carolina Abuauad, Carolina MarUnez, Dalibor Eterovic, Diego Gianelli, Juan Luis Correa, Macarena García, Michael Pedersen, Natalia Aránguiz y Vivian Norambuena.

Para calcular el precio del cobre a mediano plazo se convocó a 21 expertos, de los cuales 10 fueron invitados a participar por primera vez este año: Alejandro Guin-Po, Armando Miranda, David Coble, Diego del Barrio, Juan Cristóbal Ciudad, Juan San Marun, Michèle Labbé, Nicolás Hardy, Reinaldo Salazar y Wildo González.

Desde Hacienda explicaron que la definición de los Comités Consultivos es una etapa fundamental del proceso de formulación del proyecto de ley de Presupuestos, en el contexto de la aplicación de la regla fiscal de Balance Cíclicamente Ajustado (BCA) o Estructural (BE). A partir de las proyecciones entregadas por sus integrantes se calculan los parámetros estructurales que permiten fijar el nivel de gasto público compatible con la meta de política fiscal, a través de la estimación de los ingresos estructurales para el año siguiente.

Las sesiones consultivas de los Comités se llevarán a cabo el lunes 21 de julio. En cada reunión las autoridades del Ministerio de Hacienda y de la Dirección de Presupuestos, respectivamente, detallarán lo que debe estimar el Comité y luego se abrirá un espacio de conversación sobre la tarea encomendada. El Consejo Fiscal Autónomo (CFA) participará como observador del proceso, tal como lo establece el decreto.

Expertos invitados a participar

Cabe mencionar que los integrantes no se renuevan totalmente cada año, sólo dejan de ser parte cuando cumplen seis años continuos en el cargo, plazo máximo según lo establecido en el artículo 24 del Decreto N°346 de 2023; al incurrir en una causal de inhabilidad; al presentar su renuncia voluntaria o hasta que el ministro de Hacienda determine su reemplazo en forma justificada, debiendo solicitar previamente la opinión del CFA.

En consecuencia, en esta oportunidad son 13 los expertos que dejan el grupo que estima el PIB No Minero tendencial: 9 cumplieron los seis años máximos, dos por estar inhabilitados y dos salieron voluntariamente.

En tanto, 14 personas no fueron renovadas para el Comité que calcula el precio de referencia del cobre, ya que 13 cumplieron el plazo de seis años y una declinó participar.

Los expertos convocados deberán entregar al Ministerio de Hacienda y a Dipres sus estimaciones el 14 de agosto, y el 29 de dicho mes se publicarán las actas con los resultados su trabajo. Para sumar a los nuevos participantes, el CFA propuso al ministro de Hacienda una nómina desde los registros convocados por la Dipres, con el fin de completar al menos 20 expertos en cada uno de los Comités, quienes participan adhonorem y a título personal.

Integrantes del Comité Consultivo del Precio de Referencia del Cobre

1 Alejandro Guin-Po Bon
2 Patricia Muñoz
3 Armando Miranda
4 Bernardita Arce
5 Carolina Grünwald
6 Claudio Valencia
7 David Coble
8 Diego del Barrio
9 Diego Gianelli
10 Erwin Hansen
11 Jaime Casassus
12 Jorge Cantallopts
13 Juan Cristóbal Ciudad
14 Juan San Martín
15 Lorenzo Reus
16 Michèle Labbé
17 Nicolás Hardy
18 Reinaldo Salazar
19 Rodrigo Cruz
20 Rodrigo Herrera
21 Wildo González

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Es así como Erik Heimlich, Head of Copper & Zinc Markets CRU, moderó el panel compuesto por Robert Edwards, Principal Analyst, Copper Markets, CRU; Nicholas Snowdon, Head of Metals and Mining Research, Mercuria Energy Trading SA; y Tom Mulqueen, Metals Strategist, Citi Global Markets.

