En los últimos veinte días la cotización del metal rojo retrocedió 18%, equivalente a cUS$79,2 por libra. Situación que da cuenta de un brusco giro negativo en las perspectivas para el precio del metal en el corto plazo.

En el reporte de la Comisión Chilena del Cobre se detalla que las expectativas de aumentos agresivos de las tasas de interés en Estados Unidos y Europa, con el propósito de frenar el alza de la inflación, que se ubica en máximos de varias décadas, está exacerbando el riesgo de recesión global y apreciando fuertemente la moneda estadounidense.

Al respecto, se afirma que la dinámica macroeconómica está reduciendo aceleradamente la cotización de los metales industriales, situación no se prevé que cambie en el corto plazo.

Por otra parte, los inversionistas en commodities están reduciendo su exposición a los metales industriales y buscando refugio en el dólar, lo que acelera su apreciación. Esto frente a expectativas de
que la actual baja generalizada de la cotización de los commodities mineros sea el precursor de un ciclo recesivo mundial, al cual China el principal consumidor de metales industriales no está inmune, dado que sus dos principales socios en el comercio exterior son Estados Unidos y Europa.

A su vez, los confinamientos a que fueron sometidas algunas ciudades, regiones industriales y portuarias en china durante marzo e inicios de junio, tuvieron un impacto económico negativo significativo en las preceptivas de crecimiento económico, consumo e inversión para el presente año.

A la fecha, China no logra reponerse, ya que algunas regiones aún continúan sometidas a confinamientos parciales, lo que también ha inducido la caída en el precio del metal rojo.

Otros de los frentes negativas para la cotización del cobre es el persistente conflicto en Ucrania, que mantiene sometido al mundo a un grado creciente de incertidumbre. Este acontecimiento está en la raíz del alza de precios de los alimentos y energía observada durante el primer semestre del presente año, que ha obligado a las economías desarrolladas a debatirse entre crecimiento e inflación.

Producción de cobre

Cochilco informó que en mayo la producción chilena de cobre registró una caída de 2,5% respecto del mismo mes del año 2021. En tanto, que en el periodo enero–mayo la producción se situó en 2,17 millones de toneladas con una caída de 6,4% respecto de igual periodo del año previo, siendo este el nivel de producción acumulada más bajo de los últimos cinco años.

En el acumulado al quinto mes del año, los retrocesos productivos más significativos se registraron en las operaciones de Los Pelambres, Collahuasi y Anglo American Sur.

Por otra parte, la producción de cobre en Perú, el segundo productor mundial, cayó en mayo un 11,2% interanual, situación atribuida a las paralización de la mina Las Bambas, debido principalmente a protestas de comunidades, pero también a menores leyes de mineral.

En los primeros cinco meses del presente año la producción totalizó 898,2 millones de toneladas, lo que implica una baja de 0,3% con respecto a 2021.

La entrada Cochilco: Dinámica macroeconómica está reduciendo aceleradamente cotización de los metales industriales se publicó primero en Mch.

El metal rojo registró una caída de 0,43% – la segunda consecutiva – en la Bolsa de Metales de Londres, al transarse en US$4,13041 la libra contado `grado A`, que se compara con los US$4,14833 del lunes y los US$4,27987 del viernes.

Este sigue siendo el precio más bajo del commodity desde el pasado 20 de agosto, cuando se negoció a US$4,04695. Esto considerando la fuerte baja que sufrió este lunes y que lo hizo retroceder hasta su mínimo en un mes.

De todas formas, los metales industriales cotizaban en línea con otros activos de riesgo como las acciones y el petróleo para estabilizarse tras la liquidación del lunes, ante una mayor confianza en que cualquier contagio de las dificultades de Evergrande sería contenido.

Precio del cobre BML, 21 de septiembre:
US$ 4,130 la libra (US$ 9.106,00 la tonelada)
Variación diaria: -0,43%
Promedio 2021: US$ 4,167 la libra.

— Cochilco (@CochilcoChile) September 21, 2021

La entrada Precio del cobre cae por segunda jornada consecutiva en medio de crisis de Evergrande se publicó primero en Mch.

El cobre y otros metales industriales subieron luego de que China, el principal consumidor de materias primas, anunciara que recortará la cantidad de efectivo que los bancos deben mantener como reservas para impulsar la recuperación económica.

El metal rojo se transó en US$4,28078 la libra, que se compara con los US$4,20231 del jueves.

Con ello, el promedio del mes se ubicó en US$4,26066 y el anual en US$4,13137.

