En el reporte se destaca que a pesar que los principales indicadores económicos de China superaron las expectativas de mercado y también se logró un acuerdo de ayuda financiera para Grecia, el precio del cobre mantuvo la tendencia a la baja, debido a la apreciación del dólar (1,92%  respecto del viernes pasado), ante expectativas de un pronto inicio de la normalización de la política monetaria en EE.UU, según se desprende de lo señalado por la presidenta de la FED.

Compras a futuro

En el Informe de Cochilco se resalta que la curva Managed Money Trader de la bolsa de futuros de

Comex, evidencia que los inversores profundizaron la tendencia a reducir su exposición neta de compra en contratos de futuros ante las expectativas desfavorables del precio del cobre.

Inventarios

Al cierre de la presente semana los inventarios en las Bolsas de Metales registraron un alza de 17.784 toneladas, esto es un aumento de 3,8% respecto del viernes de la semana pasada.

A la fecha los inventarios acumulan un aumento de 179 mil de toneladas de cobre fino, un alza de 59% respecto del cierre de 2014.

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El FMI ya había publicado este mes sus previsiones en general para Latinoamérica, en las que volvió a reducir sus estimaciones para la expansión económica regional en 2015 y el próximo año, a 0,5 por ciento y 1,7 por ciento, respectivamente. Pero el miércoles, el organismo ofreció más detalles.

La economía peruana liderará la expansión latinoamericana tanto este año como en 2016, con tasas de 3,2 por ciento y 4,6 por ciento, de acuerdo con el FMI. Le seguirían Colombia con el 3,0 por ciento y 3,3 por ciento, respectivamente, y Chile con tasas de 2,5 por ciento y 3,1 por ciento.

Sin embargo, notó que «el persistente descenso de los precios de las materias primas ha debilitado aún más el entorno externo para la mayoría de los países de América del Sur». Por eso, el FMI recortó entre 0,2 y 0,6 puntos porcentuales sus previsiones para los tres países desde sus cálculos de abril.

Para Venezuela y Argentina, los otros países que no había incluido en sus proyecciones de este mes, el Fondo en general mantuvo sus pronósticos de abril. En Venezuela dejó intactas sus cifras de una recesión profunda, mientras que para Argentina mejoró solo marginalmente su visión de una economía estancada.

Riesgos

Como riesgos externos, el FMI volvió a citar la desaceleración china y el esperado ajuste monetario estadounidense, a lo que se suma la incertidumbre por Grecia. Por el lado interno, mencionó el alto nivel de deuda corporativa en la región y el estancamiento de la confianza económica.

Con respecto a Brasil, el Fondo sostuvo que «los datos preliminares para el segundo trimestre apuntan a un mayor deterioro del entorno económico, incluido el mercado de trabajo, aún cuando la inflación se mantiene en un nivel inquietantemente elevado».

El empeoramiento de las perspectivas para la economía brasileña «refleja una contracción significativa de la inversión privada y un descenso moderado del consumo privado, debido al deterioro de la confianza atribuible principalmente a factores internos», añadió.

Sobre México, el FMI dijo que su última revisión de la expansión prevista «puede atribuirse en gran medida al debilitamiento económico transitorio observado en Estados Unidos durante el primer trimestre de 2015 y a una caída de la producción petrolera».

«El crecimiento del consumo privado y la inversión también han decepcionado por el momento. No obstante, las perspectivas de la economía mexicana siguen siendo más favorables que las de muchos de sus vecinos en el Sur, dado que se prevé que la recuperación en Estados Unidos cobre impulso en el futuro».

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Sin embargo, las importaciones cayeron mucho menos de lo que los analistas habían pronosticado, lo que llevó a algunos a ver un rayo de luz en los últimos datos.

Las exportaciones chinas en junio superaron las expectativas de los analistas al aumentar un 2,8 por ciento frente al mismo mes del año anterior, mientras que las importaciones cayeron un 6,1 por ciento.

Eso dejó al país con un superávit comercial de 46.540 millones de dólares en el mes, dijo el lunes la Administración General de Aduanas.

Los analistas consultados por Reuters esperaban una caída del 0,2 por ciento en las exportaciones y pronosticaron que las importaciones bajarían un 15 por ciento.

El organismo de aduanas de China dijo que la crisis en Grecia está teniendo «cierto efecto» en el comercio, pero también culpó a una débil demanda externa en general, un aumento de los costos laborales y un yuan más fuerte por la debilidad de las exportaciones.

