La dificultad que ha tenido Estados Unidos para controlar el coronavirus y reactivar su economía contrasta fuertemente con la nación asiática, donde el crecimiento ha repuntado.

Esa divergencia —que llevó al dólar a su peor desempeño desde 2017, mientras el yuan avanzó— fortaleció el impulso de China contra la hegemonía del dólar, con la migración de inversionistas hacia activos onshore, el uso del renminbi para el comercio e incluso con un nuevo aspecto como moneda de reserva.

La caída del dólar como moneda de reserva mundial es un hecho sobre el cual se ha especulado durante años. Antes del yuan, todo el alboroto era sobre el euro como sucesor del dólar.

Sin embargo, nada logró impactar las dos fuerzas que apuntalan la supremacía del dólar: el papel de EE.UU. como motor de crecimiento global y refugio de primera opción para los inversionistas durante las crisis. Pero recientemente, el coronavirus comenzó a erosionar estos pilares tradicionales de la moneda.

Ahora el yuan es la moneda que se beneficia de la demanda de un desempeño económico superior y de los activos protegidos de las consecuencias de la pandemia, permitiendo nuevamente dar enfoque a las perspectivas a largo plazo de la moneda.

«El centro de la economía mundial está pasando del Atlántico norte, donde ha estado durante 500 años, al Pacífico», dijo Marc Chandler, estratega jefe de mercado de Bannockburn Global Forex. «Los mercados cambiarios van a reflejar esto con el tiempo».

Fortaleza del yuan

Es un final un tanto irónico a la búsqueda del presidente Donald Trump de un dólar más débil. A pesar de criticar frecuentemente a las autoridades de Beijing por controlar la moneda china con el fin de apoyar las exportaciones chinas a expensas de EE.UU., y por iniciar una guerra comercial para presionar a China, fue necesaria una pandemia para cambiar la marea. China está recogiendo los frutos.

La segunda economía más grande del mundo ahora está preparándose para ocupar el lugar de EE.UU. como principal motor de crecimiento en 2028, cinco años antes de lo esperado hace solo un año, debido a un mejor manejo de la pandemia, dijo el Centro de Investigación Económica y Empresarial el mes pasado.

Si bien se prevé que el PIB estadounidense repuntará 3,9% en 2021, China podría cerrar el año con una expansión de más de 8%. Además, el banco central de China está considerando endurecer la política monetaria, un fuerte contraste con la promesa de la Reserva Federal de seguir con medidas acomodaticias, lo que ha ayudado en el debilitamiento del dólar.

De hecho, algunos consideran que el éxito económico de China en sí, particularmente al convertirse en un eje de la cadena de suministro global, reforzará la tendencia hacia tasas de interés bajas en otros lugares y aumentará la divergencia.

«EE.UU. y otros países siguen dependiendo de la cadena de suministro china para controlar la pandemia mientras se distribuyen las vacunas», señaló Ben Emons, director gerente de macroestrategia en Medley Global Advisors. Esa ventaja es lo que «mantiene a los bancos del G10 con medidas altamente acomodaticias».

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El Banco Popular de China mantendrá el yuan estable en líneas generales, según informó en una declaración que resume su reunión del comité de política monetaria del cuarto trimestre.

El banco central reafirmó que mantendría una política monetaria prudente, en un enfoque no sería «ni demasiado rígido ni demasiado laxo».

«Mejoraremos y optimizaremos las estructuras de crédito y financiamiento, incrementaremos la proporción del financiamiento directo y reduciremos los costos», sostuvo.

El banco central indicó que observaría de cerca los cambios en la economía y los mercados financieros de China, además de los flujos de capital internacional.

El organismo ha recortado las tasas de interés de referencia seis veces desde noviembre de 2014 y redujo los encajes bancarios. Pero estas medidas tan tenido un impacto limitado en la economía, ya que el Gobierno ha tenido dificultades para cumplir con su meta de crecimiento de alrededor de 7% este año.

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Los fundamentos económicos favorables de China no han cambiado y están emergiendo nuevos impulsores de crecimiento, dijo Li.

Inversores y legisladores globales han estado nerviosos este año por la salud de la economía de China, que al parecer se dirige a su desempeño más débil en al menos 25 años.

Un desplome en el mercado de acciones chino durante el verano boreal y una inesperada devaluación del yuan han sacudido a los mercados globales y generado dudas dentro y fuera de China sobre la habilidad de Pekín para manejar su economía.

