En el reporte se consigna que el precio del cobre del metal rojo cerró este viernes 8 en US$6,1 la libra, con un alza de 1,63% respecto del cierre de la semana previa. Con este resultado, el promedio anual alcanzó US$5,84 por libra, lo que representa un aumento de 38,3% respecto de la misma fecha de 2025.

En el informe se detalla que la recuperación del precio respondió a un mejor ánimo financiero a mitad de semana, asociado a señales de una posible desescalada entre Estados Unidos e Irán, menor presión del petróleo y un dólar más débil. Aun así, el mercado se mantuvo volátil: hacia el cierre reapareció la cautela por nuevas tensiones en Medio Oriente y por el alto nivel de inventarios visibles.

Es así como la geopolítica sigue siendo el principal factor de corto plazo. Al inicio de la semana, la tensión en torno al Estrecho de Ormuz elevó el precio del petróleo, fortaleció el dólar y aumentó la preocupación por inflación y crecimiento global, presionando a los metales industriales. Luego, las señales de avance hacia un eventual acuerdo entre EE.UU. e Irán favorecieron una baja del crudo, mayor apetito por riesgo y una recuperación del cobre.

El soporte más relevante provino de la oferta. Freeport Indonesia ajustó el cronograma de recuperación de Grasberg y ahora espera retomar plena operación a comienzos de 2028, mientras se mantiene en torno a 40%-
50% de su capacidad. A ello se suma la caída interanual de la producción chilena en marzo, la escasez de concentrados y cargos de tratamiento aún negativos, señales que refuerzan una oferta minera con baja capacidad de respuesta.

China entregó señales mixtas, aunque con sesgo de soporte. La actividad manufacturera y de servicios mostró expansión en abril y los inventarios en Shanghái volvieron a disminuir, lo que sugiere mayor absorción física. Sin embargo, los altos costos de energía, logística e insumos mantienen cautela sobre la demanda efectiva. En paralelo, el ácido sulfúrico y el azufre siguieron ganando relevancia como riesgo para operaciones SX-EW, especialmente en Chile y la República Democrática del Congo.

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El encuentro internacional ha tenido como foco el análisis del actual escenario cuprífero, considerando tanto los factores que están impulsando la demanda por el denominado metal rojo, como las temáticas que generan inquietud en la industria, vinculado a su cadena de valor, costos y desarrollo futuro.

Es así como en la jornada inaugural, Chris Asgill, VP, Market Analysis & Forecasts del CRU, realizó una revisión de los factores que están impulsando la demanda global de cobre, vinculado al proceso de transición energética, la descarbonización de las diversas industrias y el desarrollo de infraestructura, abordando además los desafíos que conlleva este nuevo escenario productivo y geopolítico.

Esto fue complementado por Erik Heimlich, Head of Copper & Zinc Markets del CRU, cuya presentación consideró una revisión de los diversos factores que están incidiendo actualmente en el desarrollo cuprífero global, con una industria que afronta mayores exigencias, vinculadas al incremento de la demanda por cobre, con altos niveles de precios, pero a la vez con crecientes costos, una realidad que se ha visto agravada por los efectos de los conflictos bélicos.

Al respecto, mencionó que el metal rojo se posiciona en el centro del desarrollo industrial, con China que busca liderar en los sectores productivos que conllevan una mayor demanda de cobre. Junto con ello, el especialista afirmó que los actuales precios de los metales reflejan la necesidad de mayor suministro, aunque se mantiene la volatilidad en los mercados internacionales, impactando en las decisiones de inversión de largo plazo.

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En el reporte se consigna que el precio del cobre cerró la semana en US$5,74 por libra, con un alza de 4,2% respecto del jueves anterior (US$5,51/lb).

A su vez, el promedio anual se ubicó en US$5,80 por libra, 37,4% por sobre el promedio registrado a igual fecha de 2025.

