En primer orden destacaron que el resultado del Balance Efectivo del Gobierno Central Total (sector público) mostró una mejora respecto de la proyección de septiembre de 2018. El déficit efectivo -que compara lo que se gastó con lo que efectivamente ingresó en el año- anotó un 1,7% del PIB (US$ 3.161 millones), menor al 1,9% que se había anticipado.

El dato también implica una baja de 1,1 puntos desde el -2,8% de 2017, lo que, a juicio del ministro, refleja el mejor avance en la posición fiscal desde 2011. Es el menor déficit efectivo desde el 1,6% de 2014.

Las autoridades también dieron a conocer una importante reducción del déficit estructural (largo plazo), que pasó de 2 a 1,5 puntos del PIB (-US$ 2.777 millones). La última proyección del Ejecutivo apuntaba a cerrar 2018 con un balance fiscal de -1,8 puntos del PIB.

«Estamos mejorando significativamente la posición fiscal de Chile, por los mayores ingresos derivados del crecimiento económico y la operación Tianqi-Nutrien (venta del 24% de SQM) y la contención de gastos», destacó Larraín. «Nos alegramos; si bien no estamos donde queremos estar, pero ese es el trabajo que viene en 2019».

El ministro agregó que, «esto marca un quiebre de tendencia con los años previos, en que hubo un deterioro de la situación fiscal bastante significativo. Esto significa menor necesidad de emisión de deuda, significa que vamos progresando en materia fiscal».

El efecto estructural de Tianqi

Al explicar las razones de la mejor posición fiscal, Larraín destacó que por el lado de los ingresos, estos tuvieron su mayor alza desde 2011 (8,8% real anual), debido en parte a una «recuperación muy significativa de la actividad económica», que pasó de crecer 1,5% en 2017 a 4% en 2018. Además, mencionó el precio del cobre, que subió desde US$ 2,88 la libra en 2017, a US$ 2,96 en 2018.

Un efecto puntual -que, no obstante, sí fue considerado en la caída del déficit estructural- fue la operación de venta de acciones de SQM de Nutrien a Tianqi, lo que implicó ingresos del orden de 0,3 puntos del PIB. En diciembre, la autoridad había informado que dicha venta implicaba el pago de US$ 1.002 millones en impuestos.

«Eso es parte de un ingreso estructural del país, pero nosotros queremos ser transparentes y decir que eso viene de una operación puntual», explicó Larraín respecto de la inclusión de la venta del 24% de SQM, en el cálculo del déficit estructural. Sin considerar esa operación, el balance a largo plazo habría sido de -1,8% del PIB, en línea con lo proyectado en septiembre.

Pese a la mayor baja del déficit, Hacienda desestimó modificar la meta de que el balance fiscal cierre 2022 en -1%. Asimismo, anticipó que en marzo se anunciarán nuevas medidas para hacer más eficiente el gasto.

Como porcentaje del PIB, el gasto alcanzó un 23,5%, levemente inferior al 23,6% del año anterior, mientras que como gasto total acumulado alcanzó un 3,4% real, marcado durante 2018 por el decreto de contención del gasto, que se anunció en marzo y que sería del orden de US$ 1.100 millones.

La deuda pública bruta habría cerrado 2018 en 25,6% del PIB, un aumento de 2% respecto de 2017.

Para Patricio Rojas, de Rojas y Asociados, es «relevante para las expectativas que el déficit estructural se haya reducido en cinco décimas, al 1,5%, y se acerque al 1% que el Gobierno se comprometió al final de su período».

En Itaú creen que «el déficit fiscal se mantendría sin grandes cambios en 2019, ya que los precios del cobre registraron cierta moderación y que el crecimiento del PIB sería menor, afectado por los desarrollos de la economía mundial».

Según Jorge Hermann, de Hermann Consultores, «reducir el déficit estructural en 0,2% del PIB por año, implicaría que el gasto público debería crecer en torno al 2%, en vez del 3,2% proyectado».

