(Pulso) Según consigna un análisis de Bloomberg, desde el año 2000 los precios del mineral de hierro registran una variación de 283,8%, aumento que se ubica por sobre el que muestra el cobre en el mismo período.
Un dato no menor si se considera que se trata del principal producto de la chilena CAP, el que le ha ayudado a compensar el adverso panorama que ha enfrentado por el lado del acero. Eso ha hecho que la compañía haya invertido fuertemente en los últimos años -en torno a US$1.100 millones- para aumentar su capacidad de producción desde 12 millones de toneladas hasta una meta de 18 millones hacia fines de 2015.
Y esa orientación queda en evidencia al ver sus resultados. Según informó la compañía, en el área de la minería de hierro la utilidad neta del ejercicio 2013 fue de US$402,3 millones, un 13,2% mayor que la de 2012. En el negocio siderúrgico, sin embargo, la pérdida neta al término de 2013 fue de US$117,6 millones.
Lo que se espera para el hierro -que cerró 2013 en US$118,4 la tonelada y que este año ha caído desde US$132/T hasta US$122/T es que la entrada de nueva oferta haga caer el precio en los próximos años, lo que Banco Penta destaca «afectaría de manera relevante los resultados de CAP, pero sería compensado en parte por su mayor nivel de producción».
Para la entidad bancaria, la acción de la compañía ha sido sobrecastigada en el último tiempo (retorno en CLP de -46,2% a 1 año) y «se encuentra transando en atractivos múltiplos respecto a su historia y comparables». Actualizó su visión con una recomendación de Sobreponderar, con un precio objetivo de $10.200.
Credicorp Capital, en tanto, mantiene su recomendación de Mantener, pero introduciendo un nuevo precio objetivo de $10.500, lo que implicó un descenso de 15% respecto al anterior PO y que se explica fundamentalmente por la baja que han experimentado los precios del mineral.
Banchile-Citi sostiene que históricamente la oferta de hierro está afectada por la temporada de lluvias y de ciclones en Brasil y Australia, respectivamente. «Sin embargo, este año esos fenómenos han sido menos severos que lo normal, bajando su apoyo al precio del commodity», señaló en su informe. Dicho eso, reiteró su sugerencia de Comprar, sin cambiar el precio objetivo para la acción ($10.700).
Por el lado de los riesgos que podrían hacer cambiar el escenario, el principal va por el lado de una desaceleración mayor a la esperada en China, que representa más del 60% de la demanda mundial de hierro y un importante mercado para CAP.
El otro riesgo estaría dado por un retraso adicional del proyecto Cerro Negro Norte, que tendría un efecto adverso en la valorización de la compañía chilena.
De acuerdo al consenso de analistas consultados por Bloomberg, un 55,6% hace una recomendación de compra sobre la acción de CAP.