El crecimiento de la producción industrial se aceleró hasta el 7,0% en noviembre en comparación con el año anterior, según datos de la Oficina Nacional de Estadística del martes. Esta cifra estuvo en consonancia con las expectativas de los analistas en una encuesta de Reuters y fue superior a la expansión del 6,9% de octubre.

La economía de China ha protagonizado una impresionante recuperación tras la parálisis de Covid-19 a principios de año, impulsada principalmente por las robustas exportaciones que han vuelto a encender las fábricas de la nación.

La campaña de promoción de ventas lanzada en noviembre por los gigantes del comercio electrónico de China también ha abierto las carteras de los consumidores, lo que ha dado un nuevo impulso a los pedidos de las fábricas pequeñas.

“La economía de China siguió acelerándose en todos los frentes en noviembre. Esperamos que la producción se mantenga por encima de la tendencia media en los próximos trimestres, incluso cuando el impulso de las medidas de estímulo y las exportaciones empiecen a disminuir”, dijo Julian Evans-Pritchard, de Capital Economics, en una nota.

Las ventas al por menor aumentaron un 5% interanual, sin contar con la previsión de los analistas de un crecimiento del 5,2%, pero por encima del aumento del 4,3% en octubre.

Las ventas de automóviles tuvieron un crecimiento del 11,8% y las ventas de electrodomésticos crecieron un 5,1% en noviembre. Las ventas de equipos de comunicación subieron un 43,6%.

La inversión en activos fijos aumentó un 2,6% en enero-noviembre con respecto al mismo período del año pasado, más rápido que el aumento del 1,8% en los primeros 10 meses de 2020.

La inversión en inmovilizado del sector privado, que representa el 60% de la inversión total, aumentó un 0,2% en enero-noviembre, en comparación con un descenso del 0,7% en los 10 primeros meses del año.

La recuperación económica de China parece estar acelerándose en el cuarto trimestre, impulsada por una demanda más fuerte, el crecimiento del crédito y las medidas de estímulo, que se espera proporcionen un fuerte empuje en el inicio de 2021.

La demanda industrial se disparó en noviembre y la producción de productos no ferrosos alcanzó un récord mensual, ya que el país siguió produciendo los metales utilizados en la fabricación y la construcción.

Fu Linghui, portavoz del instituto oficial de estadísticas, dijo en una conferencia de prensa en Pekín que espera que el crecimiento en 2021 sea “relativamente rápido”, aunque se deba más a la comparación favorable con este año que a cualquier cambio significativo en la economía.

China podría hacer algunos ajustes de política económica a medida que la economía mejore, dijo.

“Esperamos un crecimiento del 7% del PIB en 2021, frente al 1,7% en 2020”, dijo Iris Pang, economista de ING para la Gran China, por correo electrónico.

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En el reporte se señala que los inventarios de cobre en las bolsa de metales continúan disminuyendo y están a punto de bajar de las 300 mil TM, lo que equivale a 4,8 días de consumo mundial. Desde el 11 de noviembre los inventarios han retrocedido casi un 20% (73 mil TM), reflejando expectativas de un suministro débil, potenciado por la segunda ola de contagios que se extiende por los principales países productores.

Además, China, el principal consumidor de cobre, está en una fase de acelerado crecimiento en forma de “V”.

Una parte relevante de este proceso ha sido generada por la recuperación del sector exportador de productos electrónicos, así como por la producción automotriz, sectores que han potenciado la demanda de metales industriales observada a partir de la segunda mitad del presente año.

En el informe de Cochilco se resalta que a medida que el resto del mundo comience a recuperarse, lo que se espera se inicie en 2021, la demanda de cobre se fortalecerá y continuaría dando soporte al precio del cobre.

Por otra parte, la próxima semana China publica las cifras de producción industrial e inversión en activos fijos de noviembre, y se prevé que ambos indicadores refuercen las expectativas de demanda de cobre para 2021.

En este contexto, los inversores y especuladores mantienen una elevada posición de compra de metal en operaciones a futuro en bolsas de metales, potenciando positivamente la cotización del metal.