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Después de décadas creciendo a tasas de dos dígitos, este año la locomotora china se expandirá en cifras cercanas a 7%. O menos. El viernes se supo que el indicador de la producción manufacturera china registró su peor nivel en seis años y medio, lo que hizo colapsar los principales mercados bursátiles del planeta, que cerraron con su peor semana desde 2011. El Consejo de Estabilidad Financiera de Chile, presidido por el ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés, decidió monitorear el impacto de esta crisis en el mercado de capitales local.

La economía chilena es una de las más sensibles al “riesgo chino”. A China va un cuarto de nuestras exportaciones y según JPMorgan, es la economía emergente más expuesta a la desaceleración del gigante asiático y a la depreciación del yuan.

¿Por qué China se frena? “El gobierno de Xi Jinping definió que no era sostenible seguir creciendo a tasas de dos dígitos basados en un modelo de inversión en infraestructura y exportaciones, y que se debía pasar a una etapa donde el motor sería el consumo doméstico y la economía de servicios”, explica el economista Osvaldo Rosales, quien era director económico de la Cancillería (Direcon) cuando China firmó su primer tratado de libre comercio, precisamente con Chile, en 2005.
No es una transición fácil. “El principal destino de las exportaciones de China es Europa y con este bloque creciendo entre 0% y 1%, la economía china se resintió”, explica Rosales. Además, agrega Schmidt, “los chinos son ahorradores y ante dificultades económicas, ahorran aún más. No es fácil que pasen a la economía del consumo”.

¿Se va a detener la locomotora china? Tanto Rosales como Schmidt creen va a aminorar su velocidad, pero no a detenerse, y arguyen la misma razón: hay que darles trabajo a una masa laboral de 8 a 10 millones de personas que cada año se suma al mercado. “Sin empleos, tienes una crisis social y a eso le temen las autoridades”, dice el ex embajador.

Chile es muy dependiente del gigante asiático: “Cinco productos dan cuenta del 85% de lo que exportamos a China”, dice Rosales. Desde que se firmara el TLC con China, el comercio bilateral fue aumentando al año a una tasa promedio de 17%. El intercambio total en 2014 fue de US$ 33.534 millones.

Luis Schmidt sostiene que desde el 2010, China es el primer socio comercial de Chile -en 2014 vendimos al gigante asiático US$ 18.438 millones- y por eso Chile “es una de las economías que más va a sufrir con este proceso, y ya lo estamos viendo con fuertes caídas del precio del cobre, de las exportaciones de celulosa y maderas, que han caído 9% en el primer semestre”.

82% de lo que Chile vende a China son minerales

En un mundo interconectado, el estornudo en un lugar se transforma en una neumonía en otro. Así, como Europa y Estados Unidos compran menos a China y este país produce en menor cuantía, cae la demanda de insumos, que por ello bajan de precio. El ejemplo más patente es el cobre, cuyo valor ha caído 16,7% en 12 meses.

El problema es que el 82% de lo que vende Chile a China son minerales -US$ 15.105 millones en 2014- y el 40% de todo el cobre chileno se comercializa en el gigante asiático, resalta el ex embajador en China. Otros US$ 2.050 millones son alimentos como frutas, vinos, carnes y lácteos y unos US$ 1.200 millones corresponden a productos forestales, detalla.

Con la reciente devaluación del yuan, que se desvalorizó en 4,6% a mediados de agosto, las exportaciones de China a otros países se hacen más competitivas, pero las compras del país asiático a naciones como Chile se vuelven más caras. Y, con matices, eso tiene en ascuas a los grandes vendedores como Codelco, CAP, Arauco, Antofagasta Minerals, Concha y Toro, entre otros.

Las mineras comentan que tienen relaciones de largo plazo con China y lo mismo Arauco, del grupo Angelini. El efecto general sería que las exportaciones a China se mantendrían o subirían en volumen, pero en precio caerían.

Alimentos siguen demandados

Pero en medio de este panorama, el sector alimentos es el que menos se ha resentido de los complejos días en el lejano oriente. Y eso tiene una lógica: los consumidores de ingresos medios y altos en China, que son entre 400 y 650 millones de personas, prefieren comprar alimentos de origen extranjero y así lo demuestran las cifras de exportación chilenas.

Las razones son básicamente dos. Una, que en el gigante asiático hay poca tierra para cultivar alimentos. Si en 1990 tenían el 9,8% del terreno cultivable del mundo, hoy solo disponen de un 6,9%, mientras su población representa el 22% del total del planeta, con 1.400 millones de personas, explica Schmidt.

