Esta iniciativa tiene por objeto conocer la opinión de la ciudadanía sobre temas relevantes para el sector minero.

La información que arroje esta Consulta le permitirá a Cochilco enriquecer sus planes de trabajo para abordar de una manera más integral estos.

En esta oportunidad, la institución busca conocer la opinión sobre cuál debiera ser el aporte de la minería al país.

Puede responder la Consulta Ciudadana AQUÍ .

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En el reporte se destaca que el dólar a nivel internacional se debilitó durante la semana, favoreciendo la cotización del metal rojo. Este menor valor de la moneda norteamericana obedeció a la intervención del Banco de Inglaterra en el mercado a través de la compra masiva de bonos ingleses para calmar los mercados locales y extranjeros luego de la fuerte caída de la libra.

El anuncio efectuado por la primera ministra británica hace algunos días sobre un plan de recorte de impuestos generó una fuerte depreciación de la moneda británica y una alta volatilidad en los mercados financieros.

Por otra parte, el PMI manufacturero en China registró 50,1 puntos en agosto situándose en zona de expansión, dando cuenta de una mejoría del sector fabril.

A ello se suma el que que los inventarios en las bolsas de metales se mantienen en niveles bajos, especialmente en la bolsa de Shanghái lo cual es un soporte para el valor del cobre.

Al respecto, se detalla que durante la semana los inventarios totales de cobre refinado en las tres bolsas de metales registraron una baja de 0,1% totalizando 206.667 TM, respecto del vienes pasado. La caída fue liderada por la Bolsa de Futuros de Shanghái con 17,4%, equivalente a 6.438 TM.

En lo que va de 2022 los inventarios en las tres bolsas anotan un alza de 8,6% respecto del cierre del año 2021.

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En el reporte se destaca que el alza de la tasa de interés por parte de la FED de Estados Unidos, en 75 puntos base y, expectativas de que continúen en los próximos meses, han profundizado la percepción que el mundo se encamina a un ciclo recesivo. Los bancos centrales de las principales economías desarrolladas (Europa y Japón),
también están elevando los tipos de interés ante la persistencia de la inflación.

En el contexto anterior, el precio promedio diario del dólar se ubicó este viernes en un máximo desde el año 2002, presionando a la baja el precio del cobre.

La baja en la cotización también refleja el debilitamiento de las expectativas de demanda del metal rojo por parte del principal consumidor mundial, China, que durante 2022 cumpliría las expectativas de crecimiento económico.

Sin embargo, la escasez de cobre refinado en el mercado para compras spot, reflejada en los bajos inventarios en bolsas de metales, están limitando la caída en la cotización del metal.

Esta semana el Grupo Internacional de Estudios del Cobre (GIEC por su sigla en inglés), informó que durante los primeros siete meses del presente año el mercado del cobre refinado presentó un déficit de 126.000 toneladas. Esto no obstante, la caída en la demanda del metal.

Cabe señalar que al mismo periodo del año 2021 el déficit de cobre refinado fue de 183.000 toneladas.

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En el reporte de la Comisión Chilena del Cobre  se señala que esta semana el valor del dólar se vio fortalecido a nivel mundial, perjudicando de esta forma el precio del metal rojo. El dólar ha continuado cerca de sus máximos recientes, mientras los operadores aumentan las apuestas de que la Reserva Federal será aún más agresiva de lo que se esperaba, cuando se
reúna en los próximos días.

Es así como las expectativas de que la Reserva Federal aumente las tasas 75 – 100 pb han impulsado al dólar, debilitando el precio del cobre.

Por su parte, se espera que en China exista una reorganización en los liderazgos en medio de un empeoramiento de las perspectivas de crecimiento. Las expectativas sitúan al crecimiento de la economía para este año en sólo un 3%; el más lento desde 1976, excluyendo la expansión del 2,2% durante el golpe inicial de Covid en 2020.

Respecto a los riesgos en la oferta de cobre en el mercado; en Chile podría producirse una paralización en minera Escondida, pero han acordado posponer la acción a la espera de conversaciones con entes reguladores.

