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Los efectos del Covid y la guerra de Ucrania sobre el mercado del cobre

En medio de la desaceleración económica que vive China, surgen dudas en torno a las expectativas de consumo del metal rojo.

Cochilco dio a conocer su Informe Semanal del Mercado Internacional del Cobre, en el que se consigna que este viernes el precio del cobre se situó en cUS$464,8 la libra, disminuyendo levemente en 0,3% respecto a la cotización del viernes 25 de marzo.

En el reporte se destaca que el Covid-19 continúa impactando a China con confinamientos bparciales y totales en diversas ciudades, siendo el más relevante el que afecta a la ciudad de Shanghái, considerando su importancia como centro urbano, económico y portuario.

A ello se suma el que la actividad económica en China dio cuenta de una desaceleración en marzo. El índice oficial de gerentes de compras del sector manufacturero (PMI) retrocedió a 49,5 putos desde los 50,2 registrados en febrero. A su vez el PMI del sector de servicios disminuyó a 48,4 desde los 51,6 del mes pasado.

Este retroceso comenzó a debilitar las expectativas de demanda del metal, sin embargo, al mismo tiempo los inversionistas esperan que la autoridad china impulse nuevas medidas de estímulo fiscal o monetario.

Por otra parte, el cobre se mantiene como activo de cobertura frente a la inflación generada por la crisis en la cadena de abastecimiento y el alza de precios de la energía (petróleo y gas natural), lo cual está sesgando al alza su cotización.

Producción minera de Chile

En febrero la producción de cobre bajó a una tasa interanual de 7%, según cifras divulgadas el jueves por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE).

Cabe recordar que en enero la producción chilena de cobre mina también tuvo un declive de 7%.

Consumo chino de cobre

Durante marzo la actividad manufacturera de China se desaceleró e incumplió las expectativas de mercado. El PMI manufacturero oficial anotó 49,5 puntos frente a los 50,2 registrados en febrero. Esto debido al resurgimiento del Covid-19 en importantes centros urbanos y portuarios lo que ha reducido la actividad económica y el flujo logístico de distribución, además de las consecuencias económicas de la guerra en Ucrania.

A su vez, el Índice de Gerentes de Compras PMI elaborado por Caixin/Markit, el cual se focaliza en empresas pequeñas ubicadas en zonas costeras registró 48,1 puntos en marzo estando en línea con el PMI oficial elaborado por la Oficina Nacional de Estadísticas de China, que se focaliza en grandes empresas estatales. Actualmente, la actividad manufacturera, un importante generador de demanda de cobre, se encuentra en fase recesiva, lo cual está debilitando las expectativas de consumo de cobre.

El Equipo de Compra de Fundidores de China (CSPT) que agrupa las principales fundiciones de cobre de China fijó un nivel piso para el cargo de tratamiento y refinación (TC/RC) de concentrados de cobre para el segundo trimestre de 2022 en US$80 por tonelada y cUS$ 8 la libra, respectivamente. Esto es un alza de 14,3% respecto de las vigentes para el primer trimestre de 2022, lo que refleja la normalización en los niveles de abastecimiento de concentrados.

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