Los analistas señalaron que la baja que ha tenido el precio del cobre se podía prever, ya que no había fundamentos para que estuviera tan alto. Rolando Lay, analista de Cru, comentó que «la corrección en el precio del cobre es natural y esperada. El balance físico no presentaba los fundamentos para mantenerse constantemente a niveles tan
altos».

Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo de Plusmining, señaló que «consideramos que se trata de variaciones puntuales de corto plazo impulsadas por toma de ganancias en las principales bolsas de metales del mundo. Cierta estabilización del dólar frente a las divisas de todo el mundo (después de una sostenida depreciación), puede haber sido un factor importante en la caída reciente».

Sin embargo, para este año se espera que los precios repunten y lleguen a niveles de entre US$ 3,25 y 3,5 la libra. Luis Méndez, gerente general de Banmerchant Capital, fundamentó esos niveles de precio y afirmó que «el aumento en la demanda estará asociado a un mayor crecimiento global y mayor uso de cobre, relacionado con la producción de componentes eléctricos, en particular en transporte». Guajardo, de Plusmining, comentó que para 2018 «se espera que el cobre siga mostrando fundamentos de mercado sólidos. En efecto, se espera que China siga siendo el gran demandante de cobre y que mantenga sus niveles de actividad económica».

Respecto de la oferta, Luis Méndez advirtió que serán las negociaciones colectivas de las mineras las que podrían presionar los precios al alza en caso de haber un cese de producción.

Récord del Dow Jones

Ayer, el Dow Jones -principal índice bursátil de Wall Street- alcanzó su máximo nivel histórico y superó los 26 mil puntos. Con un incremento de 5,6% en lo que va del año y con un alza de 1,25% ayer, el Dow Jones cerró en 26.115,65 puntos. El incremento generalizado se dio gracias a expectativas de utilidades más robustas.

Pero este índice no fue el único, ya que el Ibovespa de Brasil también anotó un récord luego de que ayer subiera 1,7%, para terminar la jornada en 81.189,19 puntos. El avance del índice bursátil se produjo tras la publicación en el diario oficial de ese país de la creación de una comisión interministerial para concluir los términos del contrato de
cierre entre el Estado y Petrobras.

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La baja sufrida es la más importante en las últimas seis semanas, desde el 5 de diciembre de 2017, oportunidad en la que el precio cedió 2,38%.

La fuerte disminución se debería a una corrección del mercado luego de días intensos de alzas y una toma de ganancias por parte de los inversionistas.

Asimismo, el dólar a nivel internacional repuntó frente a las monedas más importantes del globo, lo que también habría influido en la abrupta caída que sufrió el metal rojo.

El comportamiento de esta materia prima tuvo efecto en las mineras, cayendo las acciones de, por ejemplo, Antofagasta, BHP o Río Tinto.

Con todo, el cobre promedia US$ 3,23 la libra en lo que va del año, representando 26% más que a igual periodo del 2017.

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El precio del metal rojo registró un aumento 1,22% respecto a la jornada del jueves, superando los US$ 3,26 en la Bolsa de Metales de Londres. El contrato a futuro de tres meses se ubicó en US$ 3,28.

El movimiento que ha experimentado el precio en los últimos días se debe a una mayor importación del commodity por parte de China, el mayor consumidor del mundo y principal socio comercial de Chile.

Esta situación ha hecho que aumenten las preocupaciones sobre un eventual desbalance del suministro del metal rojo debido a la reciente campaña de protección medioambiental que lleva a cabo el gigante asiático, medida que ha llevado a cerrar a grandes productores de cobre en ese país.

Pero EEUU también está favoreciendo los precios y esto se observó en las últimas horas cuando el cobre reaccionó a los datos de producción fabril en ese país que superaron todas las expectativas

Pero la tendencia del cobre no es aislada. Claro porque las materias primas parecen haber entrado en un nuevo superciclo.