Consumo chino de cobre

En noviembre las importaciones chinas de cobre refinado, que incluye ánodos y productos de cobre, retrocedieron por segundo mes consecutivo alcanzando un mínimo de seis meses.

El alto precio del metal y las desfavorables condiciones de arbitraje (diferencial de precios entre las bolsas de Londres y Shanghái) desincentivaron las importaciones, las cuales totalizaron 561 mil TM, una baja de 9,2% respecto de octubre.

Sin embargo, a noviembre las importaciones acumulan un alza de 38,4% respecto de 2019. Esto debido a la fuerte alza registrada en los meses de junio y julio.

Por su parte, las importaciones de concentrados de cobre (peso bruto) se situaron en 1,83 millones de toneladas, esto es 8,3% superior al registro de octubre. Sin embargo, en lo que va del presente año acumulan un retroceso de 1% atribuible a un deterioro en la oferta mundial.

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Lo anterior, tras los positivos datos dados a conocer este lunes por el INE, que muestran que la Producción Industrial sumó su segunda alza mensual consecutiva (3,5%) y la actividad del comercio se disparó más de un 15%.

Ante los resultados del décimo mes del año, los analistas de Santander comentaron que «los registros sectoriales de octubre estuvieron por sobre lo que se esperaba y muestran que la actividad ha continuado su proceso de recuperación a un ritmo elevado. Esto, sumado a bases de comparación bajas por el estallido social del año pasado, hicieron que las tasas de crecimiento fueran particularmente altas».

«Estos antecedentes nos llevan a estimar que el Imacec de octubre -que se dará a conocer hoy- habría tenido una expansión anual de algo más de 3%. De confirmarse esta cifra, revisaremos al alza nuestras proyecciones de crecimiento para el año», indicaron los expertos de la entidad.

Mismo optimismo mostró el subgerente de Estudios de Econsult, Mauricio Carrasco, quien indicó que «las cifras publicadas ayer por el INE dan cuenta de una positiva noticia de forma transversal, ya que los sectores mostraron un crecimiento por sobre lo esperado. De esta forma, estimamos que el Imacec de octubre, en su medida en 12 meses, se ubicaría en torno a un 3%».

Por su parte, el banco de inversión BTG Pactual proyectó un crecimiento del Imacec entre 1% y 2% para el mes de octubre. En su análisis, la entidad destacó que «las «ventas minoristas aumentaron un 19,6% interanual (vs 19% del consenso), favorecidas por una baja base de comparación debido a las violentas protestas del año pasado y por el impulso al consumo dado por la retirada del ahorro previsional».

Para los analistas de Itaú el Imacec de octubre se ubicaría en 0,5%, «mejorando tras el descenso de 4,8% en septiembre y la primera alza anual desde febrero». Asimismo, proyectan que el PIB de Chile anote un desplome de 5,5% en 2020, con una recuperación para 2021 de, al menos, igual magnitud.

«Esperamos que la actividad económica en Chile avance en los próximos meses, ya que los beneficios de importantes estímulos monetarios y fiscales, diversas medidas de apoyo empresarial e inyecciones de liquidez a consumidores apoyan la recuperación, además de un entorno externo favorable. Además, la probabilidad de que se produzca un segundo retiro del 10% de los fondos previsionales significa que el dinamismo del consumo persistirá a principios del próximo año», agregaron.

Felipe Ramírez, economista jefe de Coopeuch, también enfatizó que las cifras sectoriales de octubre muestran «que la recuperación económica sigue en marcha». Sin embargo, sus estimaciones son menos optimistas y la entidad proyecta que el Imacec de octubre se ubique en torno al -0,5% interanual. «Para lo qu

e resta del año esperamos que los Imacec empiecen a ser positivos (…) preliminarmente estimamos un Imacec de noviembre centrado en 1%, cerrando con un PIB 2020 de -6%, condicional a que las cifras sanitarias se mantengan semicontroladas», dijo el experto.

