Si bien los expertos coinciden que las importaciones de bienes de capital  es una buena señal para la economía, llaman a mirar con cautela la evolución de este indicador predictor del comportamiento de la inversión. Si bien en diciembre del año pasado, las compras mostraron un repunte importante al anotar una variación de 24%, el alza se produjo por un factor en particular como fue la compra de carros para Metro. Sin embargo, en febrero no se observa ninguna variable que se sobreponga al resto lo que daría indicios de una recuperación algo más generalizada.

Erik Haindl, académico de la Universidad Gabriela Mistral sostuvo que con estas cifras se puede afirmar con claridad que la caída de la inversión ya tocó fondo, por lo tanto es una buena noticia.

Ahora bien, el economista aclaró que “a medida que marzo y  abril muestren cifras positivas se irá reafirmando que las importaciones de bienes de capital están en un punto de inflexión”. De todas formas, acotó que es prematuro para aventurar si el primer trimestre la inversión dejará de caer, pero agregó que estas cifras “sin  duda es un brote verde de la economía”.

Alejandro Fernández, economista de Gemines consultores acotó que las cifras de febrero muestran una cierta tendencia de recuperación, no obstante, “se debe tener en cuenta que nos  comparamos con bases extremadamente bajas, ya que las internaciones de bienes de capital empezaron a caer en agosto de 2013, es decir, 16 de los últimos 18 meses ha caído, por ello, ahora es razonable que la variación sea menos negativa y en algunos casos positivas”, agregó.

Fernández argumentó que “si bien son aún niveles bajos, es una tendencia que se ve positiva, y es probable que la recuperación de este indicador sea gradual hacia la segunda parte del año”.

En tanto, el analista macroeconómico de Clapes-UC,  Juan Bravo, subrayó que  “todavía es muy pronto para decir que vamos a mejorar; se deben esperar otros datos como los de confianza de los consumidores y empresarios, ambos son fundamentales para explicar la caída que ha tenido la inversión”.

Por ello,  Bravo sostuvo que se debe ser cauto y prefiere esperar nuevos datos para tener mayor certeza del rumbo de la inversión a los próximos meses. Las importaciones de consumo, en tanto, cayeron 18% reflejando la debilidad de la demanda interna.

Caída de embarques

Las exportaciones por su parte no tuvieron un mejor comportamiento ya que retrocedieron 16,6% -su peor nivel desde 2009- explicado principalmente por la caída de los envíos de cobre que se contrajeron 32%. Bravo explica que esta caída obedece a la desaceleración de la demanda china y al menor precio del metal que en lo que va del año ha retrocedido 8,79%. Estas causas fueron compartidas por  Haindl. Las exportaciones agrícolas, en tanto crecieron 25%, y  las industriales 4%. En tanto, la balanza comercial anotó superávit de US$748 millones.

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“En la actualidad, existe el temor a nivel local de que la reforma laboral podría conducir a un aumento de los poderes de los sindicatos y una reducción de la flexibilidad en el mercado laboral. Si se confirman los detalles de la reforma, y si el Congreso finalmente la aprueba, esto podría conducir a un mayor deterioro de la confianza empresarial, que es contrario a lo que requiere el país”, indicó el organismo en su informe trimestral de  la economía mundial.

También se refirió  a este asunto Gemines Consultores en su análisis mensual.  Aseguró que “el daño que generó a la confianza la actitud inicial del ministro de Hacienda se reparará solo con lentitud y hechos concretos más que con palabras bonitas y fotos. Por otro lado, hay varias propuestas de reformas que siguen en discusión – la de la educación vuelve a tomar protagonismo – y otras que están por llegar, como la del mercado laboral que, por lo que se anticipa, contribuirá poco a flexibilizar el mercado, sino que todo lo contrario”.

Cabe destacar que actualmente el Ejecutivo está elaborando la iniciativa en consulta con los distintos gremios, y que espera ingresarla a fines de este año a trámite legislativo.

Perspectivas

En cuanto al desempeño de la economía nacional, y tal como se mencionaba, Credit Suisse aseguró que así como en 2012 anticipaban que “los buenos tiempos en Chile no durarían para siempre, hoy sostenemos que la crisis económica actual tampoco lo hará, a pesar de que el crecimiento será débil en algunos sectores y la confianza se recupere lentamente”.

Por ello, si bien ajustaron su proyección para el PIB (Producto Interno Bruto)  2014 a 1,9%, “lo que parece un pronóstico pesimista, ya supone una recuperación secuencial en los dos últimos trimestres del año”.

En tanto, estiman que la actividad se expandirá un 3,2% en el próximo ejercicio, con un potencial de crecimiento que estaría alrededor del 4%, en la parte baja del rango estimado por el Banco Central (4-4,5%).

En tanto, prevén que el déficit fiscal llegará al 2,1% del PIB en 2014 y a 2,3% el año que viene, asegurando que nuestro país “tiene un gran espacio para aplicar una política fiscal contracíclica, agresiva de ser necesario”.