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En el reporte se destaca que esta semana el valor del dólar se debilitó a nivel mundial, favoreciendo el precio del metal rojo. El Banco Central Europeo incrementó fuertemente la tasa de interés en 75 pb, dada la alta inflación en la eurozona, lo cual fortaleció al euro frente a la moneda norteamericana.

Por otra parte, la baja cifra de inflación de China permite a la autoridad monetaria realizar una política monetaria expansiva para impulsar la actividad económica, lo que aumentaría la demanda de metales.

A ello se suma el hecho que continúan los riesgos en la oferta de cobre en el mercado. La producción en Perú cayó 6,6% en julio frente a igual mes del 2021 y en Chile podría producirse una paralización en minera Escondida.

Por otro lado, los inventarios en las bolsas oficiales continúan cayendo favoreciendo la cotización del cobre.

Al respecto, se destaca que este viernes los inventarios totales de cobre refinado disponibles en las tres bolsas de metales, Londres, Comex y Shanghái, totalizan 185.566 TM, con una baja de 4,1% respecto del viernes 2 de septiembre, equivalente a 7.887 TM. La disminución se produjo principalmente en la Bolsa de Metales de Londres (-4,6%).

En lo que va de 2022 los inventarios en las tres bolsas registran un retroceso de 4,1% respecto del cierre del año 2021.

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En el reporte se señala que la actividad manufacturera en China continúa evidenciando signos de debilidad, contrayéndose por segundo mes consecutivo. En agosto registró 49,4 puntos frente a los 49 puntos de julio. Por otro lado, durante la semana se anunció el confinamiento de la ciudad de Chengdu con 21,2 millones de habitantes, lo cual presiona aún más una recuperación económica sostenida en el principal país consumidor de cobre del mundo.

A ello se suma la advertencia del presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos realizada en su discurso de Jackson Hole, respecto a que el control de la inflación requerirá un menor crecimiento y un período más largo de tasas altas.

Sus palabras afectaron negativamente el valor de los metales industriales como el cobre, dada la menor demanda que se generaría frente a una actividad económica mundial más limitada.

Por otro lado, el mercado ajustó sus pronósticos de aumento de tasa de interés, decisión que se tomará en la reunión de la Reserva Federal de este mes. Ahora las probabilidades indican un aumento de 75 pb, cifra mayor a los 50 pb estimados hace unas semanas.

Producción chilena de cobre

El Instituto Nacional de Estadísticas (INE) informó que la producción minera de cobre alcanzó las 430.028 toneladas, disminuyendo 8,6% en julio.

El organismo indicó que la caída productiva obedeció al descenso en la extracción y procesamiento de cobre por una baja en la ley y un menor tratamiento de mineral.

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El profesional minero cuenta con más de 25 años de experiencia fundamentalmente dedicados al estudio y formulación de políticas en los distintos ámbitos de la industria minera del país.

Durante ocho años se ha desempeñado como director de Estudios y Políticas Públicas en Cochilco,  posicionando a la institución como un referente nacional e internacional en el ámbito del análisis estratégico de la minería.

Asimismo, desde octubre de 2019 se desempeña como presidente del comité permanente del Grupo Internacional de Estudios del Cobre.

Previamente fue socio director en consultora estratégica Mining Benchmark (octubre 2011 – mayo 2014); fue Coordinador de estrategias y políticas públicas y Coordinador de mercados en Comisión Chilena del Cobre (2007-2011); se desempeñó como asesor minero en el Departamento de Estudios en el Servicio de Impuestos Internos (2006-2007); y fue analista de industria minera en el Banco Central de Chile (1997-2005).

Desde la perspectiva académica, cabe resaltar que Jorge se desempeña desde 2020 como profesor de Economía de Minerales en la Pontificia Universidad Católica de Chile, habiendo sido también profesor de Economía Minera en la Universidad de Santiago de Chile (2018-2022)  y profesor de Análisis de Mercados Mineros en el Magíster de Gestión Minera en la Universidad Católica del Norte (2011-2012; 2020-2022).