Tras la publicación de las cifras del INE, el ministro de Economía, Lucas Palacios, comentó a través de su cuenta de Twitter: «Â¡Seguimos con buenas noticias económicas! Esta mañana el INE dio a conocer las cifras de actividad sectorial de octubre, las cuales muestran que continúa la recuperación económica a un ritmo incluso mayor a lo esperado por el mercado».

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La producción industrial subió un 6,9% interanual en octubre, mostraron el lunes datos de la Oficina Nacional de Estadísticas, en línea con el avance de septiembre. Los analistas encuestados por Reuters esperaban una mejora del 6,5%.

Después de que la pandemia paralizara grandes sectores de la economía este año, el sector industrial ha experimentado un cambio impresionante, ayudado por las exportaciones.

Ahora, con el coronavirus en gran parte controlado en China, los consumidores están volviendo a gastar en un nuevo impulso a la actividad económica.

Las ventas minoristas aumentaron un 4,3% interanual, por debajo de las previsiones de analistas de un crecimiento del 4,9%, pero por encima del alza del 3,3% en septiembre.

En tanto, la industria automotriz registró un sólido crecimiento del 12,5% en las ventas de vehículos en octubre. La inversión en activos fijos aumentó un 1,8% en enero-octubre respecto al mismo período del año pasado, frente al crecimiento previsto del 1,6% y un alza del 0,8% en los primeros nueve meses del año.

La inversión en activos fijos del sector privado, que representa el 60% de la inversión total, cayó un 0,7% en el periodo enero-octubre, frente a una baja del 1,5% en los primeros nueve meses del año.

Con todo, la recuperación económica de China parece estar acelerándose en el cuarto trimestre, gracias a un repunte de la demanda y un fuerte crecimiento del crédito, pero el aumento de los contagios de coronavirus en Europa y Estados Unidos ha provocado nuevas medidas de confinamiento, lo que empaña el panorama global

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El crecimiento fue más lento que el 5,2% pronosticado por analistas consultados en una encuesta de Reuters, y siguió al crecimiento del 3,2% en el segundo trimestre.

La economía creció un 0,7% en los primeros nueve meses respecto al año anterior, mostraron los datos.

La segunda economía más grande del mundo se ha estado recuperando de manera constante del impacto del coronavirus en los primeros meses del año.

El gobierno ha implementado una serie de medidas, que incluyen más gasto fiscal, desgravaciones fiscales y recortes en las tasas de préstamos y los requisitos de reserva de los bancos para reactivar la economía golpeada y apoyar el empleo. Sobre una base trimestral, el PIB aumentó un 2,7% en julio-septiembre, dijo la oficina, en comparación con las expectativas de un aumento del 3,2% y un aumento del 11,5% en el trimestre anterior.

La producción industrial de China creció un 6,9% con respecto al año anterior, mostraron datos el lunes, reflejando una expansión por sexto mes consecutivo.

Analistas encuestados por Reuters esperaban que el crecimiento de la producción industrial se acelerara a un 5,8% en septiembre desde un incremento del 5,6% en agosto, ya que más empresas retomaron su producción luego de que se levantaran las medidas para contener el avance del virus.

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Esta disminución se explicaría por el hecho que durante julio la tasa de crecimiento de la producción industrial y el consumo minorista en China dio señales de desaceleración, sugiriendo que la recuperación exhibida en los meses previos, luego del levantamiento del confinamiento, pierde dinamismo. El consumo completó siete meses de retrocesos consecutivos.

En el reporte de la entidad se destaca que un indicador de la fortaleza o debilidad de la demanda de cobre refinado es la evolución de los premios pagados por la compra de cátodos. Un referente son los premios en el Puerto de Tangshan en China, que en julio retrocedieron en promedio 25% respecto de junio.

Esto se ha visto influenciado por la percepción de un menor riesgo de interrupciones de producción en Chile, donde además Codelco anunció la reapertura de la Fundición Chuquicamata.

Además, durante la semana la situación de una segunda ola de contagios en Estados Unidos y Europa empeoró. El riesgo de imposición de nuevos confinamientos parciales o totales aumenta, debilitando las expectativas de una recuperación en forma de “V” prevista para el tercer trimestre del año.