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La operación era monitoreada desde abril, cuando la canadiense se desprendió en bolsa del primer paquete de acciones serie A, por un equipo compuesto por funcionarios de la Dirección de Grandes Contribuyentes, de la Oficina de Análisis de la Elusión y expertos del área de casos especiales de la Subdirección de Fiscalización, además de profesionales de la Subdirección Jurídica.

En el mercado, los ruidos respecto a cómo tributaría la operación no eran menores, apuntaban a cifras millonarias, y venían desde que el 17 de mayo cuando Nutrien anunció que vendería a Tianqui su participación en SQM por US$4.066 millones. Y también luego de que se supiera que sería por medio de un remate en bolsa.

Market Maker. El 23 de abril SQM contrató a Banchile como market maker para la serie A, hecho que podría provocar que una acción históricamente líquida obtuviera presencia bursátil, y con ello una disminución de su carga impositiva.

Incluso, si bien la contratación fue aprobada por el directorio de SQM en la sesión del 19 de febrero, se generó una discusión en la que los entonces directores Fernando Massú y Gerardo Jofré se opusieron a la firma de dicho contrato.

El artículo 107 de la ley sobre Impuesto a la Renta señala que se considera ingreso no constitutivo de renta afecta a impuestos el mayor valor obtenido en la enajenación de acciones emitidas por S.A. abiertas con presencia bursátil, realizadas en bolsa.

Justamente, este último concepto era el complejo para Nutrien: la presencia bursátil, según la Norma de Carácter General 327 de la ex Superintendencia de Valores y Seguros del año 2011, significa haber tenido transacciones diarias en bolsa por 1.000 UF o más por al menos 45 de 180 días hábiles bursátiles, o que el emisor haya suscrito un contrato con un market maker.

Es decir, si la acción no lograba transacciones significativas, el hecho de tener un contrato de market maker podría lograr el beneficio tributario.

Sin embargo, el mismo SII señaló en su comunicado del miércoles que “en la operación no se aplicó el instrumento conocido como market maker, ya que parte de las acciones cumplían con los requisitos generales exigidos por la norma para acogerse a la calificación de ingreso no renta del artículo 107 de la Ley de Impuesto a la Renta”.

En esa línea, detalló que dichos requisitos generales fueron confirmados por el SII en los sistemas de facturación electrónica, y verificados con la información proporcionada por la CMF, “ratificándose que la acción SQM-A obtuvo presencia bursátil ajustada a contar del 15 de junio pasado”.

Eso implica, señalan operadores del mercado que pidieron no revelar sus nombres, que los papeles serie A lograron la presencia bursátil tras el remate realizado el 20 de abril en la Bolsa de Santiago, en la que Nutrien se desprendió de 1,5 millones de títulos de la serie en cuestión (equivalente al 1% de SQM), por los que recaudó US$75 millones.

Antes de dicho remate, SQM-A no aparecía como un acción con presencia bursátil en el registro de la Bolsa de Comercio de Santiago. Pero el 15 de junio apareció por primera vez con el 25%, y hoy figura con 54,44%.

Ello implica que la recaudación, si bien histórica, es menor a la que se habría logrado de no realizar el remate en abril, aunque un paquete de acciones tampoco logró descontar impuestos pues fue adquirido fuera de bolsa, por lo que no podía acogerse al 107. Según el SII, los US$1.002,5 millones que pagará Nutrien corresponden a las utilidades originadas en la operación afecta al Impuesto de Primera Categoría y a impuestos finales.

Al final, dice un conocedor de la operación, las partes llegaron a un punto intermedio.

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Desde el SII precisaron que se trata de la determinación más alta en la historia de impuestos que rigen para este tipo de operaciones de compra y venta. Sin embargo, los US$ 1.002,5 millones de nuevos ingresos fiscales que involucró la operación son similares a los US$ 1.015 millones que en el año 2012 pagó al fisco Anglo American, cuando vendió el 24,5% de Anglo Sur a Mitsubishi. En ese proceso el pago al Estado correspondió a impuestos a la ganancia de capital.