Al respecto, Alejandro Fernández, economista y socio de Gemines, sostiene que el gobierno “por una parte, pretende ejecutar el presupuesto completo vigente para este año, lo que debería permitir una expansión del gasto real muy fuerte hasta diciembre. Esta es la parte fácil de la historia que terminará con un déficit efectivo mayor al 1,7% anticipado por el gobierno  y mayor al 1% en el caso estructural (ambos con  reforma tributaria incluida). Mientras que para 2015, por otro lado, está el compromiso de estimular la economía y, al mismo tiempo reducir el déficit estructural. Como se logrará esta maravilla lo sabremos el 30 de septiembre”.

Por ello, apuesta a que “el déficit estructural pasará a mejor vida y veremos la convergencia al equilibrio para 2018 asumida como meta oficial, postergada para 2022. El estímulo fiscal contribuirá poco al crecimiento mientras no cambien las perspectivas privadas y no está claro que estas mejoren si se mantiene el vértigo reformista”.

En tanto, la consultora y Credit Suisse coinciden en que  la política monetaria, estaría terminando el ciclo de expansión para situarse en un piso de 3% a fin de año.

La entidad internacional observa que ello se explicaría  a  la elevada inflación actual, y a la posibilidad de una debilidad adicional del peso.

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¿Por qué? No es una novedad que el cobre ha sido en las últimas décadas el producto más rentable de nuestro país, generando parte esencial de los ingresos fiscales de la nación. No en vano, es llamado ‘el sueldo de Chileâ€, considerando que somos el mayor productor del mundo de esta materia prima.

En ese sentido, si bien la reducción de aranceles iniciada en 1976, hasta llegar a uno parejo de 10% en 1979, tuvo un efecto diversificador en la composición de los envíos entre los años 70 y 80, con un surgimiento más importante del sector industrial (pasando de 14% a 33% de participación), lo cierto es que en los 30 años posteriores la matriz exportadora chilena no ha mostrado mayores cambios, manteniéndose muy concentrada en recursos naturales y, en particular, en cobre.

De acuerdo con el ex ministro de Hacienda, Andrés Velasco, esta situación es muy diferente de lo que ha ocurrido con otros países como Irlanda, en mayor medida, y México en menor, aunque asegura que no ha sido un problema sólo de nuestro país, sino que de Latinoamérica en su conjunto.

Este, a su juicio, es uno de los principales desafíos para el Chile que viene y para su camino hacia el desarrollo, por lo que ha advertido sobre la necesidad de avanzar hacia producciones de mayor valor agregado.

Al respecto cabe destacar que de acuerdo a los datos recogidos por Direcon, mientras en 1984 los envíos de cobre representaban el 45% del total, en 2013 ese porcentaje incluso avanzó, registrando un 52%.

En tanto, las exportaciones industriales mantienen una presencia similar, con 33% hace 30 años y 35% en la actualidad.

Asimismo, respecto a los productos, si bien algunos han cambiado su posición de relevancia según sus montos, entre los principales envíos siguen apareciendo los mismos bienes, como la celulosa, el hierro, y alimentos, además del cobre obviamente.

De todas formas, cabe destacar que de acuerdo a Direcon, el desempeño del sector exportador chileno en cuanto a valor ha sido excepcional, constituyéndose en uno de los motores del crecimiento del país, ayudando a sostener tasas de expansión del PIB incluso superiores al 6% durante un período prolongado.

Qué hacer y quién

En general, siguiendo la línea de Velasco, entre los expertos, si bien reconocen y celebran los beneficios que han significado los envíos cupríferos, advierten la necesidad de diversificar la estructura exportadora del país, aunque dicha visión tampoco es unánime.

Alejandro Fernández, economista y socio de Gemines Consultores, señala que “hay que aprovechar y seguir aprovechando, y está bien que así se haya hecho, las ventajas naturales que el país tiene en minerales, y particularmente en el cobre”.

Sin embargo, reconoce que “es una realidad que si uno analiza la evolución de la estructura exportadora desde que se abrió la economía en los años 70, la conclusión es que hemos avanzado muy poco y que sigue habiendo una estructura extremadamente cargada hacia los recursos naturales y con baja agregación de valor”. El peligro de ello, a su juicio, es que “en la perspectiva de pretender llegar a ser un país desarrollado, eso es claramente insuficiente e inadecuado”.

Comparte el diagnóstico Joseph Ramos, economista de la Universidad de Chile, quien sostiene que “si bien algo de diversificación ha habido, aún hay una dificultad en ir más allá de los recursos naturales. La verdad es que 40 años atrás casi todo era cobre. Hoy, si bien pesa, también aparece lo forestal y lo frutícola. Entonces, lo que sí es cierto, es que un 80% de nuestras exportaciones se basan en recursos naturales, y eso no ha cambiado básicamente”.