De este modo, el cobre anotó un incremento semanal de 1,5% respecto a su cotización del viernes pasado.

Precio del cobre BML, 9 de julio:
US$ 4,281 la libra (US$ 9.437,50 la tonelada)
Variación diaria: 1,87%
Promedio 2021: US$ 4,131 la libra

— Cochilco (@CochilcoChile) July 9, 2021

La entrada Cobre logra repuntar este viernes y anota un incremento semanal de 1,5% se publicó primero en Mch.

En el reporte de la entidad se explica que el comportamiento que ha mostrado el precio del commodity se relaciona con el alza de los rendimientos de bonos en todo el mundo, empujada por los movimientos de los bonos del Tesoro, ha sacudido los mercados financieros en las últimas semanas. Las expectativas de los inversores apuntan a un fuerte repunte de la economía de Estados Unidos, en medio de condiciones monetarias expansivas, lo que aceleraría la inflación. Esta semana el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reiteró su promesa de mantener la actual política monetaria, con las tasas de interés cercanas a cero.

Por otra parte, la fundición mundial de cobre bajó en febrero debido a que la actividad industrial en China, principal productor, disminuyó durante las vacaciones del año nuevo lunar. Esta caída fue parcialmente compensada por Europa y América del Norte, que se vieron afectadas el mes anterior por bloqueos vinculados a la pandemia.

A ello se suma el que el níquel se desplomó más de un 8% el jueves. Éste se había mantenido alto, en parte, debido a las expectativas de escasez del metal para baterías, pero un acuerdo de la firma china Tsingshan alivió esta preocupación, desencadenando la fuerte caída del precio. Esto a su vez causó el desplome del precio de metales industriales, lo que incluye el precio del cobre.

Inventarios

Los inventarios de cobre en las tres bolsas de metales registraron un alza semanal de 40.568 TM (6,4%) respecto del viernes26 de febrero. Esto, principalmente, por aumento en bodegas de la Bolsa de Futuros de Shanghái que registró un alza de 10,2%.

En lo que va del presente año, los inventarios de cobre refinado en bolsas de metales acumulan un alza de 15,3% respecto del cierre del año 2020.

La entrada Mayores inventarios y menor actividad de fundición: Los factores que marcan el dinamismo del mercado del cobre se publicó primero en Mch.

Luego que el jueves el precio alcanzó un máximo anual de cUS$436 la libra de cobre, este viernes retrocedió 4,6%, lo que se explica por el hecho que durante la jornada la mayoría de los mercados financieros y bursátiles mundiales registran retrocesos. Esto impulsado por un aumento en los rendimientos de los bonos del tesoro estadounidense, que ha inducido al alza del dólar en los mercados internacionales.

Las expectativas de los inversores apuntan a que la inflación en Estados Unidos aumentará más rápido de lo que asume la FED. Esta semana el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, aseveró que podría tomar más de tres años alcanzar la meta inflacionaria, frente a esto, los inversores están escépticos.

A ello se suma el que el dólar podría seguir escalando las próximas semanas, reduciendo parte del impulso al alza en la cotización del cobre observada la última semana. Debido a que la aversión al riesgo inflacionario comienza a dominar los mercados financieros y bursátiles, la volatilidad en el precio del cobre aumentaría.

Sin embargo, el reducido nivel de inventarios de cobre en las bolsas de metales, la evidente estrechez de oferta, el impulso de consumo de China y las expectativas de recuperación de la demanda del metal en las economías desarrolladas, mantendrán el precio con impulso al alza en el periodo 2021-2022, señala el reporte de Cochilco.

El riesgo de la presión inflacionaria

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, aseveró el miércoles que podría tomar más de tres años alcanzar las metas de inflación establecidas por la FED, una señal de que la tasa de política monetaria no tendrá cambios en un largo periodo de tiempo. Consecuentemente, la tendencia a la depreciación del dólar estadounidense se mantendría, favoreciendo la cotización del cobre.

Sin embargo, algunos inversionistas creen que la FED está subestimando las presiones inflacionarias, mientras continúa inyectando liquidez en el mercado. El precio del petróleo, de los metales industriales y de algunos alimentos ha aumentado, lo que conjuntamente con expectativas de una fuerte recuperación del crecimiento económico, el empleo y el gasto público en el presente año generaría presiones inflacionarias.

Un reflejo de la percepción de una mayor inflación futura es el aumento en el retorno de los bonos del tesoro a largo plazo, particularmente los de 10 años. El aumento en el riesgo de inflación ha convertido a los metales industriales en un activo de refugio, principalmente los ligados a la generación de energías verdes como el cobre y, que además atraviesan por un periodo de oferta acotada.