Impuestos internos precisó que en la operación de Nutrien no se aplicó el instrumento conocido como Market Maker -para dar liquidez y presencia a la acción a fin y obtener un beneficio tributario-, ya que parte de las acciones en venta cumplían con los requisitos generales exigidos por la norma para acogerse a la calificación de ingreso no renta del artículo 107 de la Ley de Impuesto a la Renta.

Dichos requisitos generales fueron confirmados por el SII en los sistemas de facturación electrónica, y verificados con la información proporcionada por la CMF, ratificándose que la acción SQM-A obtuvo presencia bursátil ajustada a contar del 15 de junio pasado.

Sin embargo, otra parte de las acciones no podía acogerse al artículo 107, por no reunir todos los requisitos exigidos por la ley, ya que su adquisición se realizó mediante contratos privados y no en una bolsa de valores del país.

En relación con los impuestos determinados, los US$ 1.002,5 millones corresponden a las utilidades originadas en la operación afectas al Impuesto de Primera Categoría y a impuestos finales.

La operación entre Nutrien y Tianqi ascendió a US$ 4.070 millones, siendo el negocio más grande del año.

Osciel González, abogado socio de Bruzzone & González, comentó que «el vendedor realizó el término de giro de la sociedad a través de la cual tenía su inversión en las acciones». Con ello adelantó para diciembre de 2018 el pago de los impuestos que debería haber realizado en la operación renta de abril de 2019.

Claudio Bustos, abogado socio de Bustos Tax & Legal, comparte el criterio de no haber usado en la operación la figura del Market Maker, ya que «de haberse contratado a último momento, a muy corto tiempo de celebrar la transacción, habría existido una legítima motivación de la autoridad para fiscalizar la operación en el ámbito de la elusión tributaria».

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Menor déficit fiscal

En cuanto al impacto fiscal, el exdecano de Economía de la U. de Chile, Manuel Agosin, estimó que los US$ 1.002,5 millones en nuevos ingresos tributarios -que según el SII ya fueron girados al fisco para el ejercicio de este año- ayudarían a reducir en 0,3 puntos el déficit fiscal efectivo, previsto en -1,9% del PIB para 2018, equivalente a US$ 5.682 millones.

No obstante, el ministro Larraín evitó referirse a un menor déficit. Dijo que el precio del cobre ha caído, por lo que esto es de «resolución incierta».

Patricio Rojas, de Rojas y Asociados, cree que los recursos extraordinarios podrían servir para que en 2019 el fisco emita menos deuda para financiar el déficit fiscal efectivo proyectado, o ser inyectados a los fondos soberanos.

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Ugarte, quien lideró la operación de compra del 24% de SQM por parte de Tianqi, es furibundo hincha del actual campeón del fútbol chileno, Universidad Católica. Incluso, fue junto a su hijo a Temuco a ver el último partido clave de la escuadra, a horas de que se concretara el remate del 24% de SQM el lunes pasado, donde dichas acciones pasaron desde las manos de la canadiense Nutrien a Tianqi. “Es el hombre de confianza de la empresa china en Chile. Coordinó todas las aristas de la operación: legal, libre competencia, financiamiento y comunicaciones”, detallan desde su círculo.

Tan de confianza, que fue él quien recomendó la contratación de los principales asesores financieros de la operación, LarrainVial, al igual que el de la firma de comunicaciones que apoyó durante el proceso, Azerta. Incluso, ha sido activo en recomendar y contactar nombres para el próximo directorio de SQM, donde los asiáticos esperan ingresar en abril.

La cercanía con la compañía china no se dio este año. Su relación data desde 2016, cuando la asesoró en su fallido intento por comprar la parte de las sociedades cascadas ligadas a SQM que Julio Ponce tenía a la venta, proceso que nunca prosperó. Hay quienes dicen que uno de los aspectos más relevantes para que los asiáticos hayan optado por Ugarte como hombre clave para este proceso es porque lleva muchos años persiguiendo el negocio de la compra de una parte relevante de la minera no metálica para otros clientes, incluso antes de que PCS (ahora Nutrien) entrara a la propiedad de SQM.

