En detalle, -según el documento- la cifra fue incidida, mayormente, por la extracción de cobre. En contraste, el resto de la actividad creció impulsada por la minería no metálica, compensando en parte lo anterior. Por tanto, la actividad se redujo respecto del trimestre anterior, según datos con ajuste estacional.

Desde el Banco Central explicaron que la menor actividad cuprífera fue reflejo de una menor disponibilidad de agua, problemas operacionales y a una menor ley del mineral en sus principales faenas.

Respecto del aumento en minerales no metálicos, -como indica el informe- destacó por su incidencia y dinamismo el litio, asociado a una mayor demanda externa. Por otro lado, la extracción de hierro también aumentó, impulsada por la producción de pellets.

PIB Nacional

El organismo indicó que en el primer trimestre del año 2022, el Producto Interno Bruto (PIB) creció 7,2% respecto de igual periodo del año anterior; la demanda interna, en tanto, aumentó 13,0% impulsada por el consumo de los hogares.

En tanto, cifras con ajuste estacional dieron cuenta de una desaceleración de 0,8% del PIB en el primer trimestre. El efecto calendario resultó igual a 0,1 puntos porcentuales, explicado por un día hábil adicional respecto a igual trimestre del año 2021.

En términos desestacionalizados, la desaceleración del PIB respecto del trimestre previo fue incidida principalmente por la actividad minera y el comercio.

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En su análisis, el organismo internacional señaló que aproximadamente dos tercios de esa deuda es privada, mientras que el resto es deuda pública. Además, afirmó que en promedio la deuda mundial excede los US$ 86 mil por habitante, lo que supera en 2,5 veces el salario medio per cápita. Sin embargo, el Fondo aclaró que las economías más ricas son también las que más deben, entre ellas Estados Unidos, que tiene una deuda de 256% respecto del PIB; la de China, que asciende a 254%, y la de Japón, que es de 395%.

El último peak de endeudamiento fue en 2009 junto con la crisis financiera, y respecto de esa vez el mundo tiene 11 puntos porcentuales adicionales. «Con el endurecimiento de las condiciones financieras en muchos países, lo que incluye el aumento de las tasas de interés, las perspectivas de reducir la deuda siguen siendo inciertas», comentó el Fondo en su publicación.

El organismo internacional dividió a los países en tres grupos: economías avanzadas, emergentes y en vías de desarrollo. Para el primer grupo, que incluye a EE.UU., Australia, Francia, Alemania y España, entre otros, señaló que ha habido una disminución de deuda. «La deuda privada, aunque ligeramente en aumento, está muy por debajo de su nivel máximo. Además, la deuda pública en las economías avanzadas experimentó una disminución saludable cercana al 2,5% del PIB en 2017. Para encontrar una reducción similar en la deuda pública, debemos retroceder una década, cuando el crecimiento global fue aproximadamente 1 punto porcentual más alto que en la actualidad», afirmó el FMI.

Para las economías emergentes, entre las que están China, Chile y la mayoría de los países latinoamericanos, el organismo comentó que dichos países continuaron tomando préstamos en 2017, aunque a un ritmo mucho más lento. La deuda chilena representa un 162% del PIB, con lo que lidera entre los países de la región. Pese a que el Fondo no comenta la cifra particular de cada país, en su último Informe de Estabilidad Financiera, el Banco Central de Chile advierte que «parte importante del crecimiento de la deuda de las empresas proviene del componente externo. Si bien esta dinámica podría ser una potencial fuente de vulnerabilidad, cabe recordar que una porción relevante de la deuda externa corporativa corresponde a préstamos asociados a inversión extranjera directa. Así, al ser un compromiso entre empresas relacionadas, la exigibilidad de la deuda y los cambios en las condiciones financieras de estas responden a elementos distintos que en el caso de deuda contraída, por ejemplo, con bancos».

El profesor de economía de la Universidad de Chile Alejandro Alarcón afirmó que la deuda tiene relación con que «las tasas de interés en ese período todavía estaban bajas, y Estados Unidos, a través de la Reserva Federal, recién está comenzando a hacer un ajuste que ha sido bastante discutido por Trump. Eso ha sido un período donde fue muy fácil endeudarse y que les pasó la cuenta a algunas economías emergentes como Turquía y Argentina, que tuvieron desequilibrios que hicieron que el nivel de endeudamiento creciera porque empezó a ajustarse la tasa de interés de la deuda y porque el dólar empezó a apreciarse a nivel global».