También dijo que el exceso de capacidad industrial continúa debilitando la demanda de importaciones.

La debilidad persistente de las importaciones chinas, que han caído por ocho meses consecutivos, sugiere que el consumo interno se mantuvo tibio aunque el banco central ha relajado la política monetaria en repetidas ocasiones en los últimos siete meses para avivar la actividad.

«Hubo una recuperación en el crecimiento de las importaciones y parece que están ocurriendo más cosas que las diferencias de tipo cambiario», dijo Julian Evans-Pritchard de Capital Economics en Singapur.

«Esto sugiere que hubo una mejora en la demanda interna probablemente debido a la relajación previa de la política (monetaria)», agregó.

Una encuesta de las fábricas reportada previamente este mes mostró que el sector manufacturero de China creció ligeramente en junio, aunque no tanto como se esperaba.

El banco central de China recortó el 27 de junio las tasas de interés por cuarta vez desde noviembre y redujo la cantidad de efectivo que algunos bancos deben mantener como reservas, intensificando los esfuerzos para apoyar a una economía que se encamina a su peor desempeño en un cuarto de siglo.

Pero un desplome en las acciones chinas en las últimas semanas, que borró casi un tercio del valor de los principales índices bursátiles, ha debilitado la confianza y avivado las preocupaciones sobre posibles efectos en cadena en la economía.

El Gobierno dará a conocer el miércoles los datos del Producto Interno Bruto del segundo trimestre y muchos economistas esperan que el crecimiento anual haya pasado por debajo de un 7 por ciento, lo que sería su peor desempeño desde la crisis financiera global.

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Al comienzo de la semana el precio fue afectado por la incertidumbre en Grecia, sin embargo, luego la tensión se trasladó a China debido a las turbulencias en su mercado de renta variable, las que se expandieron a los commodities.

La entidad resaltó que al cierre de la semana comenzó a recuperarse el precio de las acciones, pero se mantiene el riesgo respecto a la fragilidad del mercado financiero. Este evento agregó un fuerte grado de incertidumbre en el crecimiento futuro de China, ya que afecta otras variables como la confianza empresarial y el consumo, entre otras. Asimismo, se suma al riesgo provocado por la caída en el valor de las propiedades.

Expectativas de precio de los inversores más activos

En el informe de Cochilco se destaca que el indicador Managed Money Trader de la bolsa de futuros de Comex, señala que los inversionistas más activos han continuado aumentando su posición de venta neta en contratos a futuro de cobre debido al surgimiento de mayores riesgos, principalmente de China y Grecia.

Inventarios

Al cierre de la presente semana los inventarios en las Bolsas de Metales registraron un alza de 9.279 toneladas, esto es un aumento de 2,1% respecto del viernes de la semana pasada.

A la fecha los inventarios acumulan un aumento de 157 mil de toneladas de cobre fino, un alza de 51,9% respecto del cierre de 2014.

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Esta tendencia se explica, principalmente, por el alza del dólar frente al euro debido a la incertidumbre que genera la compleja situación griega, aumentando en la presente semana la probabilidad que abandone la unión monetaria, lo que podría concretarse a fines de junio para cuando está programado un pago de deuda al FMI, detalló la entidad.

Junto a lo anterior, se señala que los líderes de la Eurozona se reunirán de emergencia el lunes para intentar evitar la cesación de pagos de Grecia, donde existe un masivo retiro de fondos desde el sistema financiero. La dilatación de una solución debilitó la confianza de inversores y consumidores, afectando las expectativas de crecimiento del bloque europeo.

Proyecciones e inventarios

En el informe de Cochilco se destacó que en la presente semana continuó predominado la condición de contango en el mercado del cobre refinado, alcanzando un promedio de 1,1 centavos de dólar la libra, lo que es consistente con que parte del mercado mantiene expectativas de aumento del precio del cobre para los próximos meses.

Mientras que el indicador Managed Money Trader de la bolsa de futuros de COMEX, muestra a los inversionistas con posiciones de venta netas de contratos a futuros ante la incertidumbre.

Por otra parte, al cierre de la presente semana los inventarios en las Bolsas de Metales registraron una caída de 5.246 toneladas, esto es un 1,1% respecto del viernes de la semana pasada.

A la fecha los inventarios acumulan un aumento de 162 mil de toneladas de cobre fino, un alza de 53,5% respecto del cierre de 2014.

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