Allí, Larraín refutó los análisis sobre la desaceleración que vivió el país, asegurando que dos tercios del bajón macroeconómico se explicaban por factores internos. “A Chile no lo podemos analizar solo con el precio del cobre, ya que el petróleo también cayó y mucho más que el cobre”, dijo.

Sin embargo, las alertas se encienden para el principal producto de exportación pues se encamina a terminar el primer trimestre de 2018 a la baja. Esto, luego de cerrar ayer por debajo de los US$ 3 la libra , acumulando una caída mayor al 9% en lo que va del año.

El negativo desempeño llevará al commodity a romper con seis trimestres consecutivos de avances. Y curiosamente, uno de los factores que explica su caída interanual es el mismo que impulsó su rally: Donald Trump.

Si antes fueron sus favorables anuncios en materia de infraestructura los que impulsaron la recuperación para el metal rojo, ahora son los vientos de guerra comercial los que impactan las cotizaciones de los commodities.

Así lo cree la analista de Nevasa, María Luz Muñoz, quien sostuvo que la depreciación “tiene que ver con que el dólar ya no sigue depreciándose tanto, y por otro lado con las declaraciones de imposición de aranceles” de Trump.

“El panorama general es positivo, con desempeños macro positivos en general, pero está el riesgo de guerra comercial que puede cambiar el escenario base que se tenía proyectado para los commodities”, resume la analista.

De enfrentar el peor escenario, Muñoz aclara que los proyecciones serán revisadas en profundidad, pero asegura que hasta el momento “el escenario base es que se va a llegar a un acuerdo más beneficio de los mercados”.

Con todo, la amenaza para las arcas fiscales se hace presente dada la desfasada correlación entre los movimientos del cobre y el ritmo del crecimiento económico en Chile, que suele seguir la senda del metal rojo con un rezago cercano a un año

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Detrás de este desempeño están las decepcionantes cifras de China conocidas el jueves, las que de acuerdo a economistas consultados por Bloomberg, mostrarían que el año económico en China podría haber tenido su peak en el primer semestre.

La Oficina Nacional de Estadísticas del gigante asiático informó que la producción industrial creció 6% en agosto, en comparación con el mismo mes de 2015, muy por debajo de las expectativas de expertos, que apuntaban a 6,6%, y de lo registrado en julio, de 6,4%. Es el ritmo más lento en lo que va del año.

Asimismo, la inversión en activos fijos de áreas urbanas anotó un crecimiento de 7,8% en los primeros ocho meses de 2017, en comparación con el mismo período del año anterior, el peor desempeño desde 1999. El mercado esperaba un 8,2% de aumento.

Las ventas minoristas también decepcionaron. En agosto, anotaron su menor ritmo al crecer 10,1%, por debajo de las proyecciones de 10,5% y menos que en julio, cuando se expandieron 10,4%.

“Los datos muestran que la economía llegó a su punto máximo en la primera mitad del año”, dijo el jefe de Economía China en Macquarie Securities en Hong Kong, Larry Hu. “Tanto las exportaciones como el desarrollo inmobiliario se están desacelerando y por eso la economía completa va más lento”.

Por su parte, el codirector de Economía Asiática en HSBC en Hong Kong, Frederic Neumann, sostuvo que “los ajustes regulatorios en el sector financiero están poniendo presión sobre firmas altamente endeudadas que dependen del dinero de banca en las sombras”.

Agregó que ese panorama no cambiará pronto. “Es poco probable que las autoridades saquen su píe del freno regulatorio pronto. Por eso, el crecimiento parece encaminado a debilitarse más hacia el final del año, a medida que los reguladores refuerzan su campaña para dominar la banca en las sombras”.

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