(La Tercera) A ocho meses de la última emisión de deuda soberana, Chile regresó ayer a los mercados internacionales y lo hizo a través de la mayor colocación desde 1999: US$ 2.540 millones.
El país ofreció 1.200 millones de euros (US$ 1.300 millones) en títulos a 10 años con una tasa de 1,966% -la tasa original (cupón) era de 1,750%-, lo que implica un diferencial de 110 puntos base sobre el midswap en euro. El midswap es la tasa de referencia de los instrumentos de largo plazo denominados en esa moneda.
Paralelamente, subastó US$ 1.240 millones en bonos a 10 años denominados en dólares a un rendimiento 3,407% -la tasa cupón era de 3,125%-, es decir, un spread de 130 puntos base sobre los títulos del Tesoro de EE.UU. con mismo plazo. De este monto, US$ 685 millones correspondieron a recursos frescos, mientras que US$ 555 millones a recompra de bonos en dólares emitidos en años anteriores.
Bank of America Merrill Lynch, Citigroup, HSBC y Santander GCB fueron las instituciones a cargo de la colocación de los papeles.
La emisión en euros y dólares tuvo una demanda que superó en prácticamente dos veces la oferta.
La colocación se produjo dos semanas después de que la cartera a cargo de las finanzas públicas registrara bonos por US$ 3 mil millones en EE.UU.
La última vez que Chile salió a los mercados globales fue en mayo del año pasado, cuando el país vendió 950 millones de euros en títulos a 15 años con una tasa de interés de 2,02%.
Mejores condiciones
El ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés, destacó que, en el constante monitoreo de los mercados internacionales por parte de la cartera, se buscó el mejor momento para la emisión tras un inicio de año de alta volatilidad, con el fin de encontrar las mejores condiciones.
“Dadas las incertidumbres en relación a la evolución de la economía mundial, en particular de China y de las economías emergentes, el costo de esperar para la emisión por parte del gobierno era alto”, sostuvo.
Valdés acotó que, si bien el diferencial en relación a la tasa de referencia de Europa subió cerca de 35 puntos base entre diciembre de 2014 -cuando se realizó la última colocación de bonos de las mismas características- y ayer, otros países de la región como México experimentaron un alza similar.
En tanto, el spread en relación al bono del Tesoro aumentó en 40 puntos base, una variación menor que la registrada por el promedio de las economías de América Latina con grado de inversión en el mismo período (97 puntos base), sostuvo.
“Esto nos indica que se mantiene una percepción positiva de los inversionistas internacionales externos sobre la fortaleza institucional y económica de Chile. Es más, las colocaciones de bonos son una demostración explícita de confianza en el futuro económico de Chile”, afirmó Valdés.
Cecilia Cifuentes, economista de Libertad y Desarrollo, aseguró que la tasa mínima histórica de los bonos locales fue de alrededor de 70 puntos base sobre los títulos equivalentes en dólares. El rendimiento registrado ayer es ligeramente superior a dicha marca porque “estamos en una situación desde el punto de vista de riesgo que es algo peor a lo que era hace un par años”, argumentó la experta.
En todo caso, Cifuentes cree que “todavía seguimos enfrentando condiciones bastante ventajosas para el endeudamiento externo y obviamente es una ventana que se necesita en este minuto dada la estrechez fiscal”.
Límite anual
La Ley de Presupuestos 2016 autoriza al Fisco a contraer obligaciones por hasta US$ 10.500 millones durante este ejercicio. La semana pasada, Hacienda anunció que emitirá deuda en el mercado local por hasta US$ 8 mil millones.
Cristóbal Gamboni, economista de BBVA, dijo que, del monto total de deuda emitida, US$ 9.000 millones será destinado para financiar el déficit; otros US$ 1.000 millones serán utilizados para pagar los bonos de reconocimiento para las personas que se cambiaron del sistema previsional antiguo; y los restantes US$ 500 millones, para créditos de organismos internacionales.