(Pulso) Suba o baje el cobre, gane o pierda plata Codelco y tenga o no necesidades mayores de inversión, el cheque que la minera estatal Codelco debe entregar mensualmente a las Fuerzas Armadas está garantizado.
Lo único que no es seguro es el monto, pues esto depende del precio al que se transe el metal en los mercados internacionales, al estar asociado a las ventas.
Según el Presupuesto 2016 de la minera estatal, que fue aprobado por la Dirección de Presupuestos a fines del año pasado, con un precio de US$2,2 por libra promedio la minera completará pagos a las Fuerzas Armadas por un total de US$827 millones, cifra que representa prácticamente lo mismo que el año pasado, cuando la corporación entregó US$865 millones por efecto de la Ley Reservada del Cobre.
Esto casi triplicaría los recursos que, según proyecta la propia minera, Codelco generará a lo largo de todo 2016 por concepto de excedentes. Se trata de una situación inédita pues, a pesar de los vaivenes del cobre, Codelco ha entregado cuantiosos recursos al Fisco, los que se han visto mermados en los últimos años por el desplome de los mercados internacionales en tiempos en que los costos habían escalado a niveles récord.
A modo de comparación, en los últimos nueve años -entre 2007 y 2015- Codelco completó aportes al Fisco por un total de US$46 mil millones, mientras que en promedio los pagos a las Fuerzas Armadas. representaron un 25% del total. Sin embargo, la relación cambió en 2015, cuando los fondos de la Ley Reservada del Cobre sumaron US$865 millones y los excedentes totales, US$1.075 millones. En otras palabras, el 80% de los recursos generados por Codelco para el Fisco correspondieron a recursos asociados a la normativa en cuestión. Para este año, en tanto, la relación será de 2,75 veces.
Eso, si se cumplen las proyecciones hechas por el presidente de la minera, Nelson Pizarro, quien estimó en US$300 millones los excedentes 2016. El viernes, en la entrega de resultados, puso paños fríos y comentó que esto se cumplirá “sólo si el precio del cobre acompaña”.
Codelco sin la ley. Pero ¿Qué pasaría si se derogara la normativa? Según expertos, la corporación se vería beneficiada en varios aspectos, no precisamente todos ellos de carácter financiero.
“Sin la ley, la cantidad de recursos que quedan en los balances de Codelco es mayor (previo traspaso al Fisco), lo que abre un espacio mayor a una discusión de retención de utilidades, que es un camino más simple para evitar la descapitalización que tener que esperar la definición de aporte de capital desde la junta de accionistas”, asegura Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo de la consultora Plus Mining.
Eso sí, advierte que en general los recursos irían a parar igual al Fisco, pero igual se producirían algunos beneficios.
“Si bien es cierto que al final del día los recursos de Codelco igual llegan a las arcas fiscales, no da lo mismo cómo se produce este flujo. Hay efectos financieros que complican el manejo del flujo de caja de Codelco. Por ejemplo, la ley reservada impone que el traspaso desde Codelco debe ocurrir mensualmente. Si este traspaso pudiera ser anual, daría más holgura al manejo de caja de Codelco”, complementa.
Gustavo Lagos, académico del Centro de Minería de la UC, añade que el efecto financiero sería parecido, pues las platas en vez de ir a las Fuerzas Armadas irían al Fisco. Aún así, cree que se generarían algunos beneficios reputacionales al poder mostrar , por ejemplo, utilidades.
“Sin la ley, Codelco no tendría prdidas, lo que mejora la reputación internacional y nacional. Además, el análisis de costos que se hace a nivel internacional considera el costo C3, que es súper alto en el caso de Codelco por culpa de esto”, añade.