(El Mercurio) Pese a que actualmente tanto el precio del cobre como las finanzas de las mineras están deprimidas, las inversiones de Codelco el año pasado duplicaron a las realizadas por la estatal durante el peak del superciclo minero en 2011, cuando las condiciones eran evidentemente más favorables.
De esta manera, en 2015 Codelco invirtió US$ 4.261 millones, 105% más que en 2011, cuando destinó US$ 2.252 millones, según datos del Consejo Minero a partir de información de la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco). En paralelo, en este mismo periodo la minería privada elevó su inversión en 5%, de US$ 5.435 millones en 2011 a US$ 5.726 millones.
La paradoja es que justamente Codelco está atravesando por lo que se ha denominado la mayor crisis de su historia, que su propio presidente ejecutivo, Nelson Pizarro, ha caracterizado con la expresión «no hay un puto peso». Pese a esto, los esfuerzos de inversión son necesarios para la continuidad de la compañía que más recursos le aporta al fisco chileno. En caso de no hacerlas, el futuro que le depara a la empresa es desfavorable y afectaría las finanzas de Chile.
Cambiar o morir
Los proyectos estructurales de la estatal son los que aseguran la viabilidad del negocio en el mediano y largo plazo. Consultado Codelco, precisó que de no realizar estas iniciativas, la caída de la producción a 88 mil toneladas métricas (en 2015 produjo casi 1,9 millones de toneladas) provocaría el cierre de la compañía al 2030.
«El exigente nivel de inversión necesario para el periodo obedece a que históricamente la capitalización de la empresa ha estado por debajo del promedio de la industria. En efecto, durante los últimos 10 años, Codelco retuvo cerca del 10% de sus utilidades, en tanto que la industria referente lo hizo por cerca del 40%», advierten desde la compañía.
La cartera de inversiones de Codelco en los últimos años se ha recortado ya dos veces, pasando de US$ 25 mil millones en un principio a US$ 18 mil millones al día de hoy. Los continuos ajustes implican reprogramar inversiones y reformular otras, siguiendo criterios para maximizar el valor de la empresa en el largo plazo. Esto, sujeto a las restricciones que impone el escenario económico, la necesidad de mantener la posición financiera a través de un nivel de deuda responsable, y ajustar y/o diferir inversiones, afectando en la menor medida posible la ruta cíclica de los proyectos, indican en la estatal.
Incidencia para el fisco
Si a Codelco le va mal, a su dueño, el Estado, también. Según información publicada esta semana por la Dirección de Presupuestos (Dipres), los aportes de la estatal al fisco caerán por séptima vez consecutiva en 2017, y la cuprera entregará su menor aporte al Estado en catorce años, sumando solo US$ 855 millones. Este monto considera los traspasos obligatorios de la Ley Reservada del Cobre, pero no incluye la futura capitalización.
En el marco del proyecto de Presupuesto, la Presidenta Michelle Bachelet señaló que Codelco «puede tener la tranquilidad de que vamos a seguir su capitalización, para asegurar su actividad por muchos años más», lo que fue calificado por el sector minero como una señal positiva.
En el próximo mes de noviembre se definirá la capitalización del Estado hacia la empresa, y si bien se espera que se entreguen los US$ 800 millones comprometidos, hay dudas respecto de si eso se podrá lograr, por la estrechez de caja del fisco en tiempos de bajo crecimiento.