Desde el Centro de Estudios del Cobre y la Minería manifestaron que «estamos ciertos que Jorge como director ejecutivo seguirá fortaleciendo el quehacer de Cesco, posicionándolo como protagonista en la reflexión, estudios, generación de ideas y formulación de políticas públicas, en el marco de un debate abierto a la sociedad acerca del rol de un sector tan estratégico para nuestro país, en un marco de mayores exigencias, económicas, sociales y ambientales».

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El precio promedio del mes de agosto a la fecha registró cUS$361,8 la libra, un 5,9% más alto que el de julio.

En el reporte de la Comisión Chilena del Cobre se destaca que esta semana se consolidó un sesgo al alza del precio del metal, aunque persisten los riesgos como la debilidad de la economía china y un dólar estadounidense fuerte. Sin embargo, el precio del metal muestra menor volatilidad, debido a una estrechez de la oferta mayor a la prevista.

En dicho escenario influyó el hecho que China anunció nuevos estímulos para potenciar la demanda interna, agregando 300.000 millones de yuanes (44.000 millones de dólares) de apoyo crediticio para que los bancos estatales puedan invertir en proyectos de infraestructura. Estos fondos incrementan la ayuda financiera de 300.000 millones de yuanes ya informada en junio. Este anuncio favoreció el precio del cobre de los últimos días de la semana, ya que es una medida que permite estimular un sector de la economía china relevante.

Por otra parte, la oferta de cobre muestra señales de estrechez creciente, lo que está dando soporte al precio. El balance de cobre refinado registró 66.000 toneladas de déficit en junio, frente a las 30.000 toneladas de mayo según lo informado esta semana por el Grupo Internacional de Estudio del Cobre.

En esa línea, Codelco, el mayor productor mundial de cobre, ajustó a la baja su estimación de producción para el presente año que proyectaba en 1.608.000 toneladas de cobre fino. Ahora prevé que la producción oscilaría entre 1.489.000 toneladas y 1.509.000 toneladas. Comparado con la producción de 2021, implica una baja entre 8% y 6,7%, respectivamente.

A ello se suma el que este viernes, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señaló en el encuentro de banqueros centrales de Jackson Hole que la Reserva Federal debe mostrar determinación en la lucha contra la inflación y que dependerá de las próximas cifras la magnitud del incremento en la tasa de interés en septiembre, donde las opciones son un alza entre 50 o 75 puntos básicos.

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Los nuevos consejeros fueron designados a través del Decreto Supremo N° 27 por un periodo de dos años a contar del 28 de julio de 2022.

Tras el nombramiento, la ministra de Minería, Marcela Hernando, valoró la incorporación de los profesionales, señalando que “Emilio Castillo y Joaquín Jara son dos personas jóvenes que tienen una vasta experiencia en el sector minero. Estoy segura de que harán un aporte muy valioso al trabajo que realiza la instancia, asesorando y entregando información que nos permitan tomar las mejores decisiones y generar políticas públicas adecuadas a esta industria tan importante para el país”.

Currículum

Emilio Castillo es ingeniero civil de minas de la Universidad de Chile y doctorado en Mineral and Energy Economics de Colorado School of Mines (Estados Unidos).

Cuenta con 10 años de experiencia profesional en el análisis de mercados de minerales y política minera. Ha trabajado como analista del mercado del cobre y ácido sulfúrico en International Copper Market Research (Incomare), como coordinador de Estudios y Políticas Públicas en Cochilco, y como investigador en el Critical Materials Institute en Estados Unidos.

Actualmente, es profesor asistente del Departamento de Ingeniería de Minas de la Facultad de Ciencias Físicas y Matemáticas de la Universidad de Chile. Ha sido relator de cursos sobre minería, desarrollo sostenible y economía de minerales en la carrera de ingeniería civil de minas de dicha Casa de Estudios.

Emilio ha participado en proyectos de investigación en Chile y Estados Unidos, además cuenta con varias publicaciones científicas y estudios sobre temas de interés público minero.