En. la ocasión, Erik Heimlich abordó la duda que se ha instalado debido a la política comercial de Estados Unidos, en lo referido a una eventual escasez de cobre para el año en curso. «Hablando más sobre el corto plazo, una forma en la que solemos mirar el mercado es pensando en términos de disponibilidad de material, sobre el balance, y como puedes ver, en términos de stocks, estamos relativamente bajos«, mencionó.

Así también, Heimlich comentó que «es un mercado muy especial, las pequeñas diferencias pueden tener un gran, gran impacto. No voy a entrar en los detalles de esto, pero obviamente nos enfrentamos a una mayor incertidumbre en el lado de la demanda, en el lado de los precios, y eso impregna el lado de la oferta«.

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Para el año 2025, Cochilco mantuvo la proyección del precio promedio del cobre en US$4,25 la libra anunciada en el anterior informe. Si bien se espera un menor crecimiento del consumo del metal rojo de China, de sólo un 1%, este se vería compensado, en parte, por una expansión de 4,1% en el resto del mundo. Asimismo, se prevé un crecimiento más significativo en la producción de cobre de mina mundial, de 3,9%, aunque hay presente elementos que podrían limitar dicha alza.

Entre los factores que pondrían en riesgo la estimación del precio del cobre para el próximo año, está la vulnerabilidad de la economía global debido a políticas monetarias restrictivas, tensiones geopolíticas y un estancamiento de la demanda en regiones clave como Europa, lo cual podría moderar la demanda del metal.

“El aumento de las fricciones comerciales entre estas dos economías líderes (EE.UU. y China), incluyendo la posible imposición de sobretasas, tiene el potencial de afectar negativamente la actividad industrial en China, lo que desaceleraría la demanda del metal rojo en uno de los mayores consumidores mundiales”, consigna el informe.

Cochilco añadió que la incertidumbre política global podría alterar las cadenas de suministro, generando disrupciones en el mercado y volatilidad en los precios. Así también, el crecimiento de la electrificación -impulsada por la industria de vehículos eléctricos y energías renovables- podría verse afectada en el corto plazo, ya que las políticas de incentivos en Estados Unidos y países europeos, podría estancarse o reducirse.

 Respecto al precio promedio de 2024, Cochilco estimó que será de US$4,15 la libra.

 Consumo y producción mundial

Cochilco destacó en su informe que el consumo mundial de cobre refinado se aproximará  a 25,7 millones de toneladas métricas en 2024, lo que representa un incremento de 2% en comparación con 2023. “El crecimiento continúa impulsado por una demanda creciente de sectores como vehículos eléctricos, infraestructura energética y tecnologías emergentes como la inteligencia artificial y la automatización. El mayor incremento del consumo de cobre en 2024 provendrá de China y está asociado a la producción de vehículos eléctricos, que mantiene altas tasas de expansión, sobre el 30%, y una creciente participación de mercado de aproximadamente 40%”, se resalta.

En 2025, y a pesar de que la expansión del consumo de cobre, en China sería de sólo 1%, lo que equivale a un consumo incremental de 148 mil toneladas; el resto del mundo aumentaría su consumo en 4,9%, siendo Europa y Estados Unidos los principales generadores del crecimiento de la demanda.

Se estima que la producción mundial de cobre mina registraría un crecimiento de 2,7% en 2024, alcanzando 22,4 millones de toneladas, con un volumen incremental de 582 mil toneladas respecto de 2023. El país que más aportará con nueva producción es la República Democrática del Congo, con 322 mil toneladas; seguido por Chile con 158 mil toneladas, alcanzando éste una producción anual de 5,41 millones de toneladas, esto es un crecimiento de 3% respecto a 2023.

Para 2025 se proyecta un aumento de la producción mundial de cobre mina de 3,9%, situándose en 23,2 millones de toneladas, con un volumen incremental de 882 mil toneladas respecto de 2023. Chile lograría un crecimiento de la producción de 6%, la que se situaría en 5,73 millones de toneladas, siendo el país que más aportará a la producción con un adicional de 325 mil toneladas.