Y lo otro es que “aún están frescos los recuerdos de la leche con melamina, la carne de cerdo con clembuterol, o el aceite recuperado de las alcantarillas, lo que hace que los chinos con recursos prefieran lo importado”, argumenta el ex diplomático.

En 2014 se exportaron a China US$ 750 millones en fruta, siendo el segundo proveedor de estos alimentos. Antonio Walker, vicepresidente de Fedefruta, destaca que China compra el 82% de las cerezas que se exportan desde Chile, US$ 540 millones en total en 2014. Y en esta temporada frutícola que está terminando, los envíos crecieron en valor y volumen. Aunque las vicisitudes económicas inquietan, “confiamos en que no nos van a afectar, porque a los chinos les gusta la fruta chilena”, dice Walker.

A los vinos también les está yendo bien. Este año, China lideró como destino las exportaciones de vino embotellado chileno, el que creció 40% en volumen y 42% en valor. Incluso los precios subieron levemente en 1,1%, llegando a US$ 30,5 por caja.

85% de celulares son de China

Entre 15% a 20% de todos los productos que se consumen en Chile vienen del gigante asiático. Hay ítems donde el predominio de los artículos chinos es total: en notebook y tablet , cerca del 95% proviene de China, así como el 85% de los teléfonos celulares, el 74% del calzado, las camisas y las poleras, casi la mitad de los juguetes y el 42% de los refrigeradores, explica George Lever, gerente de estudios de la Cámara de Comercio de Santiago (CCS).

Pero este experto señala que “las cifras dejan ver una menor competitividad de China en nuestro mercado en los últimos dos años”. La participación de las importaciones chinas dentro del total de bienes de consumo pasó de 30% en 2008 a 39% en 2013, y desde entonces no se han visto nuevos avances, mientras hay más presencia de productos de Vietnam, Tailandia e incluso Pakistán.

Con la devaluación reciente, Lever señala que esta tendencia puede revertirse dado que haría más competitivas las exportaciones chinas. Prevé que “esta fase declinante (de la economía china) puede cobrar más fuerza y sus efectos en la economía chilena no serían despreciables: se aceleraría la caída en el precio del cobre, afectaría nuestras exportaciones mineras e impactaría el ingreso nacional, los salarios reales y, naturalmente, daría lugar a mayores ajustes en el consumo de los hogares”.

200 ciudades con más de 1,5 millones de habitantes

El ex embajador Luis Schmidt recomienda a los empresarios chilenos buscar más mercados y no solo visitar las ciudades de la costa, como Dalian, Beijing, Shanghai y Hong Kong, donde existe gran competencia. “En China hay más de 200 ciudades con sobre 1,5 millones de habitantes, que son poco conocidas, menos visitadas y representan gran potencial”, afirma. En concreto, sugiere explorar urbes como Shenyang, que tiene ocho millones de habitantes; Chengdu, nada menos que con 14 millones; Chongqin, de 10 millones; y la ex capital Nanking, con nueve millones.

Concha y Toro espera crecer sobre 50% este año

Hace pocos días se supo que Concha y Toro se convirtió en la viña más comprada en el mercado chino, desplazando a la australiana Jacob’s Creek, la estadounidense Carlo Rossi, y a la española Torres, según un informe de Wine Intelligence. Y es que las ventas de esta viña han crecido en China sobre 50% en 2014 y esperan lograr este año una tasa similar, destaca Cristián López, gerente corporativo de la zona asiática.

El año pasado exportaron a China 500 mil cajas de nueve litros, siendo Casillero del Diablo la marca más vendida y reconocida de Concha y Toro. Pese a ser el mercado que más crece, es aún pequeño para Viña Concha y Toro, ya que representa el 3% del total de sus envíos. En un mercado “hiperfragmentado” como el chino, la viña chilena quiere “construir marca”.

En todo caso, la viña de la familia Guilisasti es la principal exportadora de vino chileno a China, con una participación del 13% del total del vino exportado a ese mercado.

Arauco comercializa allí 47% de su celulosa

“Para Arauco, es sumamente relevante estar en China, porque es el mercado más grande en términos de tamaño y el que más crece”, dice Charles Kimber, gerente comercial y de asuntos corporativos del brazo forestal del grupo Angelini. “Arauco es el mayor proveedor de celulosa para el mercado de China y un importante proveedor de madera aserrada. Poseemos una presencia en ese mercado desde hace 38 años de forma regular e ininterrumpida, lo que nos permite una relación de estabilidad y confianza”, destaca el ejecutivo. En 2014, China representó el 47% de las ventas de celulosa de la firma, destaca una presentación corporativa.