Los commodities están viviendo una racha record de alzas en el arranque de 2018 a medida que el petróleo alcanza máximos de varios años y los inversionistas apuestan a que el auge global de manufacturas ayudará a sostener la creciente demanda por materias primas.

El índice de commodities de Bloomberg, que incluye una canasta de 22 materias primas, completó el miércoles una racha sin precedentes de catorce alzas consecutivas, cerrando en su nivel más alto desde febrero.

El índice está encaminado a seguir escalando con los metales y el crudo llegando aún más alto, apoyado en problemas de suministro, la devaluación del dólar y el repunte de la demanda. El paladio, un metal utilizado en la fabricación de automóviles, está acercándose a un máximo histórico.

Los commodities completaron su segundo incremento anual en 2017 y al inicio del Nuevo año bancos como Goldman Sachs están optimistas de que continuarán su avance. En diciembre, la entidad financiera reafirmó su recomendación de sobre ponderar.

El Bloomberg Commodity Index ha repuntado 12% desde mediados de junio. En los últimos días, la ola de frío en Estados Unidos, que ayudó a impulsar los precios del trigo y del gas natural, también impactó sobre el indicador. Aun así, los precios se mantienen muy por debajo de los niveles que alcanzaron en 2008.

A comienzos de semana, datos récord para las manufacturas en Europa también contribuyeron al ánimo alcista. Las fábricas en China probablemente van a incrementar también la producción para hacer frente a una creciente demanda externa, agregando impulso a la ola de expansión simultánea de las grandes economías mundiales en los últimos meses.

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El metal rojo fue una de las buenas noticias del año para la economía local. Terminó en US$ 3,24 la libra, un incremento de 30,11% durante 2017.

“El fundamento principal es una mayor demanda producto de los nuevos usos del metal rojo, por ejemplo, en los autos eléctricos. Adicionalmente, han existido constantes interrupciones en la oferta mundial. La mejora en las perspectivas de crecimiento mundial, se han traducido en cierre de posiciones cortas de especuladores también”, sostuvo Matías Urrutia, gerente general de Mercados Financieros de Vantrust Capital.

En tanto, el año para el peso chileno se tradujo en un fortalecimiento si se compara con el dólar. Entre enero y diciembre el tipo de cambio bajó en $54,9, cerrando en $615,96.

“El peso ha estado fuertemente inducido por los movimientos en el precio del cobre y en los últimos meses por las elecciones presidenciales”, comentó la economista de Bci, Francisca Pérez.

Ipsa terminó al alza

En el caso de las acciones, terminaron con su mejor rendimiento anual desde 2010 al registrar un alza de 34,04%. El Ipsa subió ayer 0,25%, por lo que finalizó en 5.564,6 puntos.

“Lo atribuimos al flujo de inversiones hacia economías emergentes y Latinoamérica, dijo el analista de estrategia de Bci Corredora de Bolsa, Alexis Osses. Otro de gran factor que atribuye el mercado al alto rendimiento bursátil fueron las expectativas que generaron las elecciones.

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En las jornadas consecutivas de alza, el valor del cobre rojo exhibe un incremento de 10,5%. En lo que va del año, en tanto, promedia US$ 2,795, cifra 26,72 % mayor a la media de 2016.

Pero no sólo el valor del cobre spot experimenta un alza sostenida de su cotización. Es así como los futuros del metal rojo en la BML a tres meses sumaron su décima jornada consecutiva de alza, cotizándose en US$ 7.289 la tonelada métrica, equivalente a US$ 3,306 la libra. Esta alza estaría reflejada en el aumento de la demanda, las interrupciones del suministro en China y la debilidad del dólar.

La racha que experimentan los futuros de cobre en la bolsa londinense es la mejor desde 1989, en 28 años. “Es la demanda china la que está volviendo loco al precio del cobre”, dijo Naeem Aslam, analista jefe de mercados de Think Markets U.K a Bloomberg, y agregó que espera que este fenómeno alcista que experimenta el metal rojo se prolongue durante todo el próximo año, sobre una base de una mayor demanda mundial del metal.