Economía china

El informe de Cochilco destaca que los mercados financieros asiáticos retrocedieron este viernes tras la publicación de «decepcionantes datos de crecimiento de la producción industrial«, la cual se expandió 4,8% interanual en julio, por debajo del pronóstico de un alza de 5,1%.

En tanto, las ventas minoristas retrocedieron 1,1%, completando siete meses de bajas consecutivas.

Aunque algunos sectores como las ventas de automóviles escalaron 12,3% en julio, luego de una baja de 8,3% en junio, las cifras de producción y consumo podrían sugerir que el impulso de recuperación secuencial se está debilitando.

A ello se suma el que la Agencia Antaike informó que en julio, la producción de las principales fundiciones chinas retrocedió 7,2% interanual debido a operaciones de mantenimiento. Considerando las 22 principales fundiciones y refinerías de cobre, la producción de cátodos refinados se situó en 687 mil TM, un 1,7% menos que junio.

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Los mercados asiáticos retrocedían el viernes tras el decepcionante conjunto de indicadores económicos, los cuales suscitaban preocupación por la fragilidad con la que China estaba emergiendo de la pandemia de coronavirus.

La recuperación de China se había acelerado después de que la pandemia paralizara grandes sectores de la economía, a medida que una demanda contenida, los planes de estímulo del Gobierno y unas exportaciones sorprendentemente resistentes impulsaran la reactivación.

Sin embargo, los datos de la Oficina Nacional de Estadística del viernes mostraron un crecimiento de la producción industrial interanual más débil de lo esperado y las ventas al por menor extendieron su caída por séptimo mes consecutivo en julio. Esta tendencia se vio ligeramente compensada por una inversión inmobiliaria más consistente, que demostró que las ayudas públicas estaban apoyando la actividad de la construcción.

“Con vistas al futuro, esperamos una nueva aceleración de la inversión en infraestructuras en los próximos meses, ya que las emisiones de bonos del Estado siguen aumentando”, dijo Martin Rasmussen, economista de Capital Economics para China.

“Esto debería impulsar un nuevo repunte en la industria y la construcción, ayudando a absorber la atonía del mercado laboral, apuntalar indirectamente el consumo y mantener la recuperación económica por el buen camino”.

La producción industrial creció un 4,8% en julio con respecto al año anterior, en línea con el crecimiento de junio, pero menos que las previsiones que apuntaban a un aumento del 5,1%.

Las ventas al por menor cayeron un 1,1% a nivel interanual, lejos de las predicciones de un aumento del 0,1% y tras una caída del 1,8% en junio.

El descenso de las ventas al por menor fue generalizado, y en las áreas de prendas de vestir, cosméticos, electrodomésticos y muebles empeoró respecto a junio.

Una excepción importante fue la venta de automóviles, que aumentó un 12,3%, tras una caída del 8,2% en junio.

Por el lado contrario, la inversión se vio impulsada por la rápida expansión del sector inmobiliario, y los analistas esperan que el gasto en infraestructuras se acelere en los próximos meses gracias al apoyo del Gobierno.

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En tanto el índice de Electricidad, Gas y Agua (Ipega) cerró el año con un aumento de 0,6%.

En diciembre la producción industrial se expandió 0,3%, debido al aumento de la minería que registró un crecimiento de 4,2% en doce meses.

Este crecimiento fue impulsado por Extracción y procesamiento de cobre, debido al incremento interanual de 5,6% en la producción de cobre, que alcanzó 536.643 toneladas, a causa de una mejor ley y un mayor procesamiento de mineral en algunas importantes empresas.

La producción industrial retrocedió 3,4% en diciembre. Este resultado se explicó, en gran medida, por el descenso interanual de 7,3% en la elaboración de bebidas alcohólicas y no alcohólicas, ebido a una menor producción de base y concentrado para bebidas, a raíz de estrategias productivas de empresas del rubro.