Pese a sus dificultades, Kimber destaca que China es el mercado que muestra las mayores tasas de crecimiento en el mundo en términos de consumo de celulosa, papel, maderas y tableros de madera. Por otra parte, el consumo interno de China sigue siendo bajo; por lo tanto, tiene un potencial muy interesante pensando en el consumidor final y no solo en la exportación de productos como materias primas.

La firma del grupo Angelini entrega sus productos a más de 200 compradores: desde productores de papel, fábricas de muebles, industrias de embalaje y la construcción, desde la costa de China hacia el interior de todo el país. Tras cuatro décadas allí, Kimber resalta que hoy la economía china es más grande y compleja. “Para nosotros, al principio era un mercado spot , con fluctuaciones importantes. Hoy, en cambio, es un mercado mucho más estable y demanda de sus proveedores acuerdos que se traducen en programas de ventas anuales. Eso es muy positivo”, concluye.

Cencosud: situación interna en China se está poniendo difícil

Cencosud, ligada a la familia Paulmann, importa desde China productos para todas sus divisiones, tiendas, supermercados y home improvements . En vestuario es donde es más relevante. “Casi la totalidad de las marcas propias de Paris, Johnson, supermercados y Eurofashion son hechas en ese país”, dicen en Cencosud, así como materiales de construcción y productos de menaje, textil hogar y muebles.

Cencosud señala que en los últimos años el gran crecimiento de la economía china he hecho que el costo de la mano de obra aumente, por lo que ha habido una presión de los precios al alza. En los últimos meses, la firma ha advertido que “los proveedores hacen grandes esfuerzos para mantener y mejorar sus precios, porque no quieren perder negocios, ya que ven que la situación interna se esta poniendo más difícil”.

CAP: 68,3% del mineral de hierro va al gigante asiático

Para la siderúrgica CAP, el gigante asiático es un gran cliente. De hecho, el mayor en uno de sus principales productos: el mineral de hierro. Los embarques de ese mineral en 2014 alcanzaron 9.257 millones de toneladas métricas, representando el 71,5% de los despachos totales. En el primer semestre del año en curso, los embarques llegaron a 4.301 millones de toneladas, alcanzando el 68,3% de los envíos.

Hasta ahora no han bajado las ventas físicas. En 2015, los tonelajes de despachos proyectados a China alcanzan aproximadamente 9.592 millones, es decir, 3,6% mayores que la cifra de 2014. Pero sí en valor, dado que el hierro ha bajado 31% en lo que va del año.

En cuanto a la variación del tipo de cambio chino, los ingresos de CAP Minería no se verían afectados dado que todas las ventas se realizan en dólares, señalan en esta empresa.

“Frente a las volatilidades de la economía china, la compañía seguirá en su esfuerzo de despachar productos de la mayor calidad, a un costo competitivo”, aseguran en la firma presidida por Roberto de Andraca.

Codelco: 40% del cobre va a ese país

Cerca del 40% de las ventas totales de Codelco va a China, que es el mercado que más compra cobre: adquiere el 45% de la producción mundial, que la usa en infraestructura y construcción y en la fabricación de todo tipo de productos eléctricos.

La minera estatal sostiene que “no ha visto disminuidas sus ventas a China ni hemos limitado los contratos a ese mercado”. Esto se debe a que Codelco opera con contratos regulares anuales. “Nuestros envíos al mercado asiático no se han visto afectados por los recientes acontecimientos en la economía china”, enfatizan.

El “efecto China” se ha notado más bien en la baja de los precios de los commodities , entre ellos el cobre. Y las señales de debilidad coyuntural en su economía impactan las expectativas y golpean negativamente la cotización, explican en Codelco. A esto se suma el hecho de que se produce un encarecimiento relativo de las importaciones de cobre por parte de China, lo que puede afectar negativamente a su demanda, informan en la empresa. “No obstante lo anterior, la devaluación del yuan significa un incentivo a las exportaciones de China y, por ende, podría tener una dimensión positiva de mayor consumo de cobre”, explican en la corporación.

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La sorpresiva devaluación del yuan de China la semana pasada y el desplome de sus acciones a comienzos del verano boreal han generado temores de que el país corra riesgos de un fuerte frenazo que podría golpear al crecimiento global, produciendo caídas de los mercados financieros.

El ministro de Economía japonés, Akira Amari, dijo el viernes que espera que el Gobierno de China tome medidas para evitar que la desaceleración de su economía se convierta en un problema global.

