La creciente fortaleza de la demanda mundial de cobre, unida a una producción inferior a la esperada, elevó su precio por sobre toda expectativa cerrando el año 2005 con un nivel promedio de 1,67 US$/lb, que es 28,4% superior al observado en 2004 (1,30 US$/lb). En diciembre, el precio promedio mensual del metal llegó a 2,08 US$/lb.
Esta acentuada y persistente escasez fundamenta las expectativas de mantener altos niveles de precios, en el rango de 1,65 a 1,75 centavos de dólar por libra en 2006, según un informe de la Sociedad Nacional de Minería.
La escasez física en el mercado internacional ha sido provocada por el extraordinario crecimiento de la demanda china y la recuperación de la economía mundial, en un contexto de severas limitaciones al incremento de la producción de cobre afectada por el largo período de maduración que tienen estos proyectos y la disminución que registró la inversión sectorial post crisis asiática , debido a los bajos precios que prevalecieron durante varios años.
Restricciones adicionales han reducido la producción mundial de cobre de mina, ya que en varios países, entre ellos Chile, se observan disminuciones de la producción por bajas en la ley de los minerales extraídos, interrupciones por huelgas y desastres naturales, y priorización de la producción de molibdeno. Esto ha sido reforzado por el comportamiento de la demanda ejercida por inversionistas que aumentan o liquidan posiciones, según sus previsiones de mercado.
En estas condiciones, las expectativas de una corrección a la baja son cada vez más remotas. Si bien para el resto de la década se proyectan niveles decrecientes de precios, estos tenderían a ubicarse en torno a 1 US$/lb hacia el 2010.
En cuanto al molibdeno, su extraordinaria alza de los últimos años –desde 2,4 US$/lb en 2001 a 32 US$/lb en 2005– ha sido favorecida por el aumento de la producción mundial de aceros especiales, en un contexto de limitaciones de oferta.
Por otra parte, la recuperación de la economía mundial en un contexto de altos precios de las materias primas, una creciente preocupación por las presiones inflacionarias, tasas de interés al alza y un eventual debilitamiento del dólar, han contribuido a elevar sostenidamente el precio del oro hasta niveles récord no observados en los últimos 25 años, cerrando 2005 con un promedio anual de 445US$/onza y un promedio mensual de 509,4 US$/onza en diciembre.
Producción de cobre acumula caída de 2% a noviembre de 2005
El leve aumento de la producción minera en noviembre, con crecimientos de 0,5% en minería metálica y 1% en la no metálica, no logró revertir la tendencia de meses anteriores. Así, en el período enero–noviembre del año 2005, la producción minera acumula una caída de 2%, con una disminución de 2,2% en minería metálica y un incremento de 0,7% en la minería no metálica.
La disminución de la producción minera metálica, a pesar de la favorable coyuntura de precios internacionales, responde a la reducción en la producción de cobre en 2,5%; 1,6% en oro y 2,2% en hierro, lo que se ha compensado parcialmente con incrementos de 11,6% en la de molibdeno y de 1,1% en la de plata.
La producción de cobre asciende en el período a 4.776.000 toneladas de fino, registrándose una disminución de 29.000 toneladas (-1,9%) en la producción de Codelco y de 95.000 (-2,8%) en la de la minería privada. La disminución responde fundamentalmente a bajas en la ley de los minerales extraídos, problemas técnicos transitorios en algunos yacimientos, huelgas y sismos en la zona norte, a lo que se ha agregado la reorientación de la producción de algunos yacimientos cupríferos a la producción molibdeno, la cual ha aumentado 11,6%.
Para el año 2005, la producción de cobre llegaría a 5.300.000 toneladas. Para 2006, en tanto, aumentará a alrededor de 5.600.000 toneladas, con un crecimiento cercano al 6% debido especialmente a incrementos de la minería privada, entre ellos Candelaria, Cerro Colorado, Collahuasi y Escondida.
En un contexto general, especialmente destacable ha sido el crecimiento de la pequeña minería, cuya producción, tanto de cobre como de plata, ha aumentado en 20%.
Exportaciones mineras representan el 56% del total del país
Las exportaciones mineras, incluyendo el oro no monetario, constituyeron el 56% de los envíos totales del país, acumulando US$22.000 millones y un crecimiento anual de 31% respecto del monto exportado el año 2004 que alcanzó a US$ 16.800.
Como resultado de lo anterior, los retornos de exportaciones mineras aumentaron en US$5.200 millones, que se explican principalmente por mayor valor en cobre por US$3.000 millones, molibdeno por US$1.900 millones y hierro por US$ 135 millones.
Panorama económico global
No obstante el alza del precio del petróleo y de las tasas de interés, y moderándose los temores de desaceleración y eventuales presiones inflacionarias, las perspectivas de crecimiento de la economía internacional siguen sólidas, fortalecidas por el crecimiento de EE.UU. y por la recuperación de Japón.
A su vez, la economía nacional mantiene su dinamismo, con un crecimiento anual de 6%, impulsado por el aumento de la demanda interna y, en especial, por la inversión en formación bruta de capital fijo, lo que ha sido favorecido por el significativo mejoramiento de la relación de precios de intercambio entre exportaciones e importaciones.
El ingreso adicional que ha percibido el país por este concepto ha permitido un crecimiento del Ingreso Nacional muy superior al del producto (PIB), aumentando la disponibilidad de recursos, sin endeudamiento ni aporte de capitales externos. Esto ha dado origen a una holgura especialmente favorable para incentivar y posibilitar la aceleración del crecimiento de la economía, aumentando la capacidad de ahorro y consumo, así como la disponibilidad de moneda extranjera y la capacidad para importar. La demanda interna se ha mantenido firme, a pesar de la política aplicada por el Banco Central que ha incrementado la tasa de interés de la política monetaria desde 2,25% a inicios de 2005 hasta 4,5% en la actualidad.
En este contexto, y tal como señaló SONAMI en el informe anterior, preocupa la creciente depreciación del dólar que, al disminuir los ingresos y la rentabilidad del sector exportador, está contribuyendo a desincentivar una actividad vital para el desarrollo económico del país.
El tipo de cambio libre o flexible es el mecanismo más eficiente para garantizar la estabilidad económica financiera del país en un contexto de largo plazo, sin embargo, para que este sistema opere eficientemente, tanto la autoridad monetaria como económica deben dar nítidas señales en orden a proteger la estrategia exportadora del país.
Fuente/Sonami