Abril de 2019

En abril, el FMI publicará nuevos datos sobre finanzas públicas, incluida la deuda.

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El mayor impulso del Producto Interno Bruto (PIB) estuvo dado por la expansión de 7,1% de la inversión que, por lo demás, tuvo su mayor alza desde 2013. En el semestre, esta variable creció 5,1%. En el detalle, este incremento estuvo influido por el buen comportamiento del componente maquinarias y equipos con una variación de 12,5%, mientras que construcción y otras obras avanzaron 4%.

De esta manera, se comienza a dejar atrás la mala racha de cuatro años de caída consecutiva que tuvo esta variable entre 2014 y 2017. Si bien el instituto emisor proyectó en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de junio que la inversión crecería 4,5%, los economistas esperan que ahora, con estos nuevos antecedentes, el ente rector la suba a un nivel más cercano a 5%.

El consumo total, en tanto, avanzó 4,2% siendo también su mayor alza desde principios de 2014. En el desglose, el consumo privado tuvo un crecimiento de 4,5%, mientras que el de gobierno 2,8%. El PIB minero, en tanto, tuvo un crecimiento de 4,8%, mientras que el PIB resto 5,5%. En su política de revisión, el BC subió de 4,1% a 4,3% el PIB del primer trimestre.

Desde el Ejecutivo, el ministro de Hacienda, Felipe Larraín, valoró este crecimiento. “Estamos dejando atrás un ciclo de cuatro años consecutivos de caída en la inversión.

La realidad que están describiendo las Cuentas Nacionales revela que esta economía está creciendo de forma robusta. Esto no significa que la batalla está ganada. Tenemos que trabajar muy duro y seguir esforzándonos para que las buenas cifras económicas se mantengan”, precisó. Su par de Economía, José Ramón Valente, acotó que “el principal motor de este movimiento es la inversión y es ahí donde el gobierno y el ministerio han puesto particular énfasis”.

Expectativas

Si bien la última Encuesta de Expectativas Económicas del BC, prevé un alza de 4% para el PIB de este año, algunos economistas, luego de conocer estos resultados, corrigieron levemente al alza su previsión o bien la mantuvieron pero fijaron un sesgo alcista.

En la parte más optimista de las previsiones se ubica Capital Economics, quienes esperan un PIB de 4,5%. Claudio Soto, economista jefe de Santander sostuvo que “las cifras del segundo trimestre, sumadas a la revisión del PIB del primer cuarto del año y al hecho de que la negociación en Escondida haya concluido en acuerdo, nos llevan a revisar al alza nuestra proyección de crecimiento para el año hasta 4,2%”. En esa misma línea, Banchile destacó la recuperación que está mostrando la inversión y sus respectivos componentes y por ende decidieron subir su estimación a 4,2%. En una posición más cauta se ubicó Alejandro Fernández de Gemines.

“Si bien los datos del primer semestre son un poco mejores de lo que se esperaba, estamos más o menos alineados con un crecimiento de 4%. No hay argumentos para modificar la proyección de manera significativa”. Felipe Alarcón de Euroamerica también mantiene su proyección de 4%, aunque fija un sesgo alcista.

Alejandro Puente, académico de la Universidad Santo Tomás coincide que la estimación de 4% para el año. Ua visión menos optimista entregó Sergio Lehmann, de Bci, ya que mantuvo su previsión de 3,8% para el año. “Todavía no hay que ser demasiado sobre optimista, las cifras están más o menos en línea con lo que se esperaba, no hay una gran sorpresa”.

Comercio lideró la actividad sectorial

El incremento del PIB en el segundo trimestre del año estuvo impulsado por comercio que creció 8,1%. Le siguió el comportamiento de la actividad agropecuaria-silvícola con un alza de 7,8%, en línea con el resultado observado en el primer trimestre. La industria manufacturera, en tanto, mostró un aumento de 7,3% liderada por la industria alimenticia. Electricidad, Gas y Agua avanzó 5%, resultado explicado principalmente por una mayor generación eléctrica. La actividad minera, a su vez, creció 4,8%, completando cuatro trimestres con cifras positivas. Mientras que construcción avanzó 4,6%, enterando dos trimestres consecutivos con cifras positivas.

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