Por su parte, Joaquín Jara es ingeniero civil industrial y master en Economía de Minerales de la Pontificia Universidad Católica de Chile, y doctorado en Geología Económica de la Universidad de Chile. Posee más de 15 años de experiencia profesional en gestión y evaluación de proyectos mineros, análisis económico minero y planificación estratégica. Con un vasto conocimiento del negocio y la industria minera, los mercados de minerales y las políticas públicas relacionadas con el sector.

Es profesor e investigador en el Departamento de Ingeniería de Minería de la Pontificia Universidad Católica de Chile, y miembro del directorio del Centro de Estudios del Cobre y la Minería (Cesco).

Se desempeñó como superintendente de planificación y desarrollo minero en Minera El Tesoro; como coordinador y controlador de proyectos en Antofagasta Minerals, analista senior en Cochilco; e ingeniero de estudios en BHP.

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En su reporte, la Comisión Chilena del Cobre destaca que en los últimos veinte días el precio del metal aumentó 9,2%, equivalente a 30 centavos de dólar por libra, reflejo de la caída en el valor internacional del dólar. Sin embargo, «los riesgos de corto plazo para la demanda mundial de cobre continúan latentes, lo que se refleja en que la cotización no ha vuelto a superar los cUS$ 370 la libra«, señalan.

Al respecto, se indica que las cifras económicas de julio publicadas la presente semana, sugieren que la desaceleración económica de China es más profunda que lo anticipado, y que luego de superados los rebrotes del Covid que implicaron el cierre parcial o total de centros urbanos durante abril y mayo, la economía no ha logrado la velocidad de recuperación previa a la crisis pandémica. Así, el lunes la autoridad la monetaria sorprendió al mercado recortando la tasa de interés de préstamos para impulsar el consumo e inversión interna.

En los últimos tres meses las exportaciones se han convertido en la principal fuente de crecimiento del sector industrial manufacturero de China, lo que a su vez ha impulsado las importaciones de cobre.

Durante julio la importaciones del metal rojo (refinado, ánodos y productos de cobre) se expandieron 9,3% en doce meses.

Por otra parte, los inventarios en la Bolsa de Futuros de Shanghái han retrocedido 53% desde inicios de julio.

En tanto, en Estados Unidos la Reserva Federal se debate entre un alza de 50 o 75 puntos básicos para la reunión programada de septiembre próximo.

Desaceleración económica

En el informe de Cochilco se menciona que las cifras publicadas a inicios de la presente semana constataron la inesperada desaceleración económica del país asiático.

La producción industrial se expandió a una tasa anualizada de 3,8% en julio frente al 3,9% de junio y, ante expectativas que anticipaban un crecimiento de 4,6%. La inversión en activos fijos también se desaceleró desde 6,1% en junio a 5,7% de julio.

El consumo doméstico, medido por las ventas del retail, se expandió sólo 2,7% en julio, una baja respecto del 3,1% de junio.

La inversión (gasto en capital fijo) disminuyó a 5,7% respecto al 6,1% registrado en junio y la inversión urbana se contrajo 3,5% en julio.

En tanto, el precio promedio de las viviendas, en las 70 principales ciudades del país, cayó por tercer mes consecutivo, evidenciando la crisis del sector inmobiliario.

Actualmente el crecimiento de la economía china está impulsado, en un grado significativo, por el comercio exterior. Las exportaciones durante julio se expandieron 18%, muy similar al mes previo, en cambio las importaciones, reflejo de la trayectoria del consumo interno, sólo crecieron 2,3% en julio.

En este escenario, el Banco Central de China recortó el lunes las tasas de interés de los préstamos, una medida que sorprendió al mercado y cuyo propósito es reactivar la debilitada demanda doméstica, ya que los datos económicos a julio evidencian una desaceleración más profunda que lo anticipado.

El crecimiento del PIB del segundo trimestre fue de 0,4% (frente al 4,8% del primer trimestre), lo que hace imposible lograr la meta oficial de crecimiento para todo 2022 de 5,5%.

El Fondo Monetario Internacional proyectó un crecimiento para China de 3,3% para el presente año.

En este escenario Cochilco proyecta que el crecimiento de la demanda de cobre refinado se expandiría 0,4% en 2022, frente al 4,2% de 2021.

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