(El Mercurio) Barclays Capital estima que la estatal Codelco es la cuprera, a nivel mundial, menos preparada ante una baja en el precio del metal rojo, en relación a sus pares, y proyecta que aún en el mejor de los casos sus métricas se deteriorarán.
«Con un alto cash cost (US$ 1,36 por libra en primer trimestre del año), la caída en la ley de mineral y la necesidad de invertir para mantener su producción, Codelco se muestra como la menos preparada ante la caída en los precios del cobre», indicó Barclays en un reporte enviado a inversionistas, según ValorFuturo.
A modo de ejemplo, la entidad advirtió que si los precios del cobre caen a un promedio de US$ 1,59 por libra en 2016, el Ebitda de Codelco se tornará a negativo (US$ 108 millones) y la carga de la deuda «se volvería insostenible».
«Más aún, las métricas de deuda neta estarán bajo una presión considerable incluso con un promedio de precio del cobre en US$ 2,27 por libra en 2016, aún sin dividendos y sin crecimiento de capex», dijo.
Pero eso no sería todo. En un escenario en que la estatal entrega dividendos por US$ 316 millones, tiene un capex de US$ 4.700 millones (de los cuales US$ 1.750 millones son para mantención), recibe US$ 600 millones como parte del gobierno por la anunciada capitalización y con un cobre a US$ 2,27 por libra; «la deuda neta de Codelco podría saltar a 8,5x desde los 2,5x del primer trimestre de 2015».