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CAP: pese a resultado del primer trimestre, hay buenas señales

La acción de la acerera sufrió un fuerte castigo, pero pese a ello los análisis dejan espacio para mejores perspectivas.

(Pulso) El lunes, antes de que CAP informara sus resultados, un sondeo entre analistas anticipaba una caída de 6,9% en la ganancia del 1T2014. Horas más tarde la compañía siderúrgica informaba que la utilidad neta consolidada del grupo fue de MUS$30.452, lo que implicaba una baja de 32,5% frente a los MUS$45.145 del 1T2013. 

Dicho comportamiento se explicó principalmente por la baja en el resultado de la filial minería ante menores precios de venta del hierro, lo que estuvo en línea con lo sucedido con el precio internacional. La reacción en la bolsa al día siguiente fue la esperada: una fuerte baja para la acción, que al cierre de la jornada fue de 3,12% hasta los $8.242.

Pese a que no se vieron cumplidas las expectativas, los análisis posteriores fueron más allá. Banchile Inversiones reiteró su recomendación de Comprar “debido a la expansión significativa de producción de hierro en 2014 y 2015, y la expectativa de un flujo de caja libre positivo desde 2015, después del fin del ciclo de expansión en el segmento minero”.
Desde la perspectiva de Banco Penta, parte importante del menor desempeño se explicó por menores volúmenes asociados al paro portuario de este año. Pero vio como positiva la caída en los costos de producción y los resultados de la división acero. “Así, mantenemos una leve sobreponderación de la acción en nuestra cartera de acciones recomendadas (Peso cartera 3% vs peso IPSA 2,1%) y nuestro precio objetivo de $10.200”, destacó.

En el caso de Credicorp Capital, la recomendación de “Mantener” continúa basado en su significativo descuento en una comparación histórica. “Seguimos viendo el foco de la compañía en productos largos de acero como positiva. Sin embargo, creemos que el desafiante escenario en el negocio del acero debiera continuar como resultado del exceso de oferta. En la industria minera, esperamos que las presiones de precios continúen debido a la mayor oferta de Brasil y Australia”, precisó.

Otro punto de vista lo dio BCI Estudios, que mantuvo su proyección de cash cost mineros en US$67,5/ton para 2014 y US$69/ton para 2015, retrocediendo hacia US$60/ton en el largo plazo a la espera de la puesta en marcha de Los Colorados y Cerro Negro Norte, y que los llevan a estimar un P/U forward de 11,1x para 2014. “A modo de simulación nuestro P.O. original ($11.900) con precios de referencia para el hierro de US$120/ton para 2014 y de US$100/ton en el LP, se traslada a $9.000 con precios de activo subyacente en US$110/ton para este año y US$90/ton para el largo plazo”, señaló.

Durante la jornada de ayer, se negociaron $1.436 millones en acciones CAP.

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