En el documento se explica que el metal fue impulsado por un alivio transitorio del riesgo geopolítico, tras el anuncio de una pausa de dos semanas y la reapertura temporal del Estrecho de Ormuz, aunque posteriormente corrigió parte de esas ganancias ante dudas sobre la solidez del acuerdo.

En el plano macroeconómico, el principal factor que influyó fue la interacción entre energía, inflación y condiciones financieras. La tregua entre EE.UU. e Irán alivió parcialmente el precio del petróleo, pero el escenario inflacionario en Estados Unidos volvió a deteriorarse: la inflación subió a 3,3% interanual en marzo y el IPC avanzó 0,9% mensual, su mayor alza desde 2022, impulsado por energía.

Este contexto refuerza la expectativa de tasas de interés altas por más tiempo, sostiene al dólar y mantiene
elevada la sensibilidad del cobre frente a cambios en la percepción de riesgo. Sin embargo, persiste un fundamento de mercado que sigue otorgando soporte al precio: el déficit en el mercado de concentrados.

Por otra parte, la estrechez en la oferta de mineral, reflejada en cargos de tratamiento y refinación deprimidos, limita la expansión de la producción de cobre refinado y mantiene ajustada la disponibilidad física del metal. Así, pese a la volatilidad macrofinanciera de corto plazo, este factor continúa sosteniendo un sesgo alcista de
fondo.

Desde China, las señales fueron mixtas para el cobre. Se observó una caída en las importaciones netas de cobre refinado, en un contexto de precios elevados y mayor oferta doméstica, lo que reduce el impulso de la demanda importadora en el corto plazo. Asimismo, se moderaron las expectativas de nuevos estímulos monetarios, con el mercado inclinándose por una tasa de política más estable, suficiente para sostener la actividad, pero sin aportar un impulso adicional inmediato.

En síntesis, el comportamiento semanal del cobre estuvo determinado por cuatro elementos principales: la evolución del conflicto geopolítico y su efecto sobre el petróleo; un escenario macroeconómico en Estados Unidos menos favorable para recortes de tasas, lo que tiende a fortalecer al dólar; señales mixtas desde China en materia de demanda y política monetaria; y, en contraste, una estrechez persistente en el mercado de concentrados, que sigue entregando soporte estructural al precio del cobre y limita una corrección más profunda.

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La institución explicó que esta alza en el precio se fundamenta por una oferta más estrecha debido a la paralización de mineras chinas en julio y agosto de 2025 por incumplimientos regulatorios. Entre los yacimientos en situación de pausa operativa, el más relevante por su tamaño, es Jianxiawo de la empresa CATL, ya que representa el 3% de la oferta mundial de litio. Se estimaba inicialmente que la empresa reanudaría en los meses siguientes sus operaciones, sin embargo, a la fecha aún se encuentra suspendida lo que ha impactado el suministro mundial considerando su importancia en el mercado.

A ello, se sumó la decisión de Zimbabue en febrero de este año de prohibir las exportaciones de concentrados y de minerales de litio sin procesar.

Po otra parte, la demanda de litio también se ha fortalecido estructuralmente desde la segunda mitad de 2025, por mejores perspectivas del sector de sistemas de almacenamiento de energía, debido al crecimiento de proyectos de energías fotovoltaica y eólica que requieren grandes baterías para almacenar energía y así poder entregar un suministro energético estable y sin disrupciones.

En el ámbito financiero, los inversionistas en el mercado de futuros de hidróxido de litio han tenido una postura optimista sobre la evolución del precio. La posición en futuros de hidróxido de litio en la bolsa de COMEX de los inversionistas (Managed Money) en 2026 continuó positiva, a pesar de una tendencia decreciente desde julio de 2025. Al 9 de marzo la posición neta en contratos futuros alcanzó 1.052 toneladas de LCE.

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Es así como la institución dio a conocer que el precio del cobre cerró este viernes en US$5,78 la libra, con un alza marginal de 0,17% respecto del cierre de la semana anterior. Con este resultado, el promedio anual alcanzó US$5,90 por libra, lo que representa un aumento de 43,2% respecto de la misma fecha de 2025.