Dólar sigue en baja

En paralelo al incrmento del cobre, el tipo de cambio registró una nueva al anotar una caída de $ 2, alcanzando los $ 615, llegando a su menor nivel desde el 7 de septiembre de este año, cuando tocó los $ 614,65.

En lo que va del año, la moneda estadounidense acumula un retroceso de $ 55 frente al cierre del año pasado.

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El precio futuro a noviembre de 2018 trepó hasta los US$ 3,2845 en Nueva York (Comex), lo que implicó un alza de más de 1,3% en relación a la jornada previa.

El mercado de Londres estuvo cerrado lunes y martes.

La jornada de ayer estuvo marcada por noticias provenientes de China. Jiangxi Copper, el mayor productor de cobre de ese país, detuvo las operaciones por orden del Gobierno local para reducir la contaminación.

La fundición recibió el lunes por la tarde la orden de frenar la producción durante al menos una semana antes de una nueva evaluación para estimar los niveles locales de contaminación.

El alza del precio del cobre, junto con el retroceso del dólar a nivel global, favorecieron al peso.

En la jornada de ayer, el dólar interbancario experimentó un fuerte retroceso que lo empujó a mínimos de casi cuatro meses: la divisa estadounidense cerró el día en una punta vendedora de $ 618,50, lo que representó un descenso de $ 4,6 respecto al cierre del viernes pasado, situación que llevó a la moneda a su cota más baja desde el 7 de septiembre.

A nivel global, el dólar bajó de manera leve frente a una canasta de diez divisas que mide Bloomberg.

Para los analistas, la fortaleza del peso chileno está apoyada una vez más en el precio del cobre.

Dado esto, en el mercado se estima que la divisa debería probar los $ 615. Los expertos no vaticinan un rebote, e incluso se espera que a partir de febrero la divisa baje aún más, para llegar en marzo en torno a los $ 600.

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El metal rojo terminó las operaciones a US$3,16471 la libra comparado con US$3,14113 la libra del cierre anterior, anotando su valor más alto desde el 24 de octubre.

En China, que consume casi la mitad del cobre mundial, los líderes presentes en una reunión de planificación económica dijeron que Pekín profundizará las reformas estructurales y reducirá los riesgos al sistema financiero, al tiempo que mantendrá un crecimiento estable en 2018.

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Este avance se ha visto a pesar de un aumento marcado de los inventarios en los últimos días. Las existencias en la Bolsa de Metales de Londres, según cifras de Cochilco, han aumentado un 6,7% en lo que va del mes, alcanzando ayer las 201.150 toneladas métricas.

“En lo reciente, no ha habido una variable fundamental que explique el movimiento que ha mostrado el precio del cobre”, comenta Antonio Moncado, economista de BCI Estudios.

En la firma infieren, dice, que el motor detrás de la racha ganadora han sido toma de posiciones especulativas, apostando al alza del metal industrial, como se dio en otros episodios alcistas durante el año.

Otro factor podría provenir de buenas perspectivas por el lado de la demanda, gracias al principal comprador del commodity. “Se han observado positivos datos de comercio exterior desde China, los que podrían apoyar una toma de posiciones largas en futuros de cobre, impulsando el precio spot”, explica el economista.

De todos modos, el mercado parece optimista de cara al próximo año, según revelan los futuros del cobre. Los contratos a marzo de 2018 se elevaron hasta los US$3,1980 por libra ayer, y los de diciembre de ese año cerraron la jornada cómodamente ubicados en los US$3,2445 por libra.

Para Goldman Sachs, el futuro del commodity se ve auspicioso para el próximo año.

En un informe reciente, el banco de inversiones estadounidense destacó que “no ha cambiado nada por el lado de los fundamentales”, agregando que siguen esperando que una demanda fuerte e inflación de costos sigan empujando el precio el próximo año.

La firma también se refirió a una de las principales preocupaciones del mercado: la economía china.