El Índice preliminar de Gerentes de Compra (PMI) del sector manufacturero de China elaborado por Caixin/Markit cayó a 47,1 puntos en agosto, muy por debajo de la estimación promedio de un sondeo de Reuters de 47,7 e inferior a los 47,8 puntos del PMI final de julio.

La cifra fue la más baja desde marzo de 2009, durante la crisis financiera global, y la sexta consecutiva por debajo del nivel de 50 puntos, que separa al crecimiento en la actividad de la contracción según una base mensual.

El PMI preliminar, la primera cifra que se entrega sobre China cada mes, es seguido de cerca por los inversores globales en búsqueda de claves sobre cómo se desempeña la economía.

«La mala cifra confirma lo que datos más frecuentes han estado sugiriendo, que es probable una mayor debilidad de la economía», dijo el economista Chester Liaw de Forecast Pte Ltd en Singapur.

«Las autoridades sostuvieron que habrá una recuperación de la demanda en la segunda mitad, pero parece que está sucediendo lo contrario. Con el PIB del primer semestre raspando el fondo del barril en un 7 por ciento, las autoridades tendrán una dura lucha para garantizar que el PIB del segundo trimestre iguale ese mismo nivel», agregó.

Los detalles del sondeo sobre actividad mostraron que las condiciones están empeorando en casi todas las mediciones, ya que la producción manufacturera se contrajo a cerca de un mínimo de cuatro años, las órdenes de exportaciones y domésticas cayeron a una tasa mayor que en julio y las empresas despidieron a más trabajadores.

Funcionarios de la Reserva Federal discutieron China, la crisis de deuda de Grecia y el débil estado de la economía global en su última reunión en julio, según las minutas divulgadas esta semana. Pero analistas aún esperan que el banco central de Estados Unidos suba sus tasas de interés más adelante este año.

Crecientes riesgos

Las autoridades chinas han enfrentado problemas para estabilizar al mercado bursátil del país después de que casi colapsó a inicios del verano boreal. Pekín sorprendió a los mercados financieros este mes al devaluar el yuan en casi un 2 por ciento.

El banco central dijo que la devaluación del yuan fue una decisión técnica y parte de su proceso de reforma de divisas, pero muchos inversores temen que se permita que la moneda se deprecie más en medio de las presiones para fortalecer las exportaciones, lo que potencialmente podría dar inicio a una guerra global del tipo de cambio.

La pesimista cifra del PMI se conoció luego de que otros datos oficiales mostraron la semana pasada que el crecimiento de la producción industrial, la inversión y las ventas minoristas en China resultaron más bajos que lo esperado en julio.

Los bajos números destruyeron las esperanzas de que la economía finalmente se estuviera estabilizando después de una serie de medidas de apoyo durante el último año, incluidos cuatro recortes a las tasas de interés y un enorme rescate al mercado bursátil.

Analistas han advertido que China tendrá problemas para cumplir su meta de crecimiento económico oficial de un 7 por ciento este año si no redobla las políticas de apoyo para combatir un enfriamiento de la actividad.

Algunos economistas creen que los actuales niveles de crecimiento ya están cerca de la mitad del nivel de la meta oficial.

Las nuevas órdenes, un indicador de la demanda local e internacional, cayeron a un mínimo de tres años, mientras que las nuevas órdenes de exportaciones se contrajeron a su peor nivel desde junio de 2013.

La falta de nuevos negocios llevó a la producción industrial a contraerse por cuarto mes consecutivo para alcanzar un mínimo de 46,6, un nivel que no se veía desde noviembre del 2011, frente a los 47,1 puntos de julio.

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Los 10 países más dependientes de sus exportaciones a China son principalmente naciones asiáticas y africanas. Los más sensibles están en África. El único latinoamericano es Chile.

Aunque para Chile la dependencia no es tan alta como los africanos mencionados, de todos modos está en el séptimo lugar entre las economías relevantes con mayor concentración de exportaciones en China. Estadísticas internacionales muestran que en 2014, el 27% de las ventas de nuestro país al mundo tuvieron como destino único al gigante de Asia. Otro 20% se dirigió a América del Norte, 16% a Europa y 18% a Latinoamérica.

Según datos de la ONU, Chile exportó unos US$ 21 mil millones a China el año pasado. Medido por valor, se convirtió en el proveedor número 19 de ese país. El problema es que el 90% de los productos chilenos vendidos a China fueron materias primas: cobre (77%), productos forestales (8%) y otros minerales (5%), como el hierro. En todos esos casos, se trata de exportaciones no solo sujetas a los precios de los commodities , muy sensibles, sino que además están en la primera línea de daño de la devaluación monetaria china. En América Latina, aunque en términos netos Brasil exporta más del doble que Chile a China, su dependencia exportadora del mercado asiático es levemente menor. El 23% de sus embarques tiene como destino un puerto en China. Para Venezuela, China significa el 14% de sus envíos.

