Altas deudas ponen en peligro expansión de Codelco

Abr 18, 2005

En la cuprera se analiza pedir cambios en la política de dividendos, permitir el ingreso de socios privados en proyectos o realizar un aumento de capital.

Codelco quiere aprovechar el boom del cobre y prepara adelantar sus inversiones a mediano plazo. Pero su capacidad de endeudarse ha bajado: en los últimos cuatro años sus deudas en bonos crecieron 550%, cerrando el año pasado en US$ 2.000 millones y se incrementarán aún más este año para financiar expansiones y la compra de Ventanas a Enami.

Al interior de la estatal hay preocupación. En los últimos cuatro años las deudas totales llegan a US$ 8.800 millones, subieron 44,3% desde el 2000, y aumentarán en los próximos años, porque se prevén grandes inversiones. Si no afrontan ahora este problema se puede poner en riesgo el liderazgo de Codelco en el largo plazo, dicen en la firma.

Hay por lo menos cuatro opciones para que la estatal pueda financiar sus inversiones, sostiene Juan Eduardo Herrera, vicepresidente corporativo de Estrategia y Negocios de Codelco. Una es seguir endeudándose a un mayor costo, una alternativa que es factible en el corto plazo, sostiene el ejecutivo, aunque afectaría las clasificaciones internacionales tanto de Codelco como de Chile.

Otra opción es realizar un aumento de capital e incluir ahí a socios minoritarios. La meta de Codelco es llegar a valer al 2006 unos US$ 18.000 millones, por lo cual aún un incremento de capital del 10% supone cuantiosos fondos. Ahí analistas ven posible que empresas japonesas, chinas o coreanas ingresen a la propiedad con el fin de garantizar un suministro estable de cobre.

Otra alternativa, plantea Herrera, es aliarse con privados en aquellos proyectos de expansión donde por ley no está permitido, como la ampliación de El Teniente, Chuquicamata y Andina. En conjunto, los tres suman cerca de US$ 3.000 millones de inversión. Los privados no pueden entrar a los proyectos que pertenecen a bienes nacionalizados y por ahora las alianzas sólo son posibles en los proyectos Gaby y El Toqui.

Y una última alternativa es que reducir los aportes de Codelco al Fisco. Hoy transfiere el 100% de los excedentes y la idea es entregar menos y reinvertir ganancias. Todas estas opciones suponen cambios constitucionales.

Herrera sostiene que el tema no requiere una definición inmediata, aunque es necesario abrir hoy la discusión para que en los próximos cinco años se tome una decisión. «No es un tema para hoy, sino para pasado mañana, por decirlo de alguna manera», dijo el vicepresidente Herrera.

Fuente/ La Tercera

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