Para el año 2025, Cochilco mantuvo la proyección del precio promedio del cobre en US$4,25 la libra anunciada en el anterior informe. Si bien se espera un menor crecimiento del consumo del metal rojo de China, de sólo un 1%, este se vería compensado, en parte, por una expansión de 4,1% en el resto del mundo. Asimismo, se prevé un crecimiento más significativo en la producción de cobre de mina mundial, de 3,9%, aunque hay presente elementos que podrían limitar dicha alza.

Entre los factores que pondrían en riesgo la estimación del precio del cobre para el próximo año, está la vulnerabilidad de la economía global debido a políticas monetarias restrictivas, tensiones geopolíticas y un estancamiento de la demanda en regiones clave como Europa, lo cual podría moderar la demanda del metal.

“El aumento de las fricciones comerciales entre estas dos economías líderes (EE.UU. y China), incluyendo la posible imposición de sobretasas, tiene el potencial de afectar negativamente la actividad industrial en China, lo que desaceleraría la demanda del metal rojo en uno de los mayores consumidores mundiales”, consigna el informe.

Cochilco añadió que la incertidumbre política global podría alterar las cadenas de suministro, generando disrupciones en el mercado y volatilidad en los precios. Así también, el crecimiento de la electrificación -impulsada por la industria de vehículos eléctricos y energías renovables- podría verse afectada en el corto plazo, ya que las políticas de incentivos en Estados Unidos y países europeos, podría estancarse o reducirse.

 Respecto al precio promedio de 2024, Cochilco estimó que será de US$4,15 la libra.

 Consumo y producción mundial

Cochilco destacó en su informe que el consumo mundial de cobre refinado se aproximará  a 25,7 millones de toneladas métricas en 2024, lo que representa un incremento de 2% en comparación con 2023. “El crecimiento continúa impulsado por una demanda creciente de sectores como vehículos eléctricos, infraestructura energética y tecnologías emergentes como la inteligencia artificial y la automatización. El mayor incremento del consumo de cobre en 2024 provendrá de China y está asociado a la producción de vehículos eléctricos, que mantiene altas tasas de expansión, sobre el 30%, y una creciente participación de mercado de aproximadamente 40%”, se resalta.

En 2025, y a pesar de que la expansión del consumo de cobre, en China sería de sólo 1%, lo que equivale a un consumo incremental de 148 mil toneladas; el resto del mundo aumentaría su consumo en 4,9%, siendo Europa y Estados Unidos los principales generadores del crecimiento de la demanda.

Se estima que la producción mundial de cobre mina registraría un crecimiento de 2,7% en 2024, alcanzando 22,4 millones de toneladas, con un volumen incremental de 582 mil toneladas respecto de 2023. El país que más aportará con nueva producción es la República Democrática del Congo, con 322 mil toneladas; seguido por Chile con 158 mil toneladas, alcanzando éste una producción anual de 5,41 millones de toneladas, esto es un crecimiento de 3% respecto a 2023.

Para 2025 se proyecta un aumento de la producción mundial de cobre mina de 3,9%, situándose en 23,2 millones de toneladas, con un volumen incremental de 882 mil toneladas respecto de 2023. Chile lograría un crecimiento de la producción de 6%, la que se situaría en 5,73 millones de toneladas, siendo el país que más aportará a la producción con un adicional de 325 mil toneladas.

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En el reporte se destaca que el precio del cobre está siendo impulsado por expectativas de escasez y nuevos estímulos fiscales en China, aunque en el corto plazo dichos estímulos podrían verse restringidos por el desarrollo de la pandemia.

En esa línea, se destaca que actualmente, la disponibilidad de cobre en el mercado es limitada. Los inventarios del metal rojo en las tres bolsas de metales son los más bajos en una década, lo que mantendrá el precio con presión al alza la mayor parte del presente año, esto incluso en un escenario de desaceleración moderada de la economía china, el principal consumidor global de cobre.

En escenario, se destaca que para el presente año se proyecta que el mercado del cobre esté en condición de déficit, de una magnitud similar al registrado en 2021, déficit con presión al alza ya que está aumentando el riesgo que los principales productores mundiales incumplan las expectativas de producción.

También se observa que los metales industriales como el cobre muestran una tendencia a seguir la evolución del precio del mercado energético. Esto debido a que el aumento en el costo de la energía eleva los costos de operación en la industria del cobre.

Por otra parte, la extensión del conflicto entre Rusia y Ucrania exacerba la incertidumbre y no puede descartarse un nuevo pulso alcista en el precio de los commodities mineros en el corto plazo.

Producción chilena de cobre

Cochilco publicó la producción de cobre de febrero de 2022. Durante el segundo mes del año la producción cayó 7,5%, superando la baja de enero (7%).

En el periodo enero-febrero la caída en la producción chilena es de 7,2%.

Cabe hacer presente que la producción acumulada a febrero es la menor de los últimos cinco años (desde 2018).

Un conjunto de factores explican el desempeño negativo, entre los que destacan: escasez de recurso hídrico, menores leyes, problemas en la operación y en proyectos de inversión.

Efecto Covid

Durante la semana, 23 ciudades chinas aplicaron confinamientos totales o parciales, lo que involucra una
población de 193 millones de personas y que representan el 22% del PIB del país asiático, entre la cual se encuentra Changchun, un importante centro manufacturero que ya lleva 28 días confinado.

Probablemente la situación de la pandemia en China desacelerará el crecimiento del consumo, lo que dificultaría lograr la meta de crecimiento del PIB de 5,5% que estableció la autoridad para el presente año.

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Fueron unos 1.700 asistentes los que participaron en esta edición –la número 23-, aún lejos del peak de 2.200 participantes que se alcanzó en pleno boom del precio del metal, pero una masiva y animada convocatoria que demuestra la buena salud del sector.

En un ambiente de camaradería y orientado a interactuar en forma más relajada que en  las conferencias que conforman la Semana Cesco.

En la oportunidad, tanto la directora ejecutiva de la entidad organizadora, Alejandra Wood, como el ministro de Minería, Baldo Prokurica, reiteraron los sólidos fundamentos que se aprecian para la demanda futura del cobre, sustentados por la creciente urbanización en los países en desarrollo, a lo que ahora se suma el impulso transformador de nuevas tecnologías más demandantes del metal, como son las instalaciones para generar energía renovables no convencionales y la electromovilidad, que promoverá un mayor uso del commodity en los componentes de los vehículos, por su favorables condiciones para la transmisión eléctrica.

Alejandra Wood, directora ejecutiva de Cesco.

“Sin lugar a dudas el cobre es el futuro”, aseveró el secretario de Estado, quien hizo hincapié en los recientes anuncios de grandes inversiones, como son QB2, INCO de Los Pelambres, la expansión de Collahuasi, Rajo Inca y NuevaUnion.

No obstante lo anterior, también hubo comentarios de cautela. “La inversión aún no logra despegar del todo”, reconoció Wood. Planteó, además, que ya no basta para las compañías hacer las cosas bien, se requiere una visión estratégica compartida.

Asimismo, dijo que para seguir avanzando y sacar adelante los proyectos se debe incorporar al Estado y sus órganos, “pero sobre todo al ciudadano a pie, que busca ser escuchado”.

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