De todos modos, la ventaja relativa de los exportadores chilenos por sobre varios de sus rivales es el Tratado de Libre Comercio (TLC) con China de 2006.

El cronograma del acuerdo pronto implicará un alivio ante los temores de la devaluación: en 2016 se completa el mecanismo mediante el cual el 97% de los productos del comercio bilateral quedará libre del pago de aranceles. Además, justo a fines de este mes los negociadores chilenos irán a Beijing para el lanzamiento de un estudio conjunto que buscará actualizar el TLC.

Japón y Corea del Sur

De todos los países cuyas exportaciones más dependen de China, la mayor preocupación se agita en Asia. Por sus magnitudes, las miradas se posan sobre Japón y Corea del Sur.

El conflicto para Tokio está en que en el corazón de las reformas del gobierno de Shinzo Abe (el «Abenomics») está la devaluación del yen. Gracias a ello, Japón había comenzado a recuperar su competitividad global. Dada la mayor dependencia que tiene con China, el tipo de cambio entre ambas monedas perjudicará los intentos japoneses. Parte del debilitamiento japonés está en las menores exportaciones a Estados Unidos, y justamente a China. Así, el menor valor del yuan contrarrestará cualquier nuevo esfuerzo por potenciar los embarques nipones al mercado chino.

Para Corea, la jugada china tiene al menos dos consecuencias. Por una parte, un tercio de las exportaciones coreanas van a China y, por lo mismo, serán afectadas en forma directa por la devaluación. Por otra parte, China es un rival directo en mercados externos para un rango extenso de productos. Con un yuan más competitivo, los empresarios coreanos podrían perder mercados. Sin embargo, economistas comentan que el won surcoreano suele reaccionar en forma rápida a cualquier movimiento del yuan, y por lo mismo se devaluó también en la semana. «Si la tendencia continúa, ninguna intervención (del banco central) es necesaria», comentó Lee Seung-hoon, economista de Samsung Securities.

Como economía emergente que importa materias primas, Corea tiene una ventaja sobre otros emergentes, como Chile, que las exportan: el efecto del menor yuan puede ser amortiguado por una caída en los commodities , menciona Oh Seung-hoon, de Daishin Securities.

Según el banco de inversiones Nomura, los temores de un rebrote de pánico parecido al de la crisis asiática de fines de los años 90 son injustificados. Según Nomura, lo peor ya ocurrió, y China tiene el poder para controlar el yuan en cuanto lo estime necesario. Hay varias razones para sustentar esa visión. Entre algunos analistas existe la certeza de que Beijing no liberó más el yuan por temor a una fuga de capitales de inversionistas locales.

Además, creen que si el mercado de divisas empujara el valor del yuan más abajo, al gobierno chino le bastaría ordenar a sus empresas estatales salir a comprar papeles indexados en la moneda para esterilizar los ataques. Después de todo, China tiene las mayores reservas monetarias del mundo: US$ 3,6 billones (millones de millones).

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El ejecutivo agregó que “además en Chile hemos devaluado el peso chileno frente al dólar, que es la moneda que se transa internacionalmente, de forma  mucho más significativa que el yuan, por lo que esperamos que el efecto de la devaluación sea muy acotado, muy puntual, no a largo plazo, sino que a muy a corto plazo”.

Fortalecer lazos con China

Sergio Hernández es uno de los integrantes de la delegación chilena que viajará en  ChileWeek2015, actividad que el Gobierno de Chile, a través de la Dirección General de Relaciones Económicas Internacionales del Ministerio de Relaciones Exteriores, está organizando en Shanghai y Beijing entre los días 21 y 28 de agosto, con motivo de la conmemoración de los 45 años de relaciones diplomáticas entre ambos países.

[ChileWeek2015: Chile busca proyectar su relación futura con China]

Respecto a su participación en la iniciativa, el vicepresidente ejecutivo de Cochilco indicó que “el objetivo del sector público en minería es estrechar lazos con China, ya que es el principal consumidor de cobre en el mundo. El 49% de la producción mundial de cobre lo consume China. Además, su creciente poder del cobre e inversiones en fundiciones y refinerías, que es el único país que lo está haciendo, hace que nuestro interés en que los vínculos fuertes con China sean cada vez crecientes”.