La entrada Los factores que mantendrán el precio del cobre con impulso al alza en 2021-2022 se publicó primero en Mch.

La principal exportación del país ha mostrado una notable recuperación desde su nivel más bajo de este año en marzo (US$2,09), y ha crecido desde esa fecha en un 68%, completando además, desde septiembre, promedios mensuales por sobre los US$3, y dos meses consecutivos con valores diarios por sobre dicha barrera.

Además de la consolidada reactivación de la economía de China, principal consumidor de cobre del mundo, están impulsando el precio del commodity las mayores expectativas en torno a las vacunas para controlar la pandemia, y las conversaciones para lograr un brexit moderado.

El gigante asiático se encuentra en una fase de crecimiento acelerado, que según Cochilco, se explica por la recuperación del sector exportador de productos electrónicos, así como por la producción, automotriz, lo que ha potenciado la demanda de metales industriales desde la segunda mitad del año.

[Sigue leyendo este tema en la edición digital del diario]

La entrada Cobre completa más de dos meses sobre US$3 y apuntala débiles arcas fiscales se publicó primero en Mch.

La empresa era un competidor pequeño en los metales industriales.

Abandonó el negocio en 2005, pero en los últimos años comenzó a reingresar lentamente.

Los rendimientos fueron demasiado bajos para justificar seguir adelante, explicaron las fuentes.

«Nos mantenemos enfocados en aumentar nuestra posición de liderazgo en metales preciosos», dijo un portavoz de HSBC, que declinó hacer más comentarios.

La entrada HSBS cierra su negocio de metales industriales se publicó primero en Mch.

¿Qué viene en 2017? Bloomberg consultó a ejecutivos de los principales productores, incluyendo Barrick Gold, Newmont Mining y Teck Resources. Las opiniones varían, pero hay amplio acuerdo en que el oro enfrenta problemas en el corto plazo por las decisiones de la Fed. También hay consenso respecto de que los metales industriales tocaron piso, pero el vertiginoso rally de 2016 podría vacilar; y que las mineras comenzarán a gastar más, posiblemente en acuerdos, mientras mantienen la vista atenta en los balances.

Don Lindsay, de Teck: está optimista sobre el mercado del zinc, y dice que el cobre debiera caer a US$2-US$2,5 la libra antes de fortalecerse, a medida que el mercado avanza hacia un déficit en 2018-19. La firma considerará cambiar su política de dividendos en abril. Sobre Quebrada Blanca (en Chile), asegura que la expansión está en un buen momento para los mayores precios del cobre. Las acciones de Teck subieron más de 400% en el año.

Kelvin Dushnisky, de Barrick Gold: “Si vemos una oportunidad de comprar algo, incrementar nuestros márgenes, ganancias, entonces lo consideraremos. Pero si es sólo cosa de agregar algo a nuestra base de producción, no estamos interesados”, aseguró. Sobre el panorama de mercado, aseguró que la incertidumbre en la economía global y la política monetaria laxa apoyarán los precios del oro en 2017. “La volatilidad en torno a la Fed afecta los precios en el corto plazo”, agregó. El ejecutivo es optimista a medio y largo plazo, ya que los fundamentos de oferta y demanda lo indican. Sobre el sector, asegura que puede haber mayor actividad de M&A. Respecto de Barrick, sostiene que en 2016 buscó posibilidades de adquisición y seguirá actuando así en 2017.

Gary Goldberg, de Newmont: El ejecutivo sostiene que los fundamentos de medio y largo plazo para el oro son positivos, aunque advierte que el mayor riesgo latente para el sector es la subinversión durante la parte baja del ciclo. Espera una caída de hasta 7% en la oferta minera hacia 2021. Respecto a la firma, asegura que está posicionada para desempeñarse bien en todos los ciclos, y sostiene que los bajos precios del oro podrían entregar oportunidades de compra de activos.

Peter Marrone, de Yamana: “En los próximos años veremos precios del oro significativamente mayores en comparación a dónde están hoy”, dice, agregando que las perspectivas de precios a largo plazo son sólidas. De hecho, ve el precio del oro superando US$1.900 la onza en dos a cinco años más. Sobre la industria, aún ve espacio para que recorte costos y encuentre más eficiencias. Para 2017, la empresa está enfocada en desarrollar el depósito de oro Cerro Morro, en Argentina.

La entrada Mineras prevén mayor gasto en 2017 y dicen que metales industriales tocaron piso se publicó primero en Mch.