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Pizarro: “Toda la industria minera se ve afectada por la baja de precios del cobre, Codelco no es la excepción”

Al presidente ejecutivo de Codelco, Nelson Pizarro, le sorprende el actual nivel de precios, pero está confiado en que la minera sorteará positivamente la menor cotización del metal.

(La Tercera) Codelco no será la excepción en este actual escenario de precios que está viviendo la industria. Pero la minera ya está trabajando para sortear positivamente la menor cotización que ha mostrado el cobre, cuyo precio llegó el viernes a su menor nivel desde julio de 2009. Así lo adelanta el presidente ejecutivo de la minera, Nelson Pizarro, quien señala que la compañía reforzará su plan de contención de costos, programa que entre 2013 y 2014 le permitió ahorrar US$ 600 millones. Para 2015, a lo menos, espera llegar a US$ 150 millones.

También ve efectos indirectos gracias al menor precio del petróleo, lo que permitirá rebajar los gastos en producción en unos US$ 200 millones.

Es enfático en asegurar que la continuidad del plan de inversiones de la estatal “no está amenazada” con la coyuntura y asegura que existe sustento para que el cobre se recupere en el mediano plazo.

¿Sorprende el actual escenario que se está registrando en el precio del cobre?

En alguna medida, el escenario ha sido sorpresivo. El precio ha disminuido puntualmente a niveles muy por debajo de las predicciones que había hacia fines de 2014. Sin embargo, la caída se ha dado dentro de un contexto de una baja generalizada de los commodities y, en el caso del cobre, ha sido de menor magnitud que la disminución experimentada, por ejemplo, en petróleo o acero. Un efecto favorable es la situación de los fundamentos del mercado, que medida, por ejemplo, por los stocks comerciales de cobre en semanas de consumo, es positiva comparada con sus patrones históricos. Esto podría dar un sustento a una recuperación del precio, una vez que los factores especulativos de corto plazo tiendan a disiparse y entrar en una mayor normalidad.

¿Cómo afecta este escenario?

Toda la industria minera se ve afectada por la baja de precios del cobre, Codelco no es la excepción. Durante enero hemos observado la caída del precio del cobre. Sin embargo, el promedio de costos directos de producción (C1) de Codelco están por debajo del precio observado. Algunas divisiones están significativamente por debajo del actual precio de mercado. Pero hay otras, como Salvador, que tiene una mayor exposición al precio del cobre, pero su actual nivel de costo directo de producción está por debajo del promedio actual que ha mostrado el metal.
Codelco está siendo beneficiado por el menor precio del petróleo y por la mayor apreciación del dólar. De mantenerse el actual precio del crudo, implica una rebaja de cinco centavos de dólar en el costo de producción de una libra de cobre (C1) en comparación al promedio del año pasado. Lo anterior implica unos US$ 200 millones anuales en ahorro. El cálculo anterior no considera el conjunto de efectos indirectos derivados de la baja del precio del petróleo que también impacta positivamente los costos de producción de la empresa. Estimamos un rango de US$ 80 a US$ 100 millones anuales adicionales por este concepto.
Respecto de la apreciación del dólar versus el peso chileno, Codelco se ve favorecido por el tipo de cambio. Como una proporción muy significativa de los costos de la Corporación se realiza en pesos, y la contabilidad de la empresa se lleva en dólares, el aumento del precio del dólar impacta favorablemente sobre nuestros costos.

Con este escenario, ¿están en jaque los proyectos estructurales de Codelco?

No. La continuidad de los proyectos no está amenazada. La minería es un negocio de largo plazo y es por ello que los planes de inversión de Codelco se definen y evalúan sobre la base del comportamiento esperado del precio y otras variables en el mediano y largo plazo. La evaluación económica de largo plazo de nuestra cartera es robusta.

En una presentación en Asia Copper, el presidente de la empresa, Oscar Landerretche, mostró una lámina donde se indica que el costo C1 del proyecto Sulfuros de Radomiro Tomic tiene un costo de US$ 190. Con esa información,

¿sigue siendo rentable?

Si se examina el posicionamiento competitivo de los proyectos estructurales de Codelco dentro de la curva de costos de la industria, se puede apreciar que este posicionamiento en el caso de Chuquicamata Subterráneo, Ministro Hales, Nuevo Nivel Mina y Expansión Andina es muy favorable. Y en el caso de RT Sulfuros, su rentabilidad arroja un valor interesante, que supera la rentabilidad exigida por el dueño.

Medidas adicionales

¿Qué medidas adicionales está adoptando la compañía para sortear positivamente este escenario de precios?

Hemos puesto nuestro foco en asegurar el cumplimiento del programa de producción comprometido. Además, seguimos trabajando en reforzar las medidas de contención y reducción de costos. Es más, vamos a reforzar la estructura corporativa para este tema. Codelco ha tenido buenos resultados: entre 2013 y 2014 se cumplió la meta de ahorros por US$ 600 millones, y para 2015 se visualiza, a lo menos, un ahorro de US$ 150 millones. Vamos a poner foco en mejorar la productividad, implementando un conjunto de medidas que tienen particular énfasis en los ámbitos de mantenimiento, servicios a terceros y mejoramiento de los coeficientes de marcha de equipos e instalaciones.
Otro punto no menos relevante es que estamos reforzando el seguimiento y control de nuestras inversiones y de toda la cadena de procesos productivos, para detectar y corregir las desviaciones. La ley de capitalización nos hace exigencias adicionales en este punto y debemos ser capaces de responder.

¿Se está analizando cerrar la División Salvador?

La decisión de cierre temporal de una operación minera depende de si el precio permite cubrir los costos variables. En el caso de Salvador, aun suponiendo el nivel más bajo a que ha llegado el precio en este período, los costos variables se ubican en un nivel inferior. Lo anterior no obsta a seguir perseverando en los esfuerzos de control y disminución de costos, y aumento de la productividad en que hemos estado empeñados los últimos años.

Ya se adelantaba un aporte al Fisco menor para este año. ¿Con este escenario, esa cifra será aún menor?

La caída del precio del cobre tiene una incidencia directa en los ingresos fiscales por concepto de menores excedentes de Codelco y por menores ingresos de impuestos y royalty. Es por eso que el Estado posee políticas e instrumentos contracíclicos para enfrentar los períodos de menores ingresos. Lo que nos corresponde es cumplir con nuestros programas de producción, de costos y de inversiones. En eso estamos enfocados.

¿La industria prevé una recuperación del precio?

Efectivamente, los analistas y expertos coinciden en que el precio del cobre de largo plazo se situará en torno e incluso por sobre los US$ 3 la libra y que, de acuerdo a los fundamentos del mercado, podría comenzar a observarse un repunte del precio hacia el 2017.

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