Hernández destacó que “hace 30-40 años China consumía el 5% del cobre en el mundo, ahora el 49% y en diez años más la proyección de Cochilco es que China va a consumir más del 60% de la producción del cobre en el mundo, porque su crecimiento de consumo es mayor que todo el resto del mundo en cobre”.

Respecto a las actividades que se contemplan en el marco del ChileWeek, comentó que se desarrollará un seminario con la asistencia de inversionistas chinos, autoridades y la banca, en el que cual se expondrán las condiciones que ofrece Chile para las inversiones chinas, junto con la ventajas geológicas y macroeconómicas que posee, recalcando que “creemos que estamos en un momento especial de nuestras relaciones con China, con miras a lograr éxito en todos nuestros objetivos”.

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«La devaluación del yuan ha sido importante para los mercados de materias primas y creemos que sugiere que las condiciones macroeconómicas globales han cambiado», declaró ayer el banco de inversiones estadounidense en una nota a clientes.

«Incluso China ahora se ha unido a la espiral de reacciones adversas que se está produciendo entre la deflación de las materias primas, el crecimiento y las tendencias de desapalancamiento… (y) creemos que los efectos sobre el mercado de las materias primas son bajistas», agregó.

La entidad dijo que ve una presión determinada a la baja sobre los precios del aluminio y del acero.

«Una débil paridad dólar/yuan podía llevar a que los márgenes de los exportadores de materias primas chinas mejoren y permitir que los productores comiencen a ponerse al día con otros productores de los mercados emergentes, que ya se han beneficiado de la depreciación cambiaria», dijo Goldman.

«Esto podría impulsar la oferta de materias primas que tienen grandes exportaciones, una alta proporción de costos en yuanes, y donde los productores ya no están muy por encima del costo marginal en las curvas de suministro globales (predominantemente el aluminio, y en un grado menor el acero)», agregó.

Cobre al alza

En este nuevo panorama el precio del cobre registró una apreciación de un 0,4% esta semana, cerrando el viernes en US$ 2,34 por libra, frente a los US$ 2,32 del viernes pasado, informó la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco).

Según el organismo estatal, la cotización del metal rojo mostró una fuerte estabilidad durante la semana, a pesar de la devaluación del yuan.

Sin embargo, por esa situación se prevén menores importaciones de cobre por parte de China, uno de los más grandes compradores de ese metal del mundo, debilitando las perspectivas de precios.

Asimismo, el precio del cobre puede verse afectado en las próximas semanas si el banco central estadounidense opta por iniciar el proceso de normalización monetaria en septiembre próximo, mediante el alza a las tasas de interés, tras las positivas cifras del mercado laboral, las ventas minoristas y la inflación.

La entrada Goldman Sachs: devaluación del yuan afectará el precio de los commodities se publicó primero en Mch.

Sin embargo, la entidad advirtió que esta situación anticipa menores importaciones de cobre por parte de china, debilitando las perspectivas de precios, agregando que el deterioro en la cotización podría potenciarse en las próximas semanas si la FED opta por iniciar el proceso de normalización monetaria en septiembre, tal como lo sugieren las positivas cifras del mercado laboral, ventas minoristas e inflación, pero además por el anuncio del Banco Central de China de no recurrir a nuevas devaluaciones. Esto en un contexto de inventarios crecientes en las bolsas de metales, consistente con un ciclo de superávits de oferta, resalta Cochilco.

Por otra parte, en el reporte se destaca que la curva Managed Money Trader de la bolsa de futuros de Comex, muestra que los inversores continúan apostando contra el precio del cobre, situación potenciada por la devaluación del yuan que reduciría las importaciones de commodities por parte de China.

Inventarios

En el informe de Cochilco se consigna que al cierre de la presente semana los inventarios en las Bolsas de Metales registraron un alza de 3.714 toneladas, esto es un alza de 0,7% respecto del viernes de la semana pasada.

A la fecha los inventarios acumulan un aumento de 199 mil toneladas de cobre fino, un alza de 65,4% respecto del cierre de 2014.

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El banco central chino estableció ayer el tipo de cambio de referencia, también llamado paridad central, en 6,401 yuanes por dólar, 1,11% menos que la tasa fijada el miércoles. Esta reducción se enmarca dentro de la reforma del sistema cambiario que adoptó la segunda mayor economía del mundo esta semana para dar más influencia a las fuerzas del mercado en la determinación del valor y se suma a los recortes de 1,6% y 1,9% de los dos días anteriores.