La entrada Cochilco entrega sus proyecciones de precio, demanda y oferta de cobre para 2024 y 2025 se publicó primero en Mch.

En la ocasión, Rodríguez reveló que se ajustó a US$4,18 la libra el precio promedio del cobre para este año, valor inferior al previsto en el reporte anterior (abril) que era de US4,30 la libra. “El precio promedio previsto para este año sería el segundo más alto desde que tiene registro, esto es desde 1935. El mayor valor se dio en 2021 cuando se cotizó en US$4,22 la libra”, precisó.

Mientras que para 2025, agregó, Cochilco mantiene la proyección de cotización promedio del metal rojo en US$4,25 la libra, el valor más alto de la historia.

Asimismo, explicó que este ajuste en la estimación de precio se debe a la debilidad macroeconómica de los principales países consumidores, la postergación del inicio del ciclo de reducción en la tasa de política monetaria en Estados Unidos, la incertidumbre geopolítica y la acumulación de inventarios en el mercado asiático.

“Pese a que hay una serie de factores que están presionando a la baja el precio, este se mantendría sobre los US$4 la libra, nivel que es muy bueno para el sector y el país”, afirmó la vicepresidenta ejecutiva (s) de Cochilco.

Perspectivas de consumo y producción

Respecto a las perspectivas de demanda de cobre para este año, el coordinador de Mercado Minero, Víctor Garay, comentó que se ha revisado a la baja la estimación de crecimiento para los años 2024 y 2025, respecto de la proyección realizada en el primer trimestre del presente año.

Agregó que esta perspectiva se fundamenta en el deterioro de la actividad manufacturera para los principales consumidores del metal (China, Estados Unidos y Eurozona) así como la persistente contracción del mercado inmobiliario chino, que presupone menor demanda de metal rojo.

Según relevó el informe, pese a la estimación de un menor dinamismo del consumo de cobre en China, se mantuvo la tasa de crecimiento para este país en 2,5% para  2024 y de 1,9% en 2025.

Del mismo modo, se sostuvo que durante los primeros cinco meses de este año, China mantiene su importancia como el país con mayor consumo representando el 58% del total en el mundo, seguida de la Eurozona con el 9%.

A nivel mundial se prevé una demanda de 25,9 millones de toneladas, 2,1% más que en 2023; y de 26,7 millones de toneladas para 2025, lo que representa un aumento de 3,2% en relación a este año.

En cuanto a la estimación de producción mundial de cobre, el coordinador de Mercado Minero enfatizó que se estima un crecimiento de 1,8% para este año, alcanzando las 22,1 millones de toneladas.

A su vez, el documento presentado detalló que en 2024 el principal aportante de nueva producción de cobre será la República Democrática del Congo, con un volumen adicional de 320 mil toneladas, seguido por Chile con 158 mil toneladas más respecto de 2023. Para el año, se contempla una producción de 5,41 millones de toneladas para Chile, lo que representa un crecimiento de 3% en relación a 2023.

Para 2025, Chile lograría un crecimiento de la producción de cobre de 6%, sobrepasando ligeramente los 5,7 millones de toneladas, generando el mayor aporte productivo mundial respecto de 2023, con 324 mil toneladas. Seguido por la República Democrática del Congo, que llegaría a una producción anual de 3,07 millones de toneladas.

Para 2024 y 2025, Víctor Garay declaró que se proyecta un mercado del cobre refinado prácticamente en equilibrio. “Se estima que será levemente deficitario en 2024, con 12 mil toneladas y superavitario en 2025, con 13 mil toneladas. Este pronóstico implica un cambio relevante respecto de la estimación previa, cuando se previó un balance de mercado deficitarios para 2024 y 2025. Este ajuste se debe a que el deterioro de la demanda global de cobre supera a lo registrado en la oferta mundial de cobre refinado”, explicó.

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