En el plano macroeconómico, el dólar se fortaleció, acotando el impulso del cobre. Desde el mercado físico, los inventarios en la LME aumentaron y en Comex se mantuvieron elevados.

A ello se suma el hecho que la demanda se mantuvo contenida debido a la pausa por el Año Nuevo Lunar. Esta menor actividad del principal consumidor mundial dejó el precio del metal más vulnerable a las fluctuaciones del dólar y a los flujos financieros.

Revise el informe de Cochilco en ESTE LINK.

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En el reporte se destaca que el mercado del litio cerró 2025 con una recuperación notable, alcanzando US$11.300 US$/ton (CIF Asia), tras un primer semestre desafiante. En ese periodo, el mercado enfrentó un excedente persistente derivado de los ciclos de sobreoferta de 2023-2024, lo que llevó los precios en junio pasado a mínimos de US$8.975/ton (carbonato de litio CIF Asia).

Al respecto, se detalla que el alza en el precio fue impulsada por una demanda robusta en el sector de sistemas de almacenamiento de energía, disrupciones en la oferta y una supervisión regulatoria más estricta en China, que provocó mayores compras ante expectativas de un menor suministro del metal.

Mayor información en ESTE LINK.

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La institución comunicó que este viernes 6 el precio del cobre cerró en US$5,82 la libra, con una caída de 4% respecto del cierre de la semana anterior. Con este resultado, el promedio anual alcanzó US$5,93 por libra, lo que representa un aumento de 46% respecto de la misma fecha de 2025.

En el reporte se explica que el ajuste inicial respondió principalmente a la toma de ganancias de los inversionistas, lo que amplificó la volatilidad.

Desde el ámbito macroeconómico, el fortalecimiento del dólar encareció el metal para compradores fuera de Estados Unidos. A esto se sumó una demanda física más cauta en China y un aumento de los inventarios en bolsas, generando una mayor disponibilidad inmediata.

Estos factores, junto a una mayor aversión al riesgo, presionaron el precio del metal rojo a la baja pese a las restricciones estructurales de la oferta.

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Durante el período, el cobre alcanzó un nuevo máximo histórico de US$6,05 por libra, reflejando un mercado que continúa operando bajo condiciones de estrechez. Con este desempeño, el promedio anual se ubicó en US$5,94 por libra, lo que representa un aumento de 47% en comparación con el promedio observado a igual fecha de 2025.

En el reporte se destaca que uno de los principales soportes del precio fue la expectativa de una demanda sólida desde China, tras el anuncio de un paquete de políticas fiscales y financieras para estimular la demanda interna en 2026, lo que mejoró las perspectivas del principal consumidor mundial de cobre y redujo el riesgo de una desaceleración industrial.

A este impulso se sumó una demanda de carácter estructural, asociada a la transición energética y a la expansión de los centros de datos vinculados al desarrollo de la inteligencia artificial. El cobre continúa siendo un insumo clave para la expansión de redes eléctricas, la electromovilidad y la infraestructura energética, lo que ha mantenido el interés de inversionistas y compañías mineras, incluso en un contexto de precios elevados.

Por el lado de la oferta, persistieron las preocupaciones por una disponibilidad limitada del metal, debido a interrupciones y recortes de producción, conflictos laborales como la huelga en Mantoverde y un crecimiento acotado de la producción minera por la limitada aprobación de nuevos proyectos.

En el corto plazo, la estrechez del mercado se reflejó en una elevada prima del cobre al contado frente al contrato a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres, superior a US$60 por tonelada. A ello se sumó la acumulación de inventarios en Estados Unidos ante la posibilidad de futuros aranceles, reduciendo la disponibilidad relativa en otros mercados.

Hacia el cierre de la semana, el precio se corrigió moderadamente, influenciado por el fortalecimiento del dólar y menores expectativas de recortes de tasas en Estados Unidos, aunque el balance semanal siguió reflejando un mercado ajustado y precio elevado.