Después de la triple devaluación el emisor dio por finalizado el ajuste. La reducción de la «brecha» entre el tipo de cambio de referencia que fijan las autoridades y su cotización real en el mercado está «básicamente completa», dijo ayer en una conferencia de prensa Zhang Xiaohui, ayudante del gobernador del banco central.

Además de reconocer su intervención en el mercado, los oficiales del banco central reiteraron que no hay razones para que se produzca una devaluación persistente de la moneda gracias a los sólidos fundamentos económicos del país. «El tipo de cambio actual es consistente con los fundamentos económicos», dijo el vice gobernador Yi Gang. «Ahora, la liquidez es amplia y las tasas de interés son estables en el mercado».

Si bien el gobierno chino justificó la reforma del sistema cambiario alegando que el yuan se había desviado en los últimos meses de las expectativas del mercado, los expertos consideran también que la decisión llega tras observar que haber mantenido estable su divisa frente al fortalecimiento del dólar restó competitividad al país frente a otras economías asiáticas y golpeó severamente sus exportaciones.

Las reservas de divisas de China han caído US$ 315.000 millones en el año a julio, a US$ 3,7 billones (millones de millones), en la medida que el banco central mantenía estable el tipo de cambio.

Confiar en el mercado

Los analistas consideran que para que la devaluación tenga el efecto deseado sobre las exportaciones debe alcanzar, al menos, un 10%, porcentaje que según Reuters, círculos cercanos al gobierno estarían presionando por alcanzar en los próximos meses. Yi afirmó que no tiene sentido creer que el gobierno espera que el yuan se debilite tanto. Huang Yiping, asesor del banco central, aseguró que es «poco probable» ese nivel de depreciación en el corto plazo. «El banco central tiene todavía muchas vías para influir e intervenir».

Tras sacudir los mercados globales durante dos días, avivar el temor a una guerra de divisas e incluso levantar acusaciones de manipulación por parte de políticos estadounidenses, el banco central trató ayer de calmar los ánimos dando un espaldarazo al yuan. El emisor chino tomará medidas cuando «la volatilidad del mercado sea excesiva, cuando el mercado empiece a comportarse como rebaño», dijo Yi.

El yuan redujo sus pérdidas, cerrando la sesión a 6,398 unidades por dólar, y los mercados de valores globales celebraron con ganancias las palabras del emisor chino.

Pero aunque el banco central tenga éxito en fijar un nuevo piso al yuan por ahora, la debilidad de los datos macroeconómicos de julio y la expectativa de una mayor devaluación en lo que queda de año, seguirán alimentando el temor a que las autoridades permitan que el yuan se debilite aún más, consignó Bloomberg.

Caída de la moneda china erosiona las escasas reservas de divisas de Argentina

La devaluación del yuan no podría llegar en peor momento para Argentina. Alrededor de un cuarto de los US$ 33.700 millones en reservas de divisas del país están denominados en yuanes, que sufrió el martes su mayor caída desde 1994. La decisión del gobierno chino está erosionando el efectivo que Argentina utiliza para pagar sus deudas ahora que tiene bloqueado el acceso al mercado de bonos extranjero y lucha por contener la caída de su propia moneda.

Los yuanes que almacena el país se han disparado desde que firmó un acuerdo de intercambio de divisas por US$ 11.000 millones con el Banco Popular de China en julio.

«Los riesgos subyacentes son cada vez más evidentes», señaló Marcos Buscaglia, economista de Bank of America. Buscaglia estima que sólo US$ 16.000 millones de las reservas argentinas son de fácil acceso, después de excluir algunos ítems como los depósitos bancarios y sus tenencias de yuanes. Esta cifra podría caer por debajo de US$ 10.000 millones a fines de 2015 después de que el gobierno realice los pagos de deuda local denominada en dólares, apuntó. Las reservas han bajado esta semana en US$ 151 millones, la mayor caída desde mayo.

El presidente del banco central argentino, Alejandro Vanoli, se refirió a las consecuencias de la devaluación del yuan a través de Twitter para subrayar que «la devaluación del yuan no afecta patrimonialmente al BCRA porque los activos en dicha moneda están perfectamente calzados con los pasivos». No se refirió al impacto sobre las reservas, que se presentan por separado y se actualiza diariamente. Tras entrar en default por segunda vez en trece años en 2014, Argentina buscó en China una vía para fortalecer su financiamiento. Fuentes del banco central señalaron a Bloomberg que el país habría retirado ya US$ 8.000 millones del monto acordado con China.

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