Para ambos, las soluciones para una mayor diversificación es una labor que debería ser mancomunada entre el Estado y el sector privado.

Desde el Ejecutivo, reconocen el escenario, y apuntan a avanzar hacia un mayor valor agregado en los bienes exportados.

Andrés Rebolledo, director de la Dirección General de Relaciones Económicas Internacionales (Direcon), afirma que “sin duda hay desafíos aún por abordar. Aunque en estas décadas han emergido sectores exportadores muy importantes, seguimos muy dependientes de los envíos mineros, por lo que debemos continuar perseverando en el esfuerzo público-privado por generar cambios en la estructura productiva y en la canasta exportadora”.

En esa línea, añade que “la idea es que podamos asegurar la incorporación de conocimiento, valor agregado, tomar en cuenta las cadenas globales de valor, entre otros aspectos, para que Chile siga con un modelo exportador competitivo en los exigentes mercados internacionales”.

Para agregar valor, Ramos apunta a que “se puede ir desde un apoyo más blando, por ejemplo que el Comité de Inversiones Extranjeras apoye los clústers que agregan competitividad en los recursos naturales, hasta los más agresivos, como cofinanciando los estudios de factibilidad para esas empresas que quieran instalarse en Chile, cofinanciar la capacitación, o hasta darle exenciones tributarias a las primeras que se instalen”.

En tanto, Fernández considera que “el mercado lo hace muy bien cuando toma como referencia los precios y la abundancia de factores que hay en la economía, pero lo que se requiere y que el sector privado no puede hacer, es tener la capacidad de cambiar los precios relativos y generar rentabilidad para actividades exportadoras que tengan mayor valor agregado y nos saquen un poco de esta dependencia de los recursos naturales”.

En esta línea, Roberto Paiva, director de ProChile, asegura que “gracias al trabajo constante que hemos desarrollado en las últimas décadas con nuestros sectores productivos, el mundo reconoce hoy a nuestro país no sólo como exportador de cobre, sino que como un proveedor de vinos de alta calidad, así como de alimentos confiables y con alto valor agregado, que realiza un manejo responsable de sus productos del mar y acuicultura, que lo han convertido en líder en muchos mercados”.

Por ello, apuesta a que la idea es que ahora los exportadores chilenos conquisten el mercado latinoamericano, donde existen grandes posibilidades de crecer en otras direcciones.

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El informe destaca que si bien las actividades relacionadas con la demanda interna continuaron presentando un crecimiento, éstas reflejaron menores tasas de expansión respecto a los meses anteriores, mientras que por el lado de los indicadores ligados a la oferta, se observaron resultados mixtos.

De acuerdo al organismo estadístico, en el segundo mes del año las ventas de supermercado anotaron un avance en 12 meses de 3,7%, mientras que las del comercio minorista subieron 5,3%, la menor variación anual desde la aplicación de la nueva base de 2009.

En este sentido, Sebastián Senzacqua, economista de Bice Inversiones, explica que dicho resultado “obedeció principalmente al menor dinamismo de la división de bienes durables, en vista del encarecimiento de éstos, producto de la depreciación de la moneda local en el período”.

En tanto, la producción manufacturera en febrero, registró por segundo mes consecutivo una caída de 2% en 12 meses , mientras que la producción minera anotó un avance de 6,7%, principalmente por el crecimiento de la extracción de minerales metalíferos.

Por último, el índice EGA (Electricidad, Gas y Agua) evidenció un alza anual de 0,9%, influenciado mayoritariamente por los aportes de agua y electricidad”.

Proyecciones

Con estos antecedentes, los economistas coinciden en que el Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) de febrero se ubicará por debajo del 3%, con estimaciones que fluctúan entre un 1,7% y un 2,8% para el segundo mes del año.

En la parte baja, para la Cámara de Comercio de Santiago (CCS) “los índices sectoriales muestran un panorama general aún más débil que el experimentado en enero, y la razón de un Imacec levemente superior en febrero (1,7%) obedece al crecimiento de 6,7% de la producción minera, luego de exhibir cifras en rojo el mes anterior”.

Con ello, la institución agrega que “la expansión del primer trimestre se situaría por debajo del 2%, intensificando el descenso de la economía chilena”.

Mientras, para Alejandro Fernández, economista y socio de Gemines Consultores, “los antecedentes publicados permiten proyectar un Imacec de 2,4% para febrero, con lo que se puede anticipar un primer trimestre con un crecimiento similar al del cuarto del año pasado”, ubicado en 2,7%.

En la parte alta de las proyecciones, Senzacqua prevé que el Imacec de febrero subiría 2,8%, destacando que “la actividad minera registró un fuerte crecimiento, aunque no obstante, dicho resultado respondió en gran medida a la normalización de faenas que operaban irregularmente en igual período del ejercicio previo”.

De esta forma, los agentes privados concuerdan en que el primer trimestre de este año nuevamente crecerá por debajo del 3%, luego de que el período octubre-diciembre anotara un 2,7%.

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