(Diario Financiero) Es que el indicador -junto al PIB de tendencia- es uno de los principales factores que toma en consideración el Ejecutivo para diseñar el Presupuesto de la nación del año siguiente.
El consenso en el mercado es que probablemente se mantendrá fijo el precio en comparación al de este año, que los expertos establecieron en US$ 3,04 la libra. Una opinión similar tienen la economista jefe de Econsult, Michèle Labbé, y la investigadora del Instituto Libertad y Desarrollo (LyD), Susana Jiménez, ambas participantes de la instancia técnica, que sin embargo evitan adelantar el valor que enviarán hoy como respuesta a Hacienda.
Michèle Labbé: «Ya no veremos el cobre en US$ 4, pero tampoco se caerá el precio»
– ¿Cómo se ve el escenario de precios a largo plazo?
– Hay dos factores: por un lado, una economía más débil en China, que representa más del 50% de la demanda de cobre mundial. Se debería esperar que China comience a crecer más lento por su cambio de composición del crecimiento. Por ese lado, la tendencia sería hacia un precio más bajo.
Pero, por otra parte, están los problemas con la oferta de cobre,on leyes más bajas en las nuevas minas y retrasos consistentes de nuevos proyectos. Según cálculos privados, no habría problema de oferta en los próximos tres años, pero sí a partir de ahí podría haber dificultades de oferta y demanda. Por lo tanto, la presión a más largo plazo sería un poco más alcista.
– Aquello anticipa un equilibrio de precios, ¿no?
– Claro, debería haber un equilibrio. Ahora, es cierto que los precios son más propensos a la baja que al alza. Por lo tanto, tiendo a pensar que pese a que la tendencia debiese ser a la baja, en términos reales los números serán iguales o levemente superiores a los actuales.
– ¿Se podría situar en niveles similares al actual el precio de largo plazo (US$ 3,04)?
– China salió a aclarar que el cambio de modelo de crecimiento no sería brusco e, inclusive, un poco más lento. Las proyecciones internacionales hablan de China creciendo en torno a 7,5% con un cobre arriba de US$ 3 la libra.
– ¿Estamos realmente cerca del fin del superciclo de los commodities?
– Ya no vamos a ver el cobre a US$ 4 la libra, pero tampoco es un proceso donde se caiga el precio porque hay presiones de costos muy importantes. Los precios de largo plazo tienen que respetar los costos, porque finalmente si no lo hacen y caen con la infraestructura actual, nadie va a invertir. Por lo tanto, eso en algún momento presionará al alza.
Cuando se piensa en el largo plazo, finalmente los precios tienen que estar cercanos a los costos, que hoy para el actor más ineficiente están bastante más altos que antes.
De todas maneras, cuando se habla del fin del superciclo, no se puede pensar en que el cobre volverá a los US$ 0,99 de hace una década, porque hoy ese no es el costo de largo plazo.
– ¿Cómo ve el escenario de costos para la industria?
– No sólo el costo de la energía ha subido, sino también el costo de la mano de obra y el costo medioambiental de implementar proyectos. Hoy es mucho más caro hacer una mina. Hay muchos costos que han subido.
– ¿Es más pesimista que optimista en ese escenario?
– La industria se está enfrentando a una necesidad de ajustar costos y, en la medida que no haya un mercado laboral tan apretado como en años previos, se podrán ajustar los costos de manera más fácil. Hace un par de años, era más difícil ajustarse debido a la falta de trabajadores calificados.