En el reporte de la entidad se destaca que los bajos inventarios de cobre refinado en bolsas de metales continúan justificando el alto nivel del precio, el que promedió US$4,35 la libra en la presente semana. No obstante, en las últimas jornadas se observó el debilitamiento en la cotización.

Los riesgos asociados a la aparición de la variante ómicron, aparentemente más contagiosa, continúan latentes y el grado de efectividad de las actuales vacunas aun no puede ser precisado con exactitud. En el peor escenario, la nueva variante tiene el potencial de desacelerar el crecimiento económico global al exacerbar los problemas logísticos en las cadenas de suministros y deprimir la demanda.

Por otra parte, las expectativas de demanda de cobre de China se debilitan. En general, la actividad manufacturera durante noviembre mantuvo la tendencia a la desaceleración de meses previos, inducida por un débil consumo doméstico y aumento de los precios industriales. Por otra parte, se prevé que la recesión por la que atraviesa el sector inmobiliario debido al alto apalancamiento continúe en 2022, provocando la caída en los precios de las viviendas y medidas crediticias más estrictas.

A ello se suma el que este viernes se conocieron las cifras de empleo de noviembre en Estados Unidos, particularmente la creación de empleo no agrícola, cifra que se ubicó muy por debajo de las expectativas: se crearon 210 mil nuevos empleos frente a 540 mil esperados por el mercado. El dólar se corrigió a la baja, lo que beneficia al metal rojo, aunque se debe esperar la cifra de inflación que se publicará prontamente.

Producción chilena de cobre

Cochilco informó que durante octubre de 2021 la producción chilena de cobre registró una caída de 3,2% respecto del mismo mes del año 2020.

En tanto, la producción acumulada los primeros diez meses del presente año anotó una caída de 2,2%, situándose en 4,65 millones de toneladas, casi 103 mil toneladas menos que en igual periodo de 2020.

Minera Escondida explica gran parte de la caída en la producción, acumulando un retroceso de 14,8% en 2021 principalmente por caída en la ley del cobre, lo que implica una menor producción de casi 147 mil TM respecto del año 2020.

Demanda china de cobre

El sector manufacturero chino es un relevante predictor de la demanda de cobre, por ello es ampliamente seguido por los agentes del mercado del metal rojo.

En noviembre la actividad manufacturera, medida por el índice PMI que elaborada por la agencia privada Caixin y que agrupa principalmente a medianas y pequeñas empresa privadas de las regiones costeras del país, se contrajo al ubicarse en 49,9 puntos desde los 50,6 puntos de octubre. Esto debido a una demanda moderada, aumento de contagios de la pandemia, contracción del empleo y el aumento de los precios industriales, que tuvieron un efecto negativo sobre la industria.

Por el contrario, la encuesta oficial del índice manufacturero, que agrupa principalmente a grandes empresas estatales registró en noviembre un alza respecto de octubre al ubicarse en 50,1 puntos. No obstante esta divergencia, el consenso de mercado apunta a que durante el cuarto trimestre continúe la desaceleración del PIB observada en el tercer trimestre y las expectativas de demanda de cobre continúen debilitándose.

La entrada Los factores que presionan a la baja el precio del cobre se publicó primero en Mch.

Durante la semana se acentuó la tendencia a la baja en el valor del metal rojo. De hecho, el precio promedio semanal (cUS$ 401,7 la libra) es 1,4% inferior al de la semana previa.

En las últimas semanas el precio ha experimentado una alta volatilidad, con una tendencia acotada a la baja, donde los factores especulativos incorporados en el precio del metal se han tornado más pesimistas. No obstante, los fundamentos subyacentes de oferta y demanda continúan siendo sólidos, pero es probables que el precio de equilibrio de mediano plazo se ubique por debajo del precio spot, advierte la entidad en su reporte.

En ese contexto, la entidad identifica cuatro factores que están incidiendo en el ajuste acotado a la baja del precio del cobre:
– Desde diciembre de 2020 la actividad manufacturera en China en el sector de medianas y pequeñas empresas muestra una persistente tendencia a la desaceleración, debilitando las expectativas de crecimiento del consumo de cobre de corto plazo.
– Al cierre de marzo, los inventarios de cobre en bolsas de metales muestran un alza de 49,8% respecto del cierre del año 2020. Esto se asocia, en parte, a la moderación en la demanda del metal.
– Tendencia a la apreciación del dólar estadounidense observada el presente año. Las expectativas de un elevado crecimiento del PIB para 2021 en Estados Unidos, así como la implementación de importantes estímulos al consumo e inversión, que en parte se financiarían con un alza de impuestos, han potenciado las expectativas de inflación para los próximos meses.
– El creciente nivel global de contagios por coronavirus con cepas de reciente aparición está obligando a las economías europeas a imponer confinamientos severos, generando incertidumbre pese al avance de los procesos de vacunación.

