El commodity se transó en el mercado internacional en US$4,52277 la libra, que se compara con los US$4,38216 del miércoles.

Este es el valor más alto del metal rojo desde el pasado 11 de junio, cuando se negoció a US$4,54908.

Con ello, el promedio del mes se ubicó en US$4,25175 y el anual en US$4,17194.

Precio del cobre BML, 14 de octubre:
US$ 4,523 la libra (US$ 9.971,0 la tonelada)
Variación diaria: 3,21%
Promedio 2021: US$ 4,172 la libra.

— Cochilco (@CochilcoChile) October 14, 2021

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A pesar de la elevada volatilidad del precio del metal rojo observada las últimas semanas, la cotización volvió a posicionarse sobre los US$ 4 la libra.

Este escenario se explica por el hecho que durante la semana, el dólar estadounidense registró un importante retroceso. El presidente de la FED, Jerome Powell, afirmó que la entidad financiera está lejos de reducir la tasa de política monetaria y, que el aumento esperado de la inflación para el presente año es probablemente temporal.

También aseveró que el repunte observado en los casos de Covid-19 tiene el potencial de frenar la recuperación económica. En este contexto las solicitudes semanales de subsidio de desempleo, que resultaron mayores a las esperadas, respaldan los comentarios del presidente de la FED. Esta visión de la FED hizo retroceder el rendimiento de los bonos del Tesoro y el dólar, favoreciendo la cotización de los commodities mineros.

Por otra parte, el alza de los contagios por coronavirus en los dos principales productores mundiales de cobre, Chile y Perú, está potenciando las expectativas de vulnerabilidad de corto plazo en la oferta del metal. Esto a pasar del alza en los inventarios de cobre en bolsas de metales que muestran un crecimiento de 58,6% respecto del nivel de cierre de 2020, destaca el informe de Cochilco.

Actualmente el mercado se encuentra en condición de backwardation (precio spot mayor al de tres meses), situación característica de los periodos de estrechez de oferta de metal.

Dinamismo de China

Antaike, la consultora de la Asociación de Industrias de Metales No Ferrosos de China, prevé que las importaciones de cobre refinado caerían un 27% durante 2021 respecto de 2020.

Así, en el presente año las importaciones de cobre refinado totalizarían 3,4 millones de toneladas frente a 4,67 millones de toneladas de 2020.

También estimó que el consumo de cobre refinado de China aumentaría 3,7% el 2021, debido a la fuerte demanda de los sectores automotriz, inmobiliario y eléctrico.

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Terrazas sostuvo adicionalmente que «se proyecta un crecimiento de 4,3% en la producción de cobre (de Chile) este año, lo que significa 260.000 toneladas adicionales. Partimos el año positivamente, ya que la producción chilena a febrero de 2018 alcanzó 919.000 toneladas, lo que representó un aumento de 13,5% respecto a la producción registrada en igual periodo de 2017. Y el primer trimestre de 2018 finalizó con un promedio de precio de cobre de US$3,16 la libra, un aumento de 19% respecto a igual trimestre de 2017».

Sin embargo, la autoridad opinó que «debemos ser cautelosos, porque hay una serie de contratos colectivos que se deben renovar durante este año. Por tanto, hacemos un llamado a moderar las expectativas».

Razones de la proyección en el precio

El vicepresidente ejecutivo de Cochilco explicó algunas de las causas en que se fundamenta la previsión para el precio del cobre:

«Una, es que China recuperó inventarios en sus bodegas y en sus bolsas de forma significativa, teniendo turbulencias económicas internacionales. China adquirió importantes volúmenes de cobre y eso lo ha mantenido hasta ahora. Otra, es que las empresas internacionales fabricantes de automóviles reconvirtieron sus planes industriales de automóviles convencionales, lo cual es una de las principales causas por las que advertimos que el precio del cobre -a muy largo plazo- va a tener valores significativamente buenos» afirmó Sergio Hernández.

Sostuvo, además, que otra de las razones importantes es la relacionada a que «las políticas de estímulo de Estados Unidos, el alza en la tasa de interés, están teniendo un impacto muy significativo en el creciente déficit fiscal de la economía norteamericana, eso está debilitando el dólar a nivel internacional frente a la canasta de las monedas más importantes, yuan, yen, euro y también frente al peso chileno, que tiene explicación en el aumento de los ingresos por el precio del cobre».

Proyección oferta y demanda

Hernández indicó que, considerando las condiciones de oferta y demanda, se prevé un déficit de cobre refinado de 169.000 toneladas para 2018 y de 87.000 ton para 2019. “Estos volúmenes de déficit representan entre 1,4 y 2,7 días de consumo global, es decir, mercados técnicamente en equilibrio”.

Según el ejecutivo, se ven ciertos riesgos en la oferta en Perú y Chile por la cantidad de negociaciones colectivas de este año. «Nosotros para la proyección de precios de US$3,06 (para este año y 3,11 para el próximo) incluimos solamente una disrupción de producción mina de 5%, considerada normal, pero podría ser superior, dependiendo de cómo se desarrollen los conflictos».

Asimismo, informó que el crecimiento de la demanda de cobre de China se mantendría en 2% anual, considerando la desaceleración estructural de su economía que pasaría de un ritmo de 6,9% en 2017 a 6,6% en 2018, para situarse en 6,4% en 2019, de acuerdo con antecedentes del FMI.

Así, la demanda de cobre de China llegaría a 12,1 millones de toneladas en 2018 y a 12,4 millones de ton en 2019.

Por el lado de la producción de cobre mina en el mundo, se prevé que en 2018 se expanda 4% respecto de 2017, llegando a 20,9 millones de toneladas. Los principales aumentos provendrían de Chile (260.000 TM), R.D. del Congo (109.000 TM), Perú (86.000 TM), Australia (80.000 TM) y China (71.000 TM).

En tanto, para 2019 se prevé que la oferta mundial de cobre mina aumente 2,6% o un equivalente a 551.000 toneladas. Más de la mitad de dicho aumento provendría conjuntamente de Chile (181.000 toneladas), RD del Congo (84.000 toneladas), Perú (74.000 toneladas), China (66.000 toneladas), Indonesia (63.000 toneladas) y Australia (39.000 toneladas).

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