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Uno de los principales factores que sostuvo el precio fue la preocupación persistente por la oferta. Se mantienen disrupciones operacionales en minas relevantes y, en paralelo, continúa el desvío de metal hacia Estados Unidos.

Este proceso ha llevado a que los inventarios en los almacenes de Comex alcancen niveles récord, superando las 439.000 toneladas cortas, equivalentes a cerca de 399.000 toneladas métricas, lo que implica un aumento superior al 300% desde marzo. Si bien el inventario global visible ha aumentado, la fuerte concentración de cobre en Estados Unidos ha generado una percepción de menor disponibilidad en otras regiones, lo que ha reforzado las primas por entrega inmediata fuera de ese mercado.

Por otra parte, el escenario macrofinanciero, y, en particular la política monetaria de la Reserva Federal (FED), también fue un determinante central del comportamiento semanal. En los días previos a la reunión de la FED, el fortalecimiento del dólar y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro presionaron al cobre a la baja y llevaron a algunos inversionistas a asegurar ganancias. El rendimiento del bono a diez años alcanzó niveles cercanos a 4,19%, su máximo desde fines de septiembre. Posteriormente, el recorte de tasas de 25 puntos base, ampliamente anticipado por el mercado, junto con el anuncio de compras de bonos del Tesoro de corto plazo, ayudó a aliviar las condiciones financieras. Estas señales impulsaron una depreciación del dólar, lo que devolvió soporte a los precios de los metales y favoreció un nuevo impulso alcista del cobre.

Desde el lado de la demanda, China mostró señales mixtas. Las importaciones de cobre refinado cayeron en noviembre un 2,5% mensual, hasta 427.000 toneladas, mientras que la prima Yangshan descendió a US$32 por tonelada, reflejando una mayor cautela de los compradores frente a precios elevados. No obstante, el compromiso oficial de las autoridades chinas de mantener una política fiscal proactiva en 2026 contribuyó a sostener las expectativas de demanda a mediano plazo, atenuando el impacto de la moderación reciente en las compras físicas.

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El principal impulso provino de la estrechez en el suministro de concentrado. Las fundiciones chinas anunciaron planes para reducir su producción en más de 10% en 2026, debido al fuerte descenso en los cargos de tratamiento y refinación que hoy se ubican en mínimos históricos. Estos cargos reflejan la disponibilidad de concentrado y, al caer, señalan escasez y reducen los márgenes de las fundiciones, incentivando ajustes operativos y recortes de producción, lo que profundiza la restricción de oferta.

A esto se sumaron interrupciones operativas en minas relevantes, reforzando la percepción de déficit: el accidente en Grasberg, la inundación en Kamoa-Kakula, y eventos adversos en El Teniente y Collahuasi. En paralelo, los inventarios en la Bolsa de Metales de Londres (LME) se mantuvieron bajos, reforzando la percepción de un mercado físico más estrecho.

Otro elemento clave fue el persistente flujo de cobre hacia EE.UU, impulsado por el arbitraje favorable entre Comex y LME. Las primas más altas en ese mercado atrajeron oferta desde otras regiones, lo que derivó en una acumulación de inventarios y reforzó la percepción de escasez en el resto de los mercados.

En el ámbito financiero, la debilidad del dólar siguió apoyando al metal, mientras que expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal estimularon la entrada de fondos especulativos. En este contexto, Citi, unidad de análisis del banco global Citigroup, elevó su proyección para el cobre, estimando un promedio de US$13.000 por tonelada (US$ 5,9 por libra) para el segundo trimestre de 2026 y un escenario alcista de US$15.000 (US$ 6,8 por libra), lo que añadió soporte adicional.

Al cierre de la semana surgieron señales de moderación desde China, donde la caída en la prima de Yangshan apuntó a una demanda estacional más débil. Sin embargo, el balance sigue dominado por restricciones de oferta, manteniendo los precios en niveles históricamente altos.

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