Producción chilena de cobre

En el informe de Cochilco se consigna que el Instituto Nacional de Estadísticas (INE) informó que la producción chilena de cobre se redujo 4,8% interanual en febrero, alcanzado un nivel de 430.100 TM. Esto consecuencia del menor tratamiento y caída en la ley del mineral.

Actividad manufacturera en China

En marzo la actividad del sector manufacturero de las medianas y pequeñas empresas privadas se expandió al menor ritmo desde abril de 2020.

El índice PMI (Purchasing Managerâ€s Index) elaborado por la agencia Markit/Caixin, se situó en 50,6 puntos, ligeramente sobre el límite (50 puntos) que separa la zona de expansión de la contracción. Previamente, se había publicado el índice elaborado por la Oficina Nacional de Estadísticas, que agrupa a empresas de gran tamaño y estatales, que contrariamente mostró una aceleración de la actividad manufacturera.

Es probable que el desapalancamiento de la economía y la reducción de los estímulos esté afectando en mayor grado a las medianas y pequeñas empresas. Sin embargo, si el alto ritmo actual exhibido por las exportaciones comienza a desacelerase en los próximos meses como se prevé, el sector manufacturero será uno de los principales
afectados dada su orientación exportadora.

Las manufacturas son la principal fuente generadora de demanda de cobre, consecuentemente la desaceleración de las medianas y pequeñas empresas ha debilitado las expectativas de demanda del metal rojo.

La entrada Los cuatro factores que están incidiendo en el precio del cobre se publicó primero en Mch.

Y es que el Informe de Tendencias del Mercado Internacional del Cobre correspondiente al período julio-septiembre de 2017, elaborado por la entidad, trajo tanto noticias positivas como negativas. Por el lado optimista, se espera que este año el precio del cobre promedie US$ 2,77 la libra, cifra sustantivamente superior a los US$2,20 de cotización promedio del año pasado. Sin embargo, también se proyecta que la producción chilena caerá un 4% este año en relación a 2016, alcanzando las 5,3 millones.

La baja respondería principalmente a la menor actividad de la mayor minera privada de cobre del mundo: Escondida, que durante 2017 estuvo 43 días paralizada como consecuencia de la disputa laboral por la renovación del contrato colectivo.

Pero esta no es la única razón, porque más de la mitad de las mayores mineras a nivel nacional también han experimentado bajas en su producción como consecuencia de problemas de diversa índole, desde menores leyes a eventos climáticos.

Con todo, Cochilco espera que la producción a nivel mundial caiga al cierre del año un 0,8% a 20,12 millones de toneladas. De este monto, Chile aportaría el 26,4%, un punto porcentual por debajo de 2016 y presentado una caída en su participación de prácticamente 10 puntos en una década.

Por el contrario, el segundo productor del globo Perú, y el tercero China, seguirán aumentando su producción. En el caso del país latinoamericano, su actividad subiría 4,3%, alcanzando una participación de mercado de 12,19%. La actividad de China, en tanto, subiría 3%. Así, su peso a nivel global alcanzaría el 9,4%.

Al respecto, el vicepresidente ejecutivo de Cochilco Sergio Hernández, comentó que “Perú va a producir el próximo año 2,4 millones de toneladas, levemente sobre el 40% de la producción de Chile. No tiene cómo alcanzarnos en términos de producción”. “Perú ha crecido fuertemente en los últimos años producto de las decisiones del gobierno de expandir su minería como un elemento clave del desarrollo, también gracias a inversiones chinas”, agregó.

Optimismo para 2018

Desde Cochilco estiman que el precio promediará a US$2,95 la libra el próximo año, esto US$ 0,27 por libra más que en la previsión de junio. Se trata de una cifra mayor a los US$2,88 la libra que se usaron como supuesto para la elaboración del Presupuesto del próximo año y bastante más alta a los US$2,75 previstos por el Banco Central.

En términos de producción los pronósticos son aún más positivos, ya que anticipan que ésta se expandiría 7,8% situándose en 5,74 millones de toneladas, debido mayormente a la recuperación de Minera Escondida.

Sin embargo, aclararon, dicha estimación no incluye una eventual huelga en el yacimiento. Esto, considerando que en julio vencerá el contrato colectivo extendido, luego que en la última negociación los trabajadores se acogieran al artículo 369 del Código del Trabajo. A esto se suma que el próximo año vencen los contratos colectivos de otros 30 sindicatos mineros.

La entrada Producción chilena de cobre caería 4% en 2017, sumando 10 años de baja en participación global se publicó primero en Mch.