En este tiempo, Ugarte ha establecido una relación de amistad con Ashley Ozols, director de desarrollo de negocios de Tianqi y principal ejecutivo de la firma china involucrado en la compra de SQM, con quien ha compartido incluso en actividades sociales y familiares.

El licenciado en Ciencias Jurídicas y Sociales de la Pontificia Universidad Católica de Chile, tiene un LL.M. (máster en Derecho) de la Universidad de Chicago y trabajó en Nueva York en el estudio Shearman & Sterling (2001-2003), el mismo que fue contratado por SQM para determinar si se había violado alguna norma de la Ley de Prácticas Corruptas en el Extranjero con el financiamiento indebido a la política. El área de práctica de Ugarte se centra principalmente en fusiones y adquisiciones, private equity, mercado de capitales y temas financieros.

Quienes lo conocen lo describen como “un gran líder de sus equipos, sabe guiar y dar espacios. Un tipo minucioso, analítico y resuelto a la hora de tomar decisiones”.

Otros detallan que Ugarte cuenta con “buenas habilidades blandas, combina bien su reconocida capacidad técnica con un gran sentido del humor. Como dicen por ahí, una buena mezcla de música clásica y rock. Buen negociador, capaz de construir puentes y de revertir situaciones complejas”.

Nutrido track record

Ha asesorado a importantes clientes internacionales y locales en diversas compras y ventas de empresas, tomas de control, aperturas en Bolsa, emisiones de capital y deuda, acuerdos de asociación y en el desarrollo y financiamiento de proyectos. Destaca en su historial de transacciones el apoyo a IFM Investors en la venta de la hidroeléctrica Pacific Hydro por más de US$ 3.000 millones; a Bci en las adquisiciones de City National Bank of Florida, por US$ 946,9 millones, y de TotalBank por US$ 528,9 millones; a Canada Pension Plan Investment Board en la adquisición de un 49,99% del Grupo Costanera por US$ 1.125 millones; a The Bank of Nova Scotia en la compra del Banco del Desarrollo por más de US$ 1.000 millones; a Barrick en la venta del 50% de la minera Zaldívar a Antofagasta Minerals por más de US$ 1.000 millones; a la polaca KGHM en la compra de Quadra FNX Mining, dueña en Chile de Sierra Gorda SCM, por más de US$ 3.000 millones; a Scotiabank Chile en un crédito por US$ 3.000 millones otorgado a Cencosud en el marco de su alianza estratégica con The Bank of Nova Scotia.

Su historial de asesorías es largo, pues también tiene a su haber otra docena de transacciones relevantes, entre ellas la compra de Cine Hoyts por parte de Cinépolis, la venta de la filial local de Danone a Wattâ€s, la venta del 20% de Anheuser-Busch en CCU o la adquisición del 25% de la Minera Lumina Copper Chile por parte de la japonesa Mitsui.

Ser director de empresas no sería algo nuevo para Ugarte, dado que ha ocupado tal investidura en Liberty Compañía de Seguros Generales y de Bci Corredor de Bolsa, y actualmente es director de Compañía Industrial El Volcán y de la firma minera Votorantim Andina.

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Tras siete meses de un complejo proceso de venta de sus acciones, Nutrien (ex Potash) remató en la bolsa su participación en la serie A de SQM, a un precio de US$ 65 por acción, recaudando poco más de US$ 4.000 millones, a pesar de la férrea oposición que llevó adelante Julio Ponce, el otro accionista principal de la minera a través de las cascadas.