Por otra parte, el Ipega disminuyó 0,7% en doce meses, debido al descenso de 23,6% en la distribución de gas natural por cañería y regasificación vinculada con una menor distribución de gas, en especial hacia el destino de generación eléctrica.

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Según detalló el INE, el Índice de Producción Industrial disminuyó un 1,4 por ciento en doce meses.

El Índice de Producción Minera se contrajo 1,9 por ciento en comparación con igual mes del año 2015, lo que se explica, principalmente, por la menor producción de cobre, que tuvo una disminución interanual de 1,3 puntos, resultado que «se debió a una menor ley de mineral que enfrenta el sector», entre otros factores.

En tanto, el Índice de Producción Manufacturera registró una caída interanual de 2,1 por ciento, donde «nueve de las 13 divisiones que mide el indicador registraron bajas», principalmente en la elaboración de productos alimenticios y bebidas y fabricación de sustancias y productos químicos.

En cuanto al sector construcción, noviembre registró una contracción de 33 por ciento en superficie autorizada de permisos de edificación.

En contraste, el Índice de Electricidad, Gas y Agua (EGA) registró un alza de 3,2 por ciento y el Índice de Ventas del Comercio al por Menor creció 5,0 por ciento interanual; resultado, este último, que fue impulsado por el «mayor ritmo de crecimiento observado en la venta, mantenimiento y reparación de vehículos automotores», y por la «venta al por menor de combustible para automotores».

Los datos adelantan que el mes noviembre registró un crecimiento bajo y ya surgen las primeras estimaciones del mercado. El Banco BCI previó un Imacec (Indicador Mensual de Actividad Económica) de 1,0 por ciento.

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La Sofofa estima que este año, la producción industrial caerá 1%, y en el mejor de los casos crecería 1% en 2017. «Un panorama preocupante, considerando que la industria representa el 11% del PIB del país y no logra repuntar», dijo Marco Antonio González, gerente de Políticas Públicas y Desarrollo del gremio.

La Cámara Chilena de la Construcción proyecta un nulo crecimiento para el sector en 2016 y 2017. Javier Hurtado, gerente de Estudios, señaló que el Presupuesto fiscal contempla una caída de 4% en la inversión, lo que afectará al sector y a las concesiones, que han avanzando muy poco. Se han adjudicado US$ 2.400 millones en inversiones que quedan para adelante, y faltan por adjudicarse en torno a US$ 800 millones, lo que puede afectar en US$ 100 millones la inversión real al año, una cifra ínfima en el marco de US$ 27 mil millones de inversión en construcción.

La Sociedad Nacional de Minería proyecta un crecimiento sectorial de 3,5% para 2017, principalmente porque Escondida estará operando a plena capacidad, dijo Álvaro Merino, gerente de Estudios del gremio. Estimó que el precio del cobre se situará entre US$ 2,15 y US$ 2,25 la libra, con exportaciones por US$ 34 mil millones.

La Sociedad Nacional de Agricultura proyecta un crecimiento de 3,1% en 2017, algo por encima del 2,8% previsto para este año. El sector frutícola que crece en torno al 3%; cultivos anuales con una caída del 2%, y sector forestal 2% a 3%. Si bien las exportaciones muestran oportunidades, Ema Budinich, gerenta de Estudios del gremio, planteó que hay señales que amenazan el escenario futuro, como la reforma al Código de Aguas.

La Cámara de Comercio de Santiago prevé un aumento de 3,1% en las ventas del comercio este año y de 3,3%, el próximo. La menor presión del gasto en vivienda tendería a afectar positivamente las decisiones de consumo de bienes durables en 2017, comentó George Lever, gerente de Estudios de la entidad.

La Asociación de Bancos prevé un crecimiento del crédito bancario entre 3,5% y 4,5% en 2017, con menor expansión del crédito hipotecario y una caída en los préstamos de consumo, especialmente para los sectores de menores ingresos, asociadas al ciclo y a la reducción de la tasa de interés máxima convencional adoptada en 2013.

[Producción manufacturera en Chile habría caído 1,5% en septiembre]

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