“Si bien los inversionistas están nerviosos por una eventual desaceleración significativa de la construcción en China, los últimos datos no parecen apoyar estos miedos”, como un rebote en las tasas de horas de excavación, producción de cemento e inicios de construcción de viviendas en noviembre, escribió Goldman.

En esa línea, la firma apunta a un target de US$7.050 por tonelada (equivalente a US$3,1978 por libra) para el cierre de 2018.

La entrada Cobre suma nueve días al alza y llega a US$3,14 por libra se publicó primero en Mch.

El martes, el metal industrial marcó una leve alza de 0,01% que lo llevó hasta los US$3,1048 por libra, su mayor valor en tres semanas. Con esto, marcó la séptima sesión consecutiva de avances en la Bolsa de Metales de Londres, periodo en el que acumula un crecimiento de 4,81%.

Las posiciones especulativas han retrocedido durante las últimas semanas, según reflejan los contratos no comerciales (es decir, no ligado a un intercambio físico de cobre), de la Commodity Futures Trading Commission de EEUU.

Las posiciones cortas han caído un 38% desde el máximo del año que anotaron en noviembre, retrocediendo la semana pasada (último dato disponible) a su menor nivel desde febrero: los 78.490 contratos.

Los largos, por su parte, alcanzan los 106.244 compromisos, la menor cantidad desde fines de junio.

La entrada Cobre marca séptima jornada consecutiva de crecimiento y alcanza los US$3,1048 se publicó primero en Mch.

Esto confirmó lo anunciado por los analistas hace algunos días, quienes apostaron a que la baja que había tenido el metal rojo era netamente puntual por la debilidad del dólar a nivel internacional y que su precio se mantendría por sobre los US$ 3 la libra en los próximos meses. Así, se mantiene un escenario positivo para el metal en 2018, donde los analistas esperan un rango de precios entre US$ 2,94 y US$ 3,25 la libra.

Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo de Plusmining, comentó que «el contexto macroeconómico global se mantiene favorable y respecto a los temores de un enfriamiento en China, pensamos que prevalecerá más bien un escenario de estabilidad». Con ello coincide Francisca Pérez, economista senior de Bci Estudios, quien señaló que no se han visto datos negativos desde China y que «si bien el último dato de importaciones de cobre cayó mes a mes, igual sigue superior al año anterior, o sea la demanda de China ha estado sobre lo que se esperaba».

Otro factor que podría incrementar la demanda en los próximos años, según Luis Méndez, gerente general de Banmerchant Capital, «está asociado a un mayor crecimiento global y mayor uso de cobre en la producción de componentes eléctricos, en particular en transporte».

Oferta deficiente hacia el 2018

Una de las preocupaciones de los expertos respecto del mercado del cobre hacia el próximo año tiene que ver con la oferta. A partir de enero se deberán desarrollar más de 30 negociaciones colectivas de empresas de minería chilena que se realizarán bajo el amparo de la nueva ley laboral -recientemente aprobada durante la administración actual-, lo que podría generar paralizaciones en la producción de cobre, tal como ocurrió con Escondida en febrero de 2017.

Pedro Pablo Larraín, director ejecutivo de Sartor, afirmó que «el próximo año el foco va a estar puesto en la oferta, pues las empresas de minería en Chile tendrán negociaciones colectivas con 32 sindicatos bajo la nueva ley laboral. A la vez, a nivel mundial, otras negociaciones similares podrían desencadenar interrupciones de la producción por cerca del 40% de la oferta».

Pese a que los expertos ven un riesgo en dichas negociaciones, también estiman que eventuales paralizaciones implicarían un aumento en el precio del metal. «El mercado está tendiendo hacia un contexto de déficit de cobre, pero aún queda tiempo para que se manifieste más claramente y empuje los precios más consistentemente sobre los US$ 3 la libra, lo que debiera ocurrir después de 2018», aseguró Rolando Lay, analista de CRU.

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