Esta semana, además, comenzaron los primeros cambios en la empresa, luego de la renuncia de Mark Fracchia y Darryl Stann, quienes representaban a Nutrien en la mesa directiva, quedando solo Arnfinn Prugger como hombre de los canadienses. Así, la minera funcionará con seis integrantes hasta abril, cuando proceda la renovación completa del directorio en la junta ordinaria de accionistas, y donde Tianqi ejercerá su poder de voto para escoger a tres directores, a los que ya está buscando intensamente.

A nivel gerencial también ha habido un par de cambios. Además de Patricio de Solminihac, quien deja la minera en enero y será reemplazado por Ricardo Ramos, en noviembre asumió Pablo Altimiras como vicepresidente Negocios Litio y Yodo, reestructurando la vicepresidencia comercial de litio, yodo y químicos industriales, antes comandada por el histórico Daniel Jiménez, quien ahora será asesor de la empresa.

Vivian Wu: «Nos sorprendió encontrar una oposición tan fuerte a nuestra entrada»

Ahora ya como CEO de la empresa dueña de un tercio de la minera, Vivian Wu contesta desde China sobre las complejidades que enfrentó su arribo. «Desde el principio consideramos a Chile como un buen lugar para invertir, dada su estabilidad política y su sólida economía. Sin embargo, nos sorprendió encontrar una oposición tan fuerte a nuestra entrada, incluso antes de que anunciáramos oficialmente nuestra inversión. Fue un camino difícil, pero siempre confiamos en las instituciones chilenas y en la solidez de nuestros argumentos. Estamos muy contentos de haber cerrado esta transacción», dice.

Cuenta además que tiene planeado venir a principios del próximo año al país «para reunirme con las autoridades gubernamentales y conocer a otros grupos de interés de SQM», así como a los ejecutivos. «Apoyamos plenamente las estrategias de crecimiento existentes de SQM y transmitiremos nuestra confianza en el equipo de gerencia para seguir aplicándolas».

Wu recalca que no tiene planificado hacer cambios a nivel gerencial en SQM ni instalar a su gente en cargos ejecutivos. «Tenemos plena confianza en el equipo existente dentro de SQM y el equipo de gerencia cuenta con todo nuestro apoyo».

La relación con Ponce: «Fue un camino difícil, pero no guardamos rencor»

«No hemos hablado con el Grupo Pampa desde principios de marzo, pero esperamos reunirnos con ellos ahora que la transacción está cerrada. Como dije, fue un camino difícil, pero no guardamos rencor. Esperamos que ahora todos estén interesados en desarrollar una buena relación de trabajo», dice Wu.

Sobre la posibilidad de concretar una reunión con el propio Ponce, dice que «estamos dispuestos a hacerlo, por eso hemos contactado al Grupo Pampa después del cierre. Esperamos entablar conversaciones en breve».

En cuanto a la elección de directores, Wu es escueta. «Informaremos quiénes son nuestros directores nominados a su debido tiempo. No tenemos prisa, encontrar a los directores adecuados que añadan valor a la empresa es más importante. Los directores que nombraremos tendrán una experiencia reconocida en directorios, una sólida reputación, un conjunto diverso de habilidades e historial profesional».

Por último, Wu reconoce que ya están trabajando en el Protocolo de Cumplimiento al que se comprometieron con la Fiscalía Nacional Económica para que aprobara su ingreso a la minera.

«Aunque el Protocolo de Cumplimiento debe ser presentado al directorio 60 días después de que tengamos representación en el directorio, ya estamos trabajando en la redacción del mismo. El protocolo va a contener y respetar a cabalidad todos los aspectos del acuerdo alcanzado con la FNE, incluido el plazo que tenemos para presentarlo a la compañía».

Y sobre la imposibilidad que tendrán los directores elegidos por Tianqi de conocer de los negocios de litio de SQM, Wu cree que «este es un tema práctico que esperamos discutir con SQM para que se puedan establecer acuerdos apropiados a través de nuestro Compliance Protocol . Es posible que SQM ya tenga soluciones en estas materias después de tener a un competidor como Nutrien en su directorio por una importante cantidad de años».

