(La Tercera) Como un “sinceramiento” del Banco Central calificaron algunos economistas el ajuste de proyecciones del Informe de Política Monetaria (Ipom) de diciembre presentado ayer por el presidente del instituto emisor, Rodrigo Vergara, ante la Comisión de Hacienda del Senado.
[Banco Central proyecta que economía chilena crecerá 1,7% en 2014]
El Central recortó a la baja prácticamente la totalidad de sus estimaciones macroeconómicas para 2014 (la excepción fue la inflación). Así, rebajó las perspectivas de PIB (a 1,7%); demanda interna (-0,7%); inversión (-6,2%); consumo (2,4%); exportaciones (1,4%) e importaciones (-5,9%). El pronóstico de IPC a diciembre subió en cambio de 4,1% a 4,8% (ver infografía).
“2014 no ha sido un buen año para la economía chilena: el crecimiento ha sido bajo y la inflación ha excedido el límite superior de nuestro rango de tolerancia por varios meses”, subrayó Vergara.
Mientras en el caso de los precios buena parte de ello se explicaría por el incremento del tipo de cambio, en lo relativo al crecimiento del Producto Interno Bruto se fundamentaría en un débil dinamismo del consumo y de la inversión en maquinarias y equipos.
Para el Banco, por ahora la economía no evidencia señales de revertir el pobre desempeño que viene arrastrando y profundizando desde mediados de 2013. Así, no sería claro el inicio de un punto de inflexión en el último trimestre de este año, como ha planteado con insistencia el ministro de Hacienda, Alberto Arenas. Ayer, en todo caso, Arenas matizó sus dichos y señaló que “el punto de inflexión básicamente lo veremos en 2015”.
Según Vergara, “los datos de que disponemos para el cuarto trimestre no indican todavía una recuperación relevante. Todo esto, nos hace proyectar que el logro de mayores tasas de crecimiento de la actividad tardará más de lo que preveíamos en septiembre”
Luego, en conferencia de prensa, precisó que si bien el desempeño de los últimos meses es “modestamente mayor” al de los trimestres previos, “hay que ser muy claros que eso está bastante influenciado por base de comparación más que por velocidad” de expansión.
¿Cuándo vendría esa recuperación relevante? Según el BC, la economía retomará mayores tasas de crecimiento en 2015, aunque cada vez más lejos del 3,6% previsto por Hacienda en la Ley de Presupuestos del próximo año.
Incluso el FMI proyecta una cifra inferior a la de Hacienda: 3,3% y la mayoría de los analistas privados prevé un crecimiento bajo el 3% en 2015. Para economistas como Patricio Rojas, de Rojas y Asociados, la combinación de menor crecimiento, que él estima en 2,6%, y menor precio del cobre, que según el BC caería bajo los US$ 3 la libra (US$ 2,95 la libra), significará cerca de US$ 1.500 millones menos de ingresos fiscales el próximo año.
La estimación de PIB para 2015 del BC es menor a la que hizo en septiembre. De un rango de 3% a 4% pasó a uno de 2,5% a 3,5%.
El órgano rector advirtió que “nos preocupa y vemos como un riesgo significativo que la recuperación de la actividad y del gasto se ha ido retrasando en los últimos trimestres y además ha perdido fuerza”. Añadió que “la confianza de los consumidores y empresas ha seguido deteriorándose”.
En este contexto, el titular del Banco abordó el impacto del proceso de reformas impulsado por el gobierno y aseguró que sí ha tenido un efecto.
“Es lógico, y así ha sido transversalmente reconocido, que reformas de esta envergadura produzcan algunas incertidumbres e inquietudes y que eso lleva a postergar proyectos de inversión”, sostuvo Vergara, si bien añadió que sería “muy difícil” cuantificar ese efecto. El presidente del BC concluyó este punto afirmando que “en aras de buscar estabilidad institucional, nos parece positivo que, en reformas importantes como las que se discuten actualmente en el país, se logren acuerdos lo más amplios posibles”.
Con todo, el impulso monetario, que en el corto plazo habría llegado a su fin, sumado al mayor desembolso fiscal y la fuerte caída en el precio del petróleo contribuirán a una mayor expansión en 2015. La baja en los valores del crudo, sostuvo el Banco, ayudará a compensar el menor dinamismo de la economía mundial, principalmente en Europa y Japón.
El petróleo también debiese aportar a los registros en materia inflacionaria, donde las expectativas del BC apuntan a una rápida convergencia de los precios hacia el rango meta.