La entrada Ejecutivos de Tianqi hicieron su estreno en SQM: se reunieron con gerentes y el presidente se publicó primero en Mch.

“La DC se encuentra analizando con especial profundidad las alternativas que eventualmente puedan hacer necesario expropiar un porcentaje estratégico de acciones de SQM, de manera tal, de que el Estado chileno, en el marco de la Constitución y las leyes, pueda preservar la soberanía que imperativamente le corresponde respecto del recurso”, dijo una declaración pública del partido.Y agregan que “la Democracia Cristiana, entiende la expropiación como un instrumento de última ratio aplicable en el caso de SQM, que no debe sustituir a los instrumentos de gestión y regulación“, indicaron.

Por otra parte, hacen una autocrítica sobre el papel del Estado en el cuidado de los recursos naturales. “Asumimos la responsabilidad que nos toca en la pérdida sistemática de control por parte del Estado de Chile sobre el uso, cuidado y destino de nuestros recursos naturales, entre los que se encuentra el Litio”, agregó la DC.

Además, condenaron las prácticas de la minera no metálica, históricamente ligada al ex yerno de Pinochet, Julio Ponce Lerou, vinculadas al financiamiento irregular de la política.

La entrada DC analiza impulsar expropiación de un “porcentaje estratégico” de SQM se publicó primero en Mch.

“El objetivo de esta transacción era expandir nuestra exposición financiera a la industria del litio y así avanzar en el desarrollo sustentable del mismo mineral. Esta inversión minoritaria en SQM se funda en nuestra firme creencia de largo plazo sobre la trayectoria de crecimiento de la industria global del litio. Esperamos contribuir al crecimiento de SQM en directo beneficio de todos los accionistas de SQM”, señaló la ejecutiva.

Asimismo afirmó que “nos llena de entusiasmo el trabajar con la administración de SQM y construir una relación colaborativa que permita generar una transición tranquila y sin sobresaltos, asegurándonos en conjunto que los intereses de SQM, y los de todos sus accionistas, sean los priorizados.”

El lunes la compañía china se adjudicó el paquete accionario en una subasta en la que pagó US$4.066 millones y que se transformó en la mayor transacción en la historia de la Bolsa de Comercio de Santiago.

Así, se marcó el fin de una era, donde Nutrien salió de SQM tras 15 años. Tianqi tendrá derecho a escoger tres directores y participar de la toma de decisiones.

La entrada Presidenta de Tianqi afirma que espera construir una relación colaborativa con la administración de SQM se publicó primero en Mch.

Ayer, la presidenta del gigante mundial del litio, Vivian Wu, comentó que «el objetivo de esta transacción era expandir nuestra exposición financiera a la industria del litio y así avanzar en el desarrollo sustentable del mismo mineral. Esta inversión minoritaria en SQM se funda en nuestra firme creencia de largo plazo sobre la trayectoria de crecimiento de la industria global del litio. Esperamos contribuir al crecimiento de SQM en directo beneficio de todos los accionistas de la compañía».

Asimismo, esta semana la minera dio a conocer su nueva imagen corporativa, que busca representar el «nuevo momento de la empresa». Según explicó el gerente general de la firma, Patricio de Solminihac, en un comunicado interno «representa la línea de continuidad y cambio de nuestra compañía en su medio siglo de existencia. Su nueva forma es redonda en alusión a una empresa de envergadura global y cercana a las personas en cuanto al impacto de nuestros productos en su vida diaria».

La entrada Directores de Nutrien en SQM renuncian tras arribo de Tianqi se publicó primero en Mch.

Junto con ello, estableció que grupo Pampa, mediante el cual Julio Ponce participa de la propiedad de la minera no metálica como el mayor accionista, no ejerce una influencia decisiva sobre la administración de la firma.

Tras ello, surgieron dudas sobre las implicancias y riesgos que esto podría tener.

En ese contexto, Juan Francisco Gutiérrez, socio de Philippi Prietocarrizosa Ferrero DU & Uría, analiza las consecuencias que podría conllevar.

“Hay aspectos regulatorios, aspectos formales, como son las actuaciones de futuras tomas de control, de cómo se tienen que anunciar, a qué procedimientos tienen que ceñirse, y hay otros que abren un riesgo -que está en todos los libros de texto- de hasta qué punto la administración va a estar realmente alineada con los intereses de los accionistas y no eventualmente de sus propios intereses”, explica el experto en derecho corporativo.

De todos modos, acota que no es un problema puntual sólo de SQM, sino de cómo está diseñado el sistema de administración de las sociedades anónimas en cualquier parte del mundo.

“Como no hay controlador, cualquiera que pase a tener cierto porcentaje puede ser el controlador».

Nuestra legislación contempla obligaciones, por ejemplo, si se pretende tomar el control de SQM mañana mediante la compra de un porcentaje relevante de acciones, se tiene que hacer a lo mejor una OPA o un pacto de accionistas para tomar el control en conjunto con otros”, añade.

Junto con ello, Gutiérrez enfatiza que “así como está este problema, cuando la sociedad tienen un controlador claro, también está el otro problema de hasta qué punto cuando no hay controlador el directorio está tan alineado con los intereses de los accionistas».

«Esto lo vemos menos en Chile porque son muy pocas, creo, las sociedades anónimas abiertas que no tienen un controlador claro”.

En general, dijo, esta situación se ve de forma más frecuente en economías desarrolladas, principalmente en Estados Unidos, donde las propiedades de las empresas están más atomizadas.

Cabe recordar que con el ingreso de Tianqi, tanto la firma china como grupo Pampa pueden nombrar, cada uno por separado, tres directores.

En ese sentido, el gerente de desarrollo de negocios de Tianqi Lithium, Asley Ozols, sostuvo que “nos gustaría tener una buena relación con el Grupo Pampa y los otros por el beneficio de todos los accionistas de SQM”.

[Vea también: La arista tributaria que se le abre a Nutrien tras la venta de sus acciones en SQM]

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Al respecto, Eduardo Lagos Lorent, abogado y profesor de Derecho Tributario de la Pontificia Universidad Católica, afirmó a este medio que la eventual aplicación del beneficio tributario previsto en el Art. 107 de la Ley de Impuesto a la Renta le permitiría a Nutrien no tributar nada por la ganancia obtenida en el remate de las acciones de SQM-A.

La norma, que declara «ingreso no renta» (liberado de impuestos) la ganancia obtenida en la venta de acciones de sociedades anónimas abiertas constituidas en Chile, aplicaría si se cumplen tres causales: tener presencia bursátil, que la venta haya sido efectuada en una bolsa de valores autorizada y que las acciones vendidas hayan sido adquiridas en bolsa, en una OPA, en una colocación de acciones de primera emisión o rescate de valores.

Iniciativa de lagos

Este beneficio tributario fue una iniciativa del Gobierno de Ricardo Lagos y se planteó como una medida para incentivar una «mayor participación, profundidad y liquidez en el mercado accionario».

«Se estimó que era más beneficioso para el país un mercado accionario dinámico y competitivo que cobrar impuestos a todas las transacciones de acciones con presencia bursátil», agregó el académico, quien enfatizó que lo anterior contó con el consenso del Congreso para que la iniciativa se convirtiera en ley.

El abogado rechazó que Nutrien sea objeto de críticas si se acoge a este beneficio, ya que se trata de una «economía de opción». «Esto es la elección de una alternativa beneficiosa para el contribuyente expresamente contemplada en la legislación tributaria». Eso sí, agregó que el SII deberá verificar que en el caso concreto no se configure una posible elusión a través de algún tipo de abuso o simulación.

En este sentido, el Servicio de Impuestos Internos destinó un equipo especial para analizar las implicancias tributarias de esta operación, después de que desde el Ministerio de Hacienda pidieran monitorear la transacción. Para ello es fundamental lo quien